證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-07-11 15:48
證券時報記者 吳琦
今年上半年接近收官,，大舉布局創(chuàng)新藥賽道的匯添富香港優(yōu)勢精選基金業(yè)績領(lǐng)跑,，有望拿下公募半程冠軍,。
今年上半年,，創(chuàng)新藥,、人形機器人,、北交所,、新消費等熱點輪番演繹,，不斷引爆行情,，相關(guān)主題基金輪番搶先,，均取得不錯的投資回報。
目前,，配置創(chuàng)新藥板塊的基金業(yè)績表現(xiàn)最為突出,，霸屏公募基金業(yè)績榜。除此之外,，一些北交所主題基金亦躋身業(yè)績榜前列,。值得注意的是，不僅僅是風(fēng)格較為極致的主題賽道基金業(yè)績表現(xiàn)良好,，也有不少全市場選股的主動權(quán)益基金上演業(yè)績翻盤大戲,，其中近百只基金在6月份凈值創(chuàng)下成立以來新高。不過,，人工智能（AI）主題基金成為半年考的失落者,，墊底的基金業(yè)績虧損超20%。
創(chuàng)新藥選手基本鎖定半程冠軍
2025年上半年即將收官,，布局創(chuàng)新藥賽道的基金業(yè)績強勢領(lǐng)跑,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至6月29日，40只基金年內(nèi)收益率超過50%,，匯添富香港優(yōu)勢精選A目前以89.15%的收益領(lǐng)跑,，中信建投北交所精選兩年定開A以年內(nèi)81.59%的收益率，暫列業(yè)績排名第二,。
排名緊隨其后的基金還有長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A,、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、中銀港股通醫(yī)藥A,、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A,、華安醫(yī)藥生物A和廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A等，年內(nèi)業(yè)績均超過60%,。
在業(yè)績榜上,，創(chuàng)新藥主題基金強勢霸榜，前20強的基金中有高達16只為創(chuàng)新藥主題基金,。僅中信建投北交所精選兩年定開A,、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A和萬家北交所慧選兩年定開A未布局創(chuàng)新藥賽道,。
在創(chuàng)新藥引領(lǐng)行情的同時,，也有醫(yī)藥基金經(jīng)理提示對創(chuàng)新藥高估值需保持警惕。值得注意的是,，此前年內(nèi)長期占據(jù)業(yè)績榜榜首的人形機器人主題基金,，已經(jīng)明顯落后于創(chuàng)新藥主題基金，最新凈值距離年內(nèi)高點普遍有20%左右的回撤,。
今年還有部分主動權(quán)益類基金在行情輪動中凈值發(fā)生明顯回撤，尤以去年表現(xiàn)火爆的AI主題基金居多,。
近年來,，市場結(jié)構(gòu)性行情極致演繹，選擇不同的主題,，對基金業(yè)績表現(xiàn)會產(chǎn)生直接影響,。而市場風(fēng)格輪動加速，對賽道型基金經(jīng)理的調(diào)倉提出了更高要求,，一旦不能精準(zhǔn)把握市場主線或者踏空市場節(jié)奏,，就會導(dǎo)致基金凈值因行業(yè)配置偏離市場節(jié)奏而業(yè)績落后。
從長期業(yè)績回報來看,，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年累計回報高達177.04%,，大幅領(lǐng)先業(yè)績排名第二的易方達標(biāo)普信息科技A，后者累計回報為117.55%,。排名緊隨其后的基金還有匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A,、華夏納斯達克100ETF,、國泰納斯達克100ETF和廣發(fā)納斯達克100ETF等。
主動權(quán)益基金業(yè)績普遍回暖
今年以來,，各類風(fēng)格主動權(quán)益基金業(yè)績普遍回暖,。
