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證券時(shí)報(bào)記者 王基名

近兩年基金清盤不時(shí)引起市場關(guān)注,，甚至有基金公司因清盤過多陷入信任危機(jī),。在筆者看來,，基金清盤是優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果,，更是市場機(jī)制的自我凈化。

2024年,，有超過300只基金清盤,，清盤數(shù)量創(chuàng)新高。今年上半年,，又有129只基金宣布清盤,，較去年同期有所增長。

縱觀這些清盤基金,，多數(shù)倒在規(guī)模不足的硬門檻下,，這背后是投資者“用腳投票”的理性選擇。在利率下行與權(quán)益市場波動加大的背景下,，資金加速流向能創(chuàng)造長期回報(bào)的產(chǎn)品,。今年上半年，業(yè)績排名后20%的主動權(quán)益基金平均規(guī)模較上年大幅縮水,，而業(yè)績排名前20%的產(chǎn)品份額則大幅增長,。在優(yōu)勝劣汰機(jī)制下，投資者贖回行為成為清盤的重要推手,，這也恰恰是市場有效性的體現(xiàn)。

清盤也是市場機(jī)制自我糾偏必經(jīng)的陣痛,。今年上半年,，全市場公募基金數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容，逼近1.3萬只,，但其中規(guī)模不足5000萬元的“迷你基”超1600只,，產(chǎn)品過剩引發(fā)資源配置失衡，清盤實(shí)質(zhì)是市場對無效供給的自動矯正,。另外,，監(jiān)管層近年來持續(xù)優(yōu)化基金退出機(jī)制，鼓勵(lì)“僵尸產(chǎn)品”主動清盤,，基金公司也被迫放棄“保殼”策略,，主動清盤低效產(chǎn)品，將資源轉(zhuǎn)向具有競爭力的戰(zhàn)略性產(chǎn)品,，這也間接促使行業(yè)從“重首發(fā)”向“重持營”轉(zhuǎn)型,。

通過清盤，一些同質(zhì)化嚴(yán)重的主題產(chǎn)品,、策略失效產(chǎn)品等低效供給減少,，促進(jìn)了基金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，推動資金向新質(zhì)生產(chǎn)力主題集聚,。另外,，部分頭部公司以主動收縮產(chǎn)品線的方式守住核心產(chǎn)品線,，尾部公司被迫退出低效賽道，行業(yè)資源得以向優(yōu)質(zhì)基金傾斜,，推動投研能力與投資者需求深度匹配,。

對于投資者，則可通過更加關(guān)注產(chǎn)品的底層邏輯,，比如基金經(jīng)理的穩(wěn)定性,、策略的迭代能力、公司的資源投入等核心指標(biāo),，盡可能規(guī)避“清盤高?！碑a(chǎn)品。在遇到清盤基金時(shí),，要及時(shí)把握調(diào)倉機(jī)會窗口,，利用轉(zhuǎn)換功能無縫對接優(yōu)質(zhì)基金，避免現(xiàn)金閑置,。

正如光伏行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能后迎來技術(shù)革命,、消費(fèi)行業(yè)洗牌后誕生新零售巨頭，面對基金清盤,，我們應(yīng)以平常心度之,，這是一場擴(kuò)大有效供給的變革，也是市場走向成熟的必經(jīng)之路,。