國際金融報
朱燈花
2025-07-01 07:11
銀行股上半年收官,！
6月30日,，《國際金融報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，2025年上半程,，41只A股銀行股飄紅,，其中29只個股實現(xiàn)兩位數(shù)漲幅，浦發(fā)銀行,、青島銀行更是漲超30%,，上證銀行指數(shù)累計拉升13.51%。消息面上,，多家銀行迎來密集分紅期,，“真金白銀”回饋股東。
受訪專家指出,，上半年銀行股走勢強勁,，主要源于其普遍具備的高股息特性，展現(xiàn)出獨特的配置價值,，同時銀行業(yè)基本面呈現(xiàn)穩(wěn)健向好態(tài)勢,，為股價表現(xiàn)提供了有力支撐。展望下半年,，看好銀行股的絕對收益和相對收益,，板塊估值延續(xù)修復(fù)趨勢。
超半數(shù)銀行股漲幅超10%
經(jīng)歷了上周五銀行板塊整體下挫后,，6月30日收盤時,，A股仍有35只銀行股飄綠，僅浦發(fā)銀行,、工商銀行,、建設(shè)銀行、中信銀行和中國銀行5只股票上漲,?！秶H金融報》記者盤點發(fā)現(xiàn)，盡管在6月尾聲出現(xiàn)震蕩,，上半年A股銀行板塊整體“瘋”漲,，表現(xiàn)亮眼。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,，截至6月30日收官,，今年以來上證銀行指數(shù)累計拉升13.51%，42家A股上市銀行總市值達到15.44萬億元,。具體到個股方面,，上半年除鄭州銀行微跌1.90%外，其余41只銀行股全部飄紅,。
29只銀行股上半年實現(xiàn)兩位數(shù)漲幅,。其中，浦發(fā)銀行以34.89%的漲幅位居第一,，青島銀行緊隨其后,，漲幅同樣突破30%,，為32.43%。興業(yè)銀行,、江蘇銀行等8家機構(gòu)漲幅達到20%以上,。此外，近半數(shù)A股上市銀行上半年創(chuàng)下股價歷史新高,。
“2025年上半年,，銀行板塊整體走勢強勁，成為A股市場表現(xiàn)突出的權(quán)重板塊,?！迸排啪W(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華指出，“這一行情主要源于兩大核心驅(qū)動因素,，一方面,，在低利率市場環(huán)境下，銀行股普遍具備的高股息特性展現(xiàn)出獨特的配置價值,，吸引了以保險資金為代表的長期機構(gòu)投資者持續(xù)增持,；另一方面，銀行業(yè)基本面呈現(xiàn)穩(wěn)健向好態(tài)勢,，為股價表現(xiàn)提供了有力支撐,。”
國信期貨分析師夏豪杰指出,，金融板塊尤其是銀行板塊,，由于貨幣政策刺激經(jīng)濟，信貸增長較快,，給銀行帶來較大的業(yè)務(wù),，且存貸款利率均下降下，銀行利潤率仍有保證,，銀行板塊相對較好,。近一年為了穩(wěn)定市場，“國家隊”,、保險公司進入銀行股,，吸引其他機構(gòu)紛紛流入，銀行股上半年走出持續(xù)新高的模式,。
板塊估值延續(xù)修復(fù)態(tài)勢
值得關(guān)注的是,，上市銀行也于近日迎來密集分紅期。
6月27日,，滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行和浙商銀行完成了2024年度現(xiàn)金紅利的派發(fā),，現(xiàn)金紅利金額分別達到18.61億元,、12.52億元和42.84億元,。同日，無錫銀行也發(fā)布公告稱,，將于7月4日以A股每股現(xiàn)金紅利0.22元（含稅）的比例派發(fā)現(xiàn)金紅利約4.83億元,。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日,，42家A股上市銀行中有3家機構(gòu)近12個月股息率在8%以上,，興業(yè)銀行、建設(shè)銀行和長沙銀行股息率分別為8.92%,、8.13%和8.05%,。以2024年12月31日為基準，有14家銀行股息率在5%以上,。
結(jié)合此前銀行股短暫回調(diào),，展望下半年，國盛證券分析師馬婷婷認為,，銀行板塊行情仍具持續(xù)性,，主要基于股息率的相對優(yōu)勢、業(yè)績及分紅的確定性,。
馬婷婷指出,，預(yù)計年內(nèi)降息仍有空間，10年期國債到期收益率或小幅下行,，無風險利差有望進一步擴大,。此外，作為今年銀行板塊配置主力的保險資金,，有望最快在今年7月迎來預(yù)定利率再次下調(diào),。保險資金成本有望下降，且在“資產(chǎn)荒”的背景下,，對高股息銀行股的配置意愿或?qū)⒊掷m(xù),。
中信建投證券銀行首席分析師馬鯤鵬在研報中指出，上半年紅利策略繼續(xù)強勢演繹,，資金面催化下,，銀行板塊絕對收益、相對收益明顯,。目前險資長線資金,、國家隊、公募基金未來增配銀行板塊的動力都較強,，能夠帶動銀行估值穩(wěn)中有升,。國內(nèi)銀行基本面延續(xù)筑底，以底線思維,、高置信度,、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升,。經(jīng)濟環(huán)境目前尚未顯現(xiàn)強勁復(fù)蘇特征，繼續(xù)看好高股息紅利策略,，并關(guān)注低估值,、有變化標的。
在劉有華看來,，2025年下半年銀行板塊估值有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢,，但上行空間可能相對有限。
“銀行板塊估值修復(fù)動力主要來自三方面：一是當前板塊PB（市凈率）估值仍處于歷史較低水平,，具備明顯的安全邊際,；二是地方債務(wù)風險化解取得實質(zhì)性進展，信貸環(huán)境持續(xù)改善,；三是市場風險偏好逐步修復(fù),，低估值板塊配置價值獲得重估?！眲⒂腥A指出,，“制約因素方面，銀行凈息差雖企穩(wěn)但難現(xiàn)大幅回升,，盈利增長仍面臨結(jié)構(gòu)性壓力,。此外，在宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下,，銀行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長空間受限,，金融讓利實體經(jīng)濟政策導向下，行業(yè)ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平可能維持在相對低位,。綜合來看,，在利率中樞下移、資產(chǎn)質(zhì)量改善的雙重推動下,，銀行板塊的高股息特性仍將吸引穩(wěn)健型資金持續(xù)配置,。”
