證券時(shí)報(bào)
2025-07-04 12:38
“反內(nèi)卷”之風(fēng)吹向化工行業(yè),。
近期,，各行各業(yè)掀起“反內(nèi)卷”熱潮,，從光伏到新能源汽車(chē),，再到鋼鐵、水泥,，如今這股“反內(nèi)卷”風(fēng)刮向化工行業(yè),。
化工行業(yè)“反內(nèi)卷”
7月3日晚間,，萬(wàn)凱新材(301216)發(fā)布公告，根據(jù)整體行業(yè)現(xiàn)狀及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要,，計(jì)劃從近日開(kāi)始有序調(diào)減PET生產(chǎn)計(jì)劃,，并在減產(chǎn)期間組織設(shè)備檢修維護(hù)，以保證恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)設(shè)備能充分高效地滿足各項(xiàng)生產(chǎn)要求,。本次減產(chǎn)檢修涉及PET產(chǎn)能60萬(wàn)噸,，后續(xù)具體復(fù)產(chǎn)安排將根據(jù)裝置檢修進(jìn)展以及市場(chǎng)行情統(tǒng)籌規(guī)劃。本次減產(chǎn)檢修的PET產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的20%,，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的影響,。
PET即為聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯，是熱塑性聚酯中最主要的品種,，俗稱(chēng)滌綸樹(shù)脂,，是五大工程塑料之一，主要用于制造各種瓶裝飲料,、食品等產(chǎn)品的包裝容器,，可以用于制造合成纖維（如滌綸），在工程塑料,、薄膜,、膠帶等領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。
作為聚酯市場(chǎng)的一個(gè)重要部分,，我國(guó)聚酯瓶片（PET的一種產(chǎn)品形態(tài)）產(chǎn)能在2023年,、2024年擴(kuò)張較快，導(dǎo)致行業(yè)供過(guò)于求,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,。CCF數(shù)據(jù)顯示，2024年,，我國(guó)聚酯瓶片行業(yè)新投產(chǎn)能417萬(wàn)噸,，總產(chǎn)能達(dá)2043萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23%,；產(chǎn)量約為1556萬(wàn)噸,，同比增長(zhǎng)18.8%。我國(guó)聚酯瓶片產(chǎn)能在全球的占比近50%,。
在供應(yīng)過(guò)剩的背景下,，聚酯瓶片行業(yè)的盈利能力在2022年后明顯下降。截至2025年6月24日,，聚酯瓶片價(jià)差為222元/噸,，處于歷史低位。
由于行業(yè)盈利能力變差,，產(chǎn)業(yè)龍頭公司開(kāi)啟減產(chǎn),。根據(jù)百川盈孚報(bào)道,，2025年6月、7月,，萬(wàn)凱新材,、逸盛石化（恒逸石化和榮盛石化合資組建）、華潤(rùn)材料等多家企業(yè)規(guī)劃減產(chǎn),，預(yù)計(jì)共減產(chǎn)約256萬(wàn)噸,。截至2025年6月，我國(guó)聚酯瓶片產(chǎn)能共計(jì)約2058萬(wàn)噸,。經(jīng)測(cè)算,，本次減產(chǎn)占總產(chǎn)能的比例約為12.4%。預(yù)計(jì)減產(chǎn)后,，聚酯瓶片的開(kāi)工率將大幅下降,，供給端收縮。
PET相關(guān)上市公司有這些
據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),，A股中,，PET相關(guān)上市公司主要有萬(wàn)凱新材、三房巷,、華潤(rùn)材料,、恒逸石化、榮盛石化,、海利得,、新鳳鳴、英科再生,、紫江企業(yè)等,。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，龍頭華潤(rùn)材料2024年虧損5.7億元,，今年一季度仍為虧損,；萬(wàn)凱新材2024年虧損3億元；三房巷2024年和今年一季度均為虧損,。
對(duì)于PET行業(yè)現(xiàn)狀,，多家公司提到產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈,。
萬(wàn)凱新材在4月接受投資者調(diào)研時(shí)表示，受聚酯瓶片新增產(chǎn)能集中投放影響,，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,，2024年行業(yè)平均加工費(fèi)較上年下降30%以上，雖然公司聚酯瓶片產(chǎn)銷(xiāo)量保持穩(wěn)定,，但公司聚酯瓶片加工費(fèi)隨市場(chǎng)行情下降,，導(dǎo)致公司2024年毛利及毛利率較大幅度下滑,。
華潤(rùn)材料在5月機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示，瓶級(jí)PET在2024年處于產(chǎn)能集中投放期,，產(chǎn)能增長(zhǎng)大于市場(chǎng)需求增長(zhǎng),，加工差大幅壓縮，行業(yè)效益階段性下滑,，公司毛利率也同步下滑,，公司預(yù)計(jì)本年P(guān)ET產(chǎn)能依舊會(huì)階段性過(guò)剩。
三房巷提到,，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈新增產(chǎn)能投放較快等因素影響,，市場(chǎng)供需錯(cuò)配，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降,。
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校對(duì)：王錦程
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