券商中國
周樂
2025-07-02 15:00
本周,，工業(yè)硅期貨價格沖高回落,，走出“倒V”行情,，截至昨日收盤,，主力合約下跌4.31%，報收7765元/噸,。工業(yè)硅現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲,。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，7月1日新疆通氧421#均價報8150元/噸,，較前一個交易日上漲100元/噸,。
國貿(mào)期貨研究院院長助理方富強認(rèn)為，在本輪行情中,，工業(yè)硅期價前期上漲的主要原因是新疆大廠減產(chǎn)超預(yù)期提振了市場情緒,；周二大幅回調(diào)，主要是因為市場情緒退潮,，疊加焦煤期價大幅下跌所致,。
廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲認(rèn)為，本輪行情顯示出減產(chǎn)使基本面邊際改善,?！按饲肮I(yè)硅期價大幅上漲后，給產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來了套保機會,，加之西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)企業(yè)可能增加,，開工率將進一步提高?！奔o(jì)元菲解釋稱,，目前，在新產(chǎn)能已投放,、豐水期來臨,、其他企業(yè)暫無減產(chǎn)計劃的情況下，即便大廠能如期減產(chǎn),，7月的產(chǎn)量仍將保持在30萬噸以上,。隨著產(chǎn)量的進一步增加，市場供應(yīng)壓力也將加大,。
從基本面看,，西南地區(qū)豐水期的復(fù)產(chǎn)進度不及預(yù)期，整體供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏緩慢,。在工業(yè)硅價格反彈后,，部分硅廠出現(xiàn)套保及復(fù)產(chǎn)意愿,，供應(yīng)壓力有所回升。數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前工業(yè)硅主產(chǎn)區(qū)總產(chǎn)量為4.8萬噸,，環(huán)比增加1020噸，同比增長0.84萬噸,，預(yù)計6月產(chǎn)量有望達到35萬噸,。紀(jì)元菲認(rèn)為，若新疆大型企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)較快,，7月產(chǎn)量將增加,；若新疆大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度不及預(yù)期，則供應(yīng)有望小幅收窄,。
紀(jì)元菲表示,，7月工業(yè)硅需求有望回暖，多晶硅增產(chǎn)預(yù)計將帶來2萬噸左右的需求增量,。但是,，隨著下游產(chǎn)量增加，終端需求依舊疲軟,，硅片,、電池片、組件價格仍在下跌,，需求難以根本性好轉(zhuǎn),。多晶硅方面，預(yù)計7月產(chǎn)量會隨著各大主要生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)而有較大增幅,，有望達到12萬噸,。
“盡管多晶硅開工率小幅回升，但帶來的工業(yè)硅需求增量有限,?！敝行牌谪浄治鰩熰嵎欠步忉專袡C硅產(chǎn)業(yè)鏈處于持續(xù)虧損的狀態(tài),，以剛需采購為主,；鋁合金需求整體平穩(wěn)。
值得關(guān)注的是,，隨著西南豐水期來臨,，行業(yè)的平均生產(chǎn)成本處于底部。百川盈孚分析師韓心闊認(rèn)為,，西南地區(qū)企業(yè)開工率將達到周期性高位,，盡管北方地區(qū)企業(yè)調(diào)控生產(chǎn)力度加大，但不足以讓行業(yè)庫存在三季度持續(xù)去化,。數(shù)據(jù)顯示,，截至6月26日當(dāng)周,，工業(yè)硅社會庫存共計54.2萬噸，環(huán)比下降1.7萬噸,，廠庫庫存下降0.23萬噸,，至22.32萬噸。
“全面進入豐水期后,，工業(yè)硅價格探底的過程也將結(jié)束,，下游企業(yè)將在三季度分階段補庫?！表n心闊認(rèn)為，在資金條件許可的情況下,，西南硅廠或會在保證生產(chǎn)運轉(zhuǎn)的情況下盡可能地積累庫存,。而北方企業(yè)為了應(yīng)對西南新貨的擠壓，選擇在豐水期前拋貨去庫,?？傮w來講，豐水期期間,，工業(yè)硅的總庫存或?qū)⒊掷m(xù)增加,。
展望后市，紀(jì)元菲認(rèn)為,，中長期來看,，復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量進一步增加將加大供過于求的壓力，工業(yè)硅價格易跌難漲,。
