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作為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要政策工具,，自2024年10月創(chuàng)設(shè)以來，股票回購(gòu)增持再貸款工具在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,、提振投資者信心方面已顯現(xiàn)出積極效應(yīng),。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自股票回購(gòu)增持再貸款工具設(shè)立以來,，截至6月30日,，已有超630家上市公司獲銀行股票回購(gòu)增持貸款支持，按貸款金額上限計(jì)算,，總金額超1300億元,。

受訪人士表示，上市公司回購(gòu)或大股東增持股份,，一定程度上可以推動(dòng)股價(jià)上漲,，有助于提升公司的市值。股票回購(gòu)增持再貸款作為一種金融工具,，能夠?yàn)楣净蚬蓶|個(gè)人提供低成本的資金支持,，幫助上市公司及重要股東更有效地實(shí)施回購(gòu)和增持計(jì)劃。

總金額超1300億元

為配合做好上市公司市值管理,，2024年10月,，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)管總局,、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》,。通知顯示，再貸款首期額度3000億元,，年利率1.75%,，期限1年，可視情況展期,。

證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理,，截至6月30日，已有632家（剔除了名稱重復(fù)的情況）上市公司或重要股東獲回購(gòu)增持貸款,，按貸款金額上限計(jì)算,，總金額達(dá)1342.61億元。其中,，今年上半年合計(jì)有412家上市公司或重要股東獲回購(gòu)增持貸款,，按貸款金額上限計(jì)算的金額為849.78億元,。

上市公司回購(gòu)股份或大股東增持股份，彰顯了公司或大股東對(duì)公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和公司價(jià)值的認(rèn)可,。融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛向證券時(shí)報(bào)記者表示,，股票回購(gòu)增持再貸款工具為上市公司和主要股東提供了低成本的融資渠道，滿足了其市值管理的融資需求,，使得上市公司有更多的資金用于回購(gòu)增持股票,。更多的資金流入資本市場(chǎng)，增加了市場(chǎng)的資金供給,，提升了市場(chǎng)的交易活躍度,，有助于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

同時(shí),，在股票市值被明顯低估時(shí),，上市公司主要股東從自身利益出發(fā)，可以運(yùn)用股票回購(gòu)增持再貸款工具提供的低成本增量資金去回購(gòu)或者增持股票,，形成內(nèi)在的穩(wěn)定平衡機(jī)制,，有效發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，遏制市場(chǎng)負(fù)向循環(huán),。

此外，通過政策引導(dǎo),，資金將更多流向業(yè)績(jī)穩(wěn)定,、具有成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，強(qiáng)化市場(chǎng)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)的配置,，從而促進(jìn)公司股價(jià)回歸合理價(jià)值,，推動(dòng)資本市場(chǎng)走向“價(jià)值市”。

民企占比超六成

從企業(yè)類型來看,，獲得回購(gòu)增持貸款的企業(yè)（及股東）涵蓋了A股各類型的上市公司,，其中民營(yíng)企業(yè)數(shù)量最多，合計(jì)有406家,，占比64.24%,；國(guó)有企業(yè)（包括地方國(guó)有企業(yè)和中央國(guó)有企業(yè)）180家，占比28.48%,；此外,，22家公眾公司、18家外資企業(yè),、4家集體企業(yè)以及2家其他類型企業(yè)也獲得了回購(gòu)增持貸款,。

數(shù)據(jù)來源：Wind

回購(gòu)增持貸款金額上限最高的是東方盛虹，公司去年11月公告,，公司控股股東江蘇盛虹科技股份有限公司及一致行動(dòng)人盛虹(蘇州)集團(tuán)有限公司,、盛虹石化集團(tuán)有限公司分別獲得了最高11.2億元,、8.4億元和8.4億元的貸款額度，貸款金額上限合計(jì)達(dá)到28億元,。今年6月,，東方盛虹再次公告，公司控股股東江蘇盛虹科技股份有限公司的一致行動(dòng)人,、持股5%以上的公司股東盛虹（蘇州）集團(tuán)有限公司獲得不超過9億元的增持回購(gòu)專項(xiàng)貸款,。

牧原股份、榮盛石化,、歌爾股份,、賽輪輪胎等多家民企獲得的增持回購(gòu)專項(xiàng)貸款金額居前，分別為最高25億元,、18億元,、17.6億元、16億元,。

