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股市近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，也影響到了銀行理財(cái)市場,。近期,，興銀理財(cái),、工銀理財(cái),、寧銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司發(fā)布公告稱，旗下掛鉤“中證1000指數(shù)”自動(dòng)觸發(fā)策略理財(cái)產(chǎn)品因觸發(fā)敲出條件提前終止。業(yè)績提前“達(dá)標(biāo)”，引起投資人“圍觀”,，市場追捧,，機(jī)構(gòu)積極發(fā)行新產(chǎn)品“補(bǔ)位”。

掛鉤產(chǎn)品提前終止

7月2日,，興銀理財(cái)發(fā)布公告,，旗下豐利興動(dòng)多策略封閉式121號(hào)增強(qiáng)型固收類系列6只理財(cái)產(chǎn)品提前終止,。該系列產(chǎn)品成立于今年4月，原期限372天,，因掛鉤的中證1000指數(shù)在觀察日收盤價(jià)格達(dá)標(biāo),，觸發(fā)敲出事件，衍生品交易提前終止,，產(chǎn)品提前終止,。由于產(chǎn)品的敲出業(yè)績比較基準(zhǔn)為年化4.05%—4.35%,。從提前終止的結(jié)果來看,，顯然已達(dá)到這一收益水平,。

無獨(dú)有偶,，工銀理財(cái)鑫悅中證1000自動(dòng)觸發(fā)策略固定收益類封閉式理財(cái)產(chǎn)品也于6月30日觸發(fā)敲出,，于7月3日提前終止,，核心原因同樣是中證1000指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,。

寧銀理財(cái)7月1日當(dāng)日發(fā)布公告稱,，旗下理財(cái)產(chǎn)品寧銀理財(cái)皎月靈活穩(wěn)利掛鉤型封閉式理財(cái)107號(hào)，原定產(chǎn)品到期日為2026年11月24日,，根據(jù)產(chǎn)品說明書的約定,，計(jì)劃對產(chǎn)品進(jìn)行提前到期,，提前到期日為2025年7月2日,。主要原因在于結(jié)構(gòu)掛鉤指數(shù)（中證1000）自動(dòng)敲出,。

從上述公告的表述中不難看出,，促使本輪銀行理財(cái)產(chǎn)品敲出的重要原因是中證1000指數(shù)的上漲,，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，7月以來，該指數(shù)上漲4.7%,，如果將時(shí)間拉長，今年以來,，中證1000指數(shù)漲幅達(dá)到6%,。

其實(shí)“敲出機(jī)制”的本質(zhì)是“收益達(dá)標(biāo)即止盈”,。當(dāng)掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期時(shí),，產(chǎn)品可以提前兌現(xiàn)收益，避免后續(xù)市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)提高資金的使用效率。

融360數(shù)字科技研究院高級(jí)分析師艾亞文表示,，上述理財(cái)產(chǎn)品提前終止,，主要是受股市行情波動(dòng)影響，掛鉤股指的場外衍生品達(dá)到觸發(fā)條件后自動(dòng)敲出,，提前終止合約,。

事實(shí)上，今年以來,，已有多家理財(cái)公司發(fā)布公告,，提前終止多只理財(cái)產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示,，除了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到敲出條件之外,，基于市場行情采取止盈策略、底層資產(chǎn)項(xiàng)目提前到期,、產(chǎn)品募集規(guī)模偏低等,，也可能成為理財(cái)產(chǎn)品提前終止的原因。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東認(rèn)為,，理財(cái)產(chǎn)品提前終止主要有兩方面原因：一是觸發(fā)提前終止條款,，當(dāng)市場條件達(dá)到或超過預(yù)設(shè)的觸發(fā)條件時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品將提前終止,；二是基于市場行情的止盈/止損策略,，近期債市和股市波動(dòng)較大,，為保障投資者利益，部分理財(cái)子公司選擇在市場波動(dòng)較大或達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)時(shí)提前終止產(chǎn)品,，選擇落袋為安,，以避免潛在風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)行新產(chǎn)品補(bǔ)位

在部分產(chǎn)品出發(fā)敲出之后,，掛鉤中證1000的產(chǎn)品也引起市場的關(guān)注,，理財(cái)機(jī)構(gòu)對中證1000指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的布局持續(xù)加碼，快速“補(bǔ)位”,。