從單一的凈值表現(xiàn)維度來看，一些行業(yè)賽道風(fēng)格主動權(quán)益基金凈值霸屏年內(nèi)業(yè)績榜,，吸引了眾多資金關(guān)注,。不過，對于一些偏好穩(wěn)健風(fēng)格的投資者而言,，一些全市場選股的主動權(quán)益基金凈值表現(xiàn)盡管不及賽道基金業(yè)績彈性大,，但是取得的優(yōu)秀業(yè)績更值得信賴。
從凈值接近“腰斬”,，到快速修復(fù)并創(chuàng)歷史新高,；從連續(xù)3個年度虧損，到突然逆襲上漲并創(chuàng)凈值新高,。今年以來,，不少主動權(quán)益基金上演業(yè)績翻盤的大戲。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，在今年各類基金指數(shù)中,，權(quán)益類基金表現(xiàn)最優(yōu)，平均取得近7%的正收益,。今年以來截至6月29日,，近八成主動權(quán)益基金實現(xiàn)上漲，超1000只主動權(quán)益基金上半年凈值漲幅超過10%,。
成立時間不少于三年的主動權(quán)益基金中,，諾安多策略A、建信靈活配置A,、中信保誠多策略A,、前海開源滬港深核心驅(qū)動、中歐小盤成長A,、大成產(chǎn)業(yè)趨勢A,、博時專精特新主題A、財通多策略升級A,、國金量化多因子A等近百只基金在6月份凈值創(chuàng)下成立以來新高,。
值得注意的是，此前曾因市場波動引發(fā)投資者關(guān)注的一些小微盤或量化主題基金,，今年重回業(yè)績升勢,，凈值反彈力度較大。如繆瑋彬管理的金元順安元啟,、江峰管理的中信保誠多策略A,、馬芳管理的國金量化精選A,、蘇秉毅管理的大成景恒A、楊夢管理的博道成長智航A,、孫蒙管理的華夏智勝先鋒A,、錢亞婷管理的中歐小盤成長A等基金凈值均在6月27日刷新歷史新高。
科技進攻+紅利防守仍受青睞
上半年的權(quán)益市場以震蕩為主,，結(jié)構(gòu)性行情十分顯著,，因此行業(yè)主題基金頻頻上演爭奪冠軍的大戲。
整體來看,，人形機器人板塊先揚后抑,，波動劇烈，相關(guān)主題基金一度長時間占據(jù)年內(nèi)業(yè)績榜首,，目前仍處于震蕩調(diào)整之中,；北交所行情震蕩回升，近期表現(xiàn)已經(jīng)逐步修復(fù)前期回撤,，在業(yè)績排名中成為創(chuàng)新藥主題基金的有力競爭者,；創(chuàng)新藥主題基金凈值近期迎來狂飆，在上半年收官之際,，霸屏業(yè)績排行榜前列,，目前該板塊在短期獲利資金兌現(xiàn)與長線資金入場之間激烈博弈，震蕩加劇,。
展望下半年,，投資機會在何方？哪些領(lǐng)域更值得布局,？
招商基金投資管理一部總監(jiān)李崟認為,，下半年的A股市場是機遇與風(fēng)險并存的格局。機遇主要表現(xiàn)在目前A股市場整體估值水平還處在歷史偏低位置,，同時宏觀上正處于貨幣政策與財政政策“雙寬松”的時期,，這對A股市場向好形成了重要支撐；風(fēng)險主要在于在逆全球化背景下不確定性逐漸增強,，貿(mào)易摩擦等對經(jīng)濟的影響可能對A股產(chǎn)生負面影響。
短期而言,，景順長城基金投研團隊認為三重因素疊加對市場產(chǎn)生積極支撐：一是年初以來中國在AI,、軍工和創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的突破，不僅提振了國內(nèi)投資者信心,，也使得外資對于中國的創(chuàng)新能力重新認識,；二是美元步入下行周期利好人民幣資產(chǎn)，A股和港股在流動性層面相對受益,；三是市場估值仍然具備吸引力,，尤其是相比債市收益率具有較高性價比,。
不過，景順長城基金投研團隊也提醒,，未來面臨的不確定性在于關(guān)稅談判仍有可能反復(fù),，國內(nèi)經(jīng)濟基本面部分指標(biāo)可能仍有波動。
目前來看,，AI,、人形機器人、新消費,、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域局部熱度較高,。李崟提醒，部分公司目前的估值水平較高,，其中有些公司股價的上漲有基本面的堅實支撐,，企業(yè)的盈利前景得到實實在在的加強，這些企業(yè)未來的表現(xiàn)仍然值得關(guān)注,。
具體方向來看,，景順長城基金認為紅利資產(chǎn)仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊,；另一方面,，產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向以及高賠率的內(nèi)需方向，也是關(guān)注重點,。