數(shù)據(jù)來源Wind

2024年10月股票回購(gòu)增持再貸款工具剛推出時(shí),，央國(guó)企、重要指數(shù)成份股及部分行業(yè)龍頭起到了明顯帶動(dòng)作用,，而今年以來,，越來越多中小上市公司也開始使用回購(gòu)增持貸款。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng),、投資總監(jiān)寶曉輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,，在注冊(cè)制背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,，疊加政策引導(dǎo),，中小民企管理層對(duì)市值管理認(rèn)識(shí)深化。隨著民企加入使用回購(gòu)增持貸款隊(duì)伍,，有利于形成更加多元化的市值管理格局,，管理層也能根據(jù)對(duì)應(yīng)企業(yè)的反饋來對(duì)股票回購(gòu)增持再貸款工具進(jìn)行完善，這能夠有效促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新發(fā)展,，為資本市場(chǎng)注入新活力,，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展。

“在資本市場(chǎng)改革浪潮中,，民營(yíng)資本激活下的股票回購(gòu)增持再貸款政策將為股市上行空間注入持續(xù)動(dòng)力,。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文向證券時(shí)報(bào)記者表示,，超六成民企參與,，彰顯出政策的普惠魅力與強(qiáng)大吸引力。作為一種金融工具,，股票回購(gòu)增持再貸款能夠提供低成本的資金支持,，以幫助上市公司及重要股東更有效地實(shí)施回購(gòu)和增持計(jì)劃,，與此同時(shí)，上市公司積極回購(gòu)或增持股份,，也向外界亮出企業(yè)價(jià)值被低估的鮮明旗幟,。

政策成效顯著

股票回購(gòu)增持再貸款工具自2024年10月創(chuàng)設(shè)以來，已顯現(xiàn)出顯著成效,，對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定,、上市公司行為及市場(chǎng)信心產(chǎn)生了多維度的積極影響。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看,，今年以來,，上證指數(shù)已基本脫離3000點(diǎn)的震蕩區(qū)間，并連續(xù)多日在3400點(diǎn)附近震蕩,。在今年4月7日,，A股市場(chǎng)大跌之際，中國(guó)誠(chéng)通,、中國(guó)國(guó)新兩家央企擬使用的股票回購(gòu)增持再貸款資金達(dá)1800億元,。

寶曉輝認(rèn)為，股票回購(gòu)增持再貸款工具能夠?qū)Y本市場(chǎng)起到多方面的積極作用,。隨著更多企業(yè)和機(jī)構(gòu)參與,，股票回購(gòu)增持規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大，在市場(chǎng)遭遇巨大波動(dòng)的時(shí)候起到更大的穩(wěn)定作用,，增強(qiáng)資本市場(chǎng)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力,，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

同時(shí),，在股票回購(gòu)增持再貸款工具出現(xiàn)后，企業(yè)能夠以較低成本獲取資金用于回購(gòu)增持,，有利于優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu),，推動(dòng)企業(yè)提升治理能力，保障企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,，帶動(dòng)資本市場(chǎng)整體質(zhì)量提升,。

此外，監(jiān)管部門很可能會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)開展情況和市場(chǎng)發(fā)展需要,，對(duì)現(xiàn)有的股票回購(gòu)增持政策進(jìn)行優(yōu)化,，以更好地滿足不同類型機(jī)構(gòu)的融資需求，提高政策資金利用效率,，讓該工具更好地服務(wù)于資本市場(chǎng),。

陳興文表示，股票回購(gòu)增持再貸款政策的推出,，是一場(chǎng)市值管理理念的深度變革,，就此開啟 “低成本融資 — 市值管理 — 估值修復(fù)” 的三重良性循環(huán)新篇,。隨著政策精雕細(xì)琢與市場(chǎng)各方認(rèn)知持續(xù)進(jìn)階，這一機(jī)制必能成長(zhǎng)為資本市場(chǎng)穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)?“穩(wěn)定器”,，精準(zhǔn)高效的 “價(jià)值發(fā)現(xiàn)器”,，在資本市場(chǎng)發(fā)展長(zhǎng)卷上繪就濃墨重彩。

校對(duì)：王錦程