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7月首個交易日,，滬指在銀行、電力等板塊的帶動下強(qiáng)勢上揚(yáng),。截至收盤,，滬指漲0.39%報(bào)3457.75點(diǎn)，深證成指漲0.11%報(bào)10476.29點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%報(bào)2147.92點(diǎn),，北證50指數(shù)漲0.68%，滬深北三市合計(jì)成交14968億元,，較此前一日減少約200億元,。行業(yè)方面，釀酒,、券商,、地產(chǎn)等板塊走低，醫(yī)藥,、電力,、銀行板塊強(qiáng)勢拉升，有色,、鋼鐵,、化工等板塊上揚(yáng)，創(chuàng)新藥,、光刻機(jī),、可控核聚變概念等活躍。

東海證券表示,，7月進(jìn)入半年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露期,，分子端定價(jià)的解釋力度可能會加強(qiáng)；此外,，二季度經(jīng)濟(jì)仍有韌性,，疊加中美貿(mào)易階段性緩和緩解出口壓力，增量政策的力度短期或仍將保持相對溫和,。

今日投資機(jī)會解析

政策支持創(chuàng)新藥發(fā)展

6月30日,，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》。7月1日,，國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會,，介紹《若干措施》有關(guān)情況。會議指出：《若干措施》提出了加強(qiáng)對創(chuàng)新藥研發(fā)支持,、支持創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄,、鼓勵創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用、提高創(chuàng)新藥多元支付能力,、強(qiáng)化組織保障等5方面16條舉措,，對創(chuàng)新藥研發(fā)、準(zhǔn)入,、入院使用和多元支付進(jìn)行全鏈條支持,，實(shí)現(xiàn)“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新,、支持差異化創(chuàng)新”目標(biāo),。

中信證券表示，我國創(chuàng)新藥發(fā)展已經(jīng)取得階段性成效,，《若干措施》有利于進(jìn)一步完善支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展,。擁抱創(chuàng)新驅(qū)動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革將是下半年相對更有確定性的布局方向?？紤]到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外,，新增國內(nèi)政策大力支持，醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國際化時代將迎來回報(bào),，有望帶動板塊穩(wěn)步向上,。建議橫向維度上，下半年圍繞創(chuàng)新驅(qū)動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領(lǐng)域進(jìn)行布局,，尤其是最具貝塔效應(yīng)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

暖通設(shè)備景氣上行

全球算力市場步入新一輪高景氣周期,，暖通及冷卻市場迅速擴(kuò)容,。中信證券表示，冷源側(cè),，江森自控,、開利、大金集團(tuán),、特靈在海外市場占據(jù)主導(dǎo)地位,，隨著全球算力建設(shè)加速，供需逐步進(jìn)入緊平衡狀態(tài),；機(jī)柜側(cè),，冷板式液冷為目前主流解決方案，包括CDU,、冷板,、快速接頭等核心部件,，服務(wù)器功率密度提升趨勢下，相關(guān)產(chǎn)品解決方案不斷升級迭代,。冷源側(cè)聚焦海外龍頭核心供應(yīng)商,，建議把握產(chǎn)業(yè)上行周期；末端液冷設(shè)備建議關(guān)注技術(shù)實(shí)力與海外渠道兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)企業(yè),。

AI拉動通信公司業(yè)績快速增長

2025年二季度,，通信公司業(yè)績預(yù)期分化，但總體較一季度改善,。得益于北美AI需求爆發(fā),，光模塊龍頭業(yè)績預(yù)計(jì)快速增長，光器件及二線光模塊業(yè)績亦有望加速增長,。

中信證券表示,，國內(nèi)算力需求持續(xù)改善，國內(nèi)光模塊和交換機(jī)龍頭預(yù)計(jì)表現(xiàn)良好,；AIDC板塊由于重資產(chǎn)特性,，業(yè)績預(yù)計(jì)在2025年下半年改善；國內(nèi)傳統(tǒng)通信設(shè)備總體承壓,。運(yùn)營商業(yè)績總體穩(wěn)健,，增速預(yù)期較一季度提升。在深海建設(shè)拉動下,，光纜海纜產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入向上通道,。物聯(lián)網(wǎng)模組景氣度延續(xù)，業(yè)績有望環(huán)比增長,。重點(diǎn)推薦光模塊,、AIDC、運(yùn)營商,、物聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分龍頭,。

