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地方招商引資規(guī)范發(fā)展再提速,！

日前,，中央財(cái)經(jīng)委員會第六次會議指出，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，提出“規(guī)范地方招商引資，加強(qiáng)招商引資信息披露”,。這是過去一年多來，國家層面在規(guī)范地方招商引資政策接連出臺背景下的再次發(fā)聲,。

有業(yè)內(nèi)人士指出,，在“加強(qiáng)招商引資信息披露”這個(gè)新的指引之下，基金招商的“政策套利”空間將進(jìn)一步收窄,；此外,，加強(qiáng)信息透明化也會帶來更公平的競爭環(huán)境，有利于投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的落地,。

信息透明化將帶來更公平的競爭環(huán)境

從清理涉稅招商,、叫停地方各類獎補(bǔ)政策，到規(guī)范“基金招商”行為,，在構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場的背景下,，國家層面在過去一年內(nèi)接連出臺多項(xiàng)政策，規(guī)范地方招商引資法規(guī)制度,，嚴(yán)禁違法違規(guī)給予政策優(yōu)惠行為,。如今，隨著“加強(qiáng)招商引資信息披露”新指引的落地,，地方政府招商引資將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“進(jìn)階”，從依賴行政資源逐步轉(zhuǎn)向借力市場力量,。

“以往許多項(xiàng)目或基金的落地,，很大程度上依賴于與地方政府的談判能力，獲取超常規(guī)的稅收返還,、土地優(yōu)惠,、財(cái)政補(bǔ)貼等。這種模式催生了一批擅長‘政策套利’的投資機(jī)構(gòu),，卻未必有利于真正具備潛力的初創(chuàng)企業(yè)成長,?！睂τ诮陙淼胤绞⑿械慕柚鷦?chuàng)投機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)基金招商，LP智庫創(chuàng)始人國立波道出了其中的問題,。

國立波認(rèn)為,，“加強(qiáng)招商引資信息披露”意味著未來地方政府的招商引資政策、流程,、承諾以及已落地項(xiàng)目的表現(xiàn)等,，都可能需要向社會公開，這大大降低了信息不對稱,。在他看來,，未來各地招商引資的“暗箱”操作空間將被大大壓縮，優(yōu)惠政策將更加透明化,、標(biāo)準(zhǔn)化,，過去那種依賴“拍腦袋”決策、給予個(gè)別企業(yè)“一事一議”差別待遇的情況將會逐漸減少,。

過去一年間,，國家層面對地方“粗放式”招商的糾偏動作密集落地：2024 年 8 月《公平競爭審查條例》實(shí)施，禁止各地政府以減免稅費(fèi),、低價(jià)供地,、財(cái)政補(bǔ)貼等違規(guī)形式開展招商引資；2025年1月7日,，國務(wù)院辦公廳印發(fā)文件提出“不以招商引資為目的設(shè)立政府投資基金”,；2月，《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》實(shí)施,，叫停了地方的上市獎勵(lì)補(bǔ)貼,。“這些措施都旨在引導(dǎo)地方摒棄簡單粗暴的招商方式,，促使地方思考長遠(yuǎn)發(fā)展,，提升招商質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)更市場化的資源配置,?！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系主任劉曉蕾此前接受記者采訪時(shí)表示。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將迎來三大利好

放眼當(dāng)下,，基金招商仍然是地方招商引資的重要“抓手”,，而作為地方“基金招商”密不可分的合作伙伴，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的募資,、投資都將面臨變革,。此次“加強(qiáng)招商引資信息披露”將給創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在地方投資策略帶來哪些變化？

國立波認(rèn)為，地方強(qiáng)化招商引資信息披露后,，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將迎來三方面利好：

一是盡職調(diào)查更便利,。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在為被投企業(yè)選擇落地城市時(shí)，可以更方便地橫向比較不同地區(qū)的政策優(yōu)劣,、營商環(huán)境和政府信譽(yù),，做出更理性的決策。

二是降低“被投后”風(fēng)險(xiǎn),。信息披露可以有效約束地方政府的“承諾不兌現(xiàn)”風(fēng)險(xiǎn),，白紙黑字的公開信息，將成為企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)權(quán)益的保障,。

三是發(fā)現(xiàn)“價(jià)值洼地”,。一些過去不擅長宣傳，但營商環(huán)境扎實(shí),、政策兌現(xiàn)能力強(qiáng)的“寶藏城市”,，將更容易被創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)。

面對地方招商引資環(huán)境的不斷變化,，國立波認(rèn)為：“投資機(jī)構(gòu)在投資決策和投后管理中,，需要降低對地方政府短期、非標(biāo)補(bǔ)貼的依賴,，投資邏輯必須更加聚焦于項(xiàng)目的核心技術(shù),、商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)能力和市場前景等基本面,?！?/p>

應(yīng)強(qiáng)化三大能力以適應(yīng)地方招商模式變革

記者留意到，隨著多項(xiàng)政策出臺規(guī)范地方招商引資方式,，以及今年國辦1號文出臺,，規(guī)范政府投資基金發(fā)展，并提出地方政府“不以招商引資為目的設(shè)立政府投資基金”,，地方政府的招商模式正不斷演變,。

以廣東省為例，其在今年1月出臺了《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》,，其中對招商引資下達(dá)了新的要求,，提出將吸引創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金等投資基金投資本地項(xiàng)目納入招商引資工作績效評價(jià),。由此可見,，在“以基金撬動資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)”的大邏輯之下,，廣東更強(qiáng)調(diào)將資本市場發(fā)展與本地的重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),、重要領(lǐng)域相結(jié)合,。

此外,，記者還了解到，有地方國資開始組建并購基金,，圍繞當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)開展并購業(yè)務(wù),。甚至有地方已將國企收購上市公司、并購企業(yè)列入了績效考核,。與記者交流的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，“不以招商引資為目的設(shè)立政府投資基金”并非否定基金招商模式，而是基金招商的“打法”有所調(diào)整,，從外地招攬企業(yè)到聚焦本地產(chǎn)業(yè)的培育和投資,，或?qū)⑹遣糠殖鞘性谡猩桃Y上的一大轉(zhuǎn)變。

在地方政府LP成為創(chuàng)投市場主要的募資來源,，以及地方招商模式的不斷變革的雙重迭變之下,，國立波認(rèn)為，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)適應(yīng)形勢變化而具備三方面能力：

一是重新評估合作的政府LP：深入研究各地政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策執(zhí)行信譽(yù),，選擇那些真正理解產(chǎn)業(yè),、尊重市場規(guī)律、服務(wù)意識強(qiáng)的政府LP進(jìn)行合作,。

二是建立“產(chǎn)業(yè)地圖”式投資策略：在“全國統(tǒng)一大市場”的背景下,，應(yīng)繪制全國性的產(chǎn)業(yè)集群地圖，理解不同區(qū)域的核心優(yōu)勢,，指導(dǎo)被投企業(yè)進(jìn)行最優(yōu)的資源配置,。

三是強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)賦能能力：除了資本，更要能為被投企業(yè)提供戰(zhàn)略,、市場,、供應(yīng)鏈等方面的增值服務(wù)，幫助它們在更廣闊,、更公平的市場中脫穎而出,。

校對：廖勝超