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證券時(shí)報(bào)記者 張淑賢

在近日舉行的2025上市公司論壇上,，滬深北港四大交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人就資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,、新一輪改革舉措落地等話題紛紛發(fā)聲，釋放多維度改革信號(hào)。

上交所副總經(jīng)理王泊在論壇上表示,，證監(jiān)會(huì)近日推出進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革的“1+6”政策措施，接下來(lái),，上交所將扎實(shí)推進(jìn)“1+6”改革舉措和示范案例落實(shí)落地,，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)和政策解讀，不斷增強(qiáng)制度吸引力,、競(jìng)爭(zhēng)力,，持續(xù)提升市場(chǎng)獲得感，促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。

科技是高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵變量,，也是資本市場(chǎng)價(jià)值重塑的“動(dòng)力源”,。在王泊看來(lái)，研發(fā)與業(yè)績(jī),、科創(chuàng)與估值以及科技與產(chǎn)業(yè)均具有正向循環(huán),。以科創(chuàng)與估值的正向循環(huán)為例，滬市高,、中,、低研發(fā)投入公司平均市盈率分別為45.51倍、18.67倍,、9.79倍,，中位數(shù)分別為56.50倍、31.44倍,、22.34倍,。“估值邏輯的變化,，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)特有的定價(jià)方式,，即更關(guān)注長(zhǎng)期技術(shù)積累和未來(lái)發(fā)展，而非短期盈利表現(xiàn),?！蓖醪凑f(shuō)。

深交所也正按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署,，緊鑼密鼓地謀劃和落實(shí)創(chuàng)業(yè)板改革,。深交所副總經(jīng)理李輝表示，初步考慮從支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市,、提升股債融資靈活性便利度,、更大力度支持并購(gòu)重組和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板投融資平衡等方面推出改革措施，構(gòu)建有利于提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的制度安排,，突出創(chuàng)業(yè)板支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)屬性,，鞏固和強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)新、成長(zhǎng),、創(chuàng)業(yè)功能,，引導(dǎo)更多資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚。

李輝透露,，創(chuàng)業(yè)板改革過(guò)程著力做到“三個(gè)突出”：一是突出服務(wù)大局,。立足適應(yīng)百年未有之大變局和支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略全局，通過(guò)推進(jìn)新一輪改革,，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板制度包容性適應(yīng)性,，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。二是突出問(wèn)題導(dǎo)向。系統(tǒng)梳理制約創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能發(fā)揮的堵點(diǎn)難點(diǎn),，聚焦市場(chǎng)主體急難愁盼的問(wèn)題,，拿出更多硬招實(shí)招，增加改革含金量,、市場(chǎng)獲得感,。三是突出改革協(xié)同。統(tǒng)籌好多層次資本市場(chǎng)各板塊協(xié)同,，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展,、辦出特色，借鑒吸收好的經(jīng)驗(yàn)做法,，充分考慮創(chuàng)業(yè)板自身特點(diǎn),，形成差異化的制度安排，推進(jìn)投融資綜合改革,。

面對(duì)市場(chǎng)新形勢(shì),，北交所副總經(jīng)理周箴表示，北交所將統(tǒng)籌抓改革,、優(yōu)服務(wù),、強(qiáng)生態(tài)等各項(xiàng)工作舉措，促進(jìn)北交所市場(chǎng)平臺(tái)功能更好地發(fā)揮,，助力中小企業(yè)跨入高質(zhì)量發(fā)展新階段,。具體措施包括保持高質(zhì)量企業(yè)供給，堅(jiān)持嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管提升公司質(zhì)量,、支持企業(yè)利用并購(gòu)重組等市場(chǎng)工具發(fā)展壯大和鼓勵(lì)支持機(jī)構(gòu)投資者積極參與北交所市場(chǎng)等,。

其中，高質(zhì)量企業(yè)供給方面,，周箴表示,，北交所將立足促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，不斷優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,，重點(diǎn)支持符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向,、契合資本市場(chǎng)發(fā)展需要的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)上市，進(jìn)一步暢通科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)融資上市路徑,。同時(shí),，堅(jiān)守市場(chǎng)定位，做好準(zhǔn)入把關(guān),，圍繞中小企業(yè)特點(diǎn),，提高審核問(wèn)詢的針對(duì)性和精準(zhǔn)性,，從源頭上不斷提升上市公司質(zhì)量,。

港交所針對(duì)特專科技公司的18C機(jī)制等一系列上市制度改革，為創(chuàng)新科技企業(yè)赴港上市開(kāi)拓了道路,。香港交易所董事總經(jīng)理徐經(jīng)緯表示,，“A+H”上市將成為2025年的關(guān)鍵主題，已有寧德時(shí)代等多家A股公司完成了H股上市,，“目前有超過(guò)30家A股公司遞交了H股上市申請(qǐng),，另有超過(guò)20家A股公司發(fā)布了關(guān)于H股上市計(jì)劃的公告”。

徐經(jīng)緯透露,，2025年以來(lái),，香港股票市場(chǎng)融資額已超過(guò)440億美元，其中,，40多家公司成功實(shí)現(xiàn)IPO,，融資額接近140億美元，“IPO今年比較活躍的主要是四大板塊,，分別為消費(fèi)零售業(yè),、高科技、新能源以及醫(yī)療”,。