核聚變商業(yè)化落地提速

6月30日，美國Commonwealth Fusion Systems（CFS）宣布已與谷歌達(dá)成創(chuàng)紀(jì)錄協(xié)議,，將在2030年代初從首座商業(yè)聚變電廠ARC向谷歌供應(yīng)200MW電力,。此次簽約標(biāo)志著核聚變能源首次實(shí)現(xiàn)商業(yè)化電力采購。核聚變作為太陽與恒星的能源機(jī)制,，目前尚未在地球上實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用,。據(jù)悉，此次簽約的CFS公司是麻省理工學(xué)院2018年分拆出的初創(chuàng)企業(yè),，其正在弗吉尼亞州建設(shè)的ARC示范項(xiàng)目,，毗鄰全球最大的數(shù)據(jù)中心集群。

民生證券指出，據(jù)全球咨詢公司The Business Research Company統(tǒng)計(jì),，2024年全球可控核聚變市場規(guī)模為3314.9億美元,，并預(yù)計(jì)以5.9%的增速到2025年達(dá)3511.1億美元。未來,，由于私營部門投資,、全球能源轉(zhuǎn)型、技術(shù)成熟,、研發(fā)舉措以及政策和監(jiān)管支持,，核聚變市場將繼續(xù)強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)以8.1%的復(fù)合年增長率到2029年增長至4795億美元,。聚變產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地提速,，建議持續(xù)關(guān)注核聚變產(chǎn)業(yè)催化。

其他影響市場的消息

國家醫(yī)保局：商保創(chuàng)新藥目錄與醫(yī)保目錄征求意見稿將很快出臺

7月1日,，國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會,，介紹《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》有關(guān)情況。國家醫(yī)保局醫(yī)藥管理司司長黃心宇表示,，商保創(chuàng)新藥目錄由國家醫(yī)保局組織制定,。國家醫(yī)保局將充分發(fā)揮醫(yī)保目錄調(diào)整的專家優(yōu)勢，減輕企業(yè)多頭申報(bào)的事務(wù)性負(fù)擔(dān),，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)商保創(chuàng)新藥目錄與醫(yī)保目錄同時申報(bào),、同步調(diào)整，程序基本一致,，企業(yè)可以自主申報(bào)納入醫(yī)保藥品目錄,、商保創(chuàng)新藥目錄或同時申報(bào)兩者。兩個目錄的征求意見稿很快就會出臺,。

暑期機(jī)票酒店等旅游服務(wù)預(yù)訂量同比大幅增長

飛豬7月1日發(fā)布的《2025年暑期出游風(fēng)向標(biāo)》顯示,，機(jī)票、酒店,、門票,、租車等旅游服務(wù)預(yù)訂量同比均大幅增長。長線游消費(fèi)占比較去年同期提升7個百分點(diǎn),，西北、東北和西南地區(qū)是避暑游熱門目的地,。數(shù)據(jù)還顯示,，親子家庭是暑期出游的主力軍，占比達(dá)六成,。此外,，大學(xué)生客群增速最快，出游人次同比增長77%。

亞瑪頓回應(yīng)：行業(yè)減產(chǎn)消息屬實(shí)

7月1日,，針對“國內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃于7月開始集體減產(chǎn)30%”的市場消息,，亞瑪頓董秘劉芹回應(yīng)媒體稱，光伏玻璃行業(yè)減產(chǎn)的消息屬實(shí),，產(chǎn)能加速出清,，將有力促進(jìn)行業(yè)后續(xù)可持續(xù)健康發(fā)展。

科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟后首家企業(yè)過會

7月1日晚,，上交所上市審核委員會發(fā)布的公告顯示,，當(dāng)天召開的上市審核委員會會議審議通過了科創(chuàng)板擬上市企業(yè)武漢禾元生物科技股份有限公司的發(fā)行上市申請。這是科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟以來,，首家成功過會的IPO企業(yè),。

6月18日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布,，將在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層,，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市。