6月27日,，招銀理財(cái)旗下的招睿焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)穩(wěn)進(jìn)中證1000自動(dòng)觸發(fā)11號(hào)產(chǎn)品成立，募集規(guī)模超7167萬元,；緊隨其后,，招銀理財(cái)釋出同系列12號(hào)產(chǎn)品資料，該產(chǎn)品的A份額業(yè)績比較基準(zhǔn)年化0.01%—4.40%,。上述兩個(gè)產(chǎn)品均掛鉤中證1000指數(shù),。

工銀理財(cái)趁熱打鐵在7月2日發(fā)布“鑫悅中證1000看漲鯊魚鰭策略固定收益類封閉式理財(cái)產(chǎn)品”銷售文件，延續(xù)對該指數(shù)的掛鉤布局,。該類份額業(yè)績比較基準(zhǔn)（年化）為1.30%—3.15%,，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)PR2，投資的衍生品為看漲鯊魚鰭結(jié)構(gòu)期權(quán),。

根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，記者發(fā)現(xiàn)以“指數(shù)”為關(guān)鍵詞的銀行理財(cái)公司產(chǎn)品，處于待售期,、募集期和存續(xù)期的數(shù)量多達(dá)53只,，其中尚未募集完畢的數(shù)量占比超過四成，發(fā)行機(jī)構(gòu)包括中銀理財(cái),、民生理財(cái),、招銀理財(cái)?shù)取Ｒ簿褪钦f,，相當(dāng)一批產(chǎn)品或于近期發(fā)售,。

從近期處于待售期的理財(cái)產(chǎn)品信息可以發(fā)現(xiàn)，固收增強(qiáng)型和混合型產(chǎn)品的占比仍然為大頭,，雖然也有部分權(quán)益型產(chǎn)品涵蓋于其中,，但占比很低,。掛鉤的指數(shù)多包含“A50指數(shù)”“A500指數(shù)”“A1000指數(shù)”等類似字樣,，整體來看權(quán)益資產(chǎn)部分仍是采用被動(dòng)指數(shù)投資策略。

業(yè)內(nèi)人士表示,，理財(cái)產(chǎn)品提前終止是正?，F(xiàn)象,，也是理財(cái)產(chǎn)品適應(yīng)凈值化轉(zhuǎn)型的一個(gè)方式，投資者需要正確看待理財(cái)產(chǎn)品提前終止并理性處理,。

博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博認(rèn)為,，理財(cái)產(chǎn)品提前終止是市場化行為，也是正常的現(xiàn)象,，有助于降低理財(cái)公司的運(yùn)營成本和更好地保護(hù)投資者權(quán)益,。所謂提前終止，有可能是因?yàn)閮糁翟鲩L向上敲出,，也有可能是因?yàn)閮糁迪碌崆爸箵p,，其實(shí)是把雙刃劍。

艾亞文表示,，對于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品而言,，這類產(chǎn)品具有復(fù)雜性，要求投資者具備一定的市場知識(shí),，理解觸發(fā)條件和提前終止機(jī)制,。在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者應(yīng)更加謹(jǐn)慎,，充分評(píng)估個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo),，選擇適合自己的產(chǎn)品。

截至2025年6月末,，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為30.97萬億元,，較去年底增長3.4%。不過,，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,，呈現(xiàn)失衡加劇之態(tài)：現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模占比降至22.12%（連續(xù)三年下滑），固收類產(chǎn)品獨(dú)占75.57%,，混合類與權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)占比不足2.2%,。收益率方面，全市場平均收益率為2.4%,，下行22BP,，唯混合類產(chǎn)品收益率微增0.66BP。

此外,，為了穩(wěn)住規(guī)模增長,，上半年全市場新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為3.18萬億元，延續(xù)封閉化浪潮：封閉式產(chǎn)品募集2.98萬億元,，占比94%,，固收類產(chǎn)品獨(dú)占97.7%份額。新發(fā)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)半年內(nèi)下降13BP至2.53%,。

為了能夠提高收益,，吸引投資人的眼光,，銀行理財(cái)也想足了辦法，今年4月,，光大理財(cái)完成了全市場首單銀行理財(cái)資金直接參與投資上市公司的定增項(xiàng)目,，近日，再次成為行業(yè)內(nèi)首家參與網(wǎng)下打新的銀行理財(cái)公司,。