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近期,，隨著新一輪QDII額度獲批,，一批QDII基金公告放寬限購額度,，且部分場(chǎng)內(nèi)ETF的溢價(jià)收窄,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至7月8日,，7月以來已有79只（注：不同份額分開計(jì)算,，下同）QDII基金放寬限購額度,。

今年上半年QDII基金交出了不錯(cuò)的成績(jī)單,，一批投向港股創(chuàng)新藥和新消費(fèi)的基金取得超過50%的收益,，一批投向美股的基金取得接近10%的收益。

由于當(dāng)前美股股指已處于歷史高位,，而港股整體估值仍較低,，從配置價(jià)值來看,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股QDII有望繼續(xù)優(yōu)于美股QDII,。

一批QDII基金放寬限購額度

7月7日,，易方達(dá)基金公告批量發(fā)布調(diào)整大額申購業(yè)務(wù)限制公告，調(diào)整旗下易方達(dá)標(biāo)普醫(yī)療保健LOF,、易方達(dá)信息科技LOF,、易方達(dá)生物科技LOF、易方達(dá)標(biāo)普500LOF,、易方達(dá)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接5只QDII的大額申購上限,。其中易方達(dá)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接單日申購上限從100元人民幣調(diào)整至2000元，其余4只QDII的單日申購上限從100元調(diào)整至1000元,。

7月4日,，華寶基金發(fā)布公告稱，華寶致遠(yuǎn)混合型基金(QDII)將大額申購門檻由2萬元調(diào)整為20萬元,，華寶納斯達(dá)克精選股票發(fā)起式(QDII)將大額申購門檻由5000元調(diào)整為2萬元,，華寶海外科技股票(QDII-LOF)將大額申購門檻由2000元調(diào)整為1萬元。

7月4日,，鵬華基金也發(fā)布公告稱,，鵬華全球高收益?zhèn)≦DII）人民幣份額自7月7日起,，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購和定期定額投資金額限額由5萬元調(diào)整為10萬元,。該基金美元現(xiàn)匯份額自7月7日起，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購和定期定額投資金額限額由1萬美元調(diào)整為2萬美元,。此外,，鵬華全球中短債債券（QDII）也發(fā)布調(diào)整大額申購公告。

此外,，7月以來,，多只QDII基金恢復(fù)了正常申購業(yè)務(wù)或提升申購限制金額。例如,，華安日經(jīng)225ETF(QDII),、華安德國(guó)(DAX)ETF(QDII)等基金重新“開門迎客”，恢復(fù)基金申購業(yè)務(wù),；匯添富納斯達(dá)克生物科技ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII),、匯添富納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)等多只基金發(fā)布公告稱，恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù),。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至7月8日，7月以來已有79只QDII基金放寬限購額度,。

近日一批QDII基金放寬限購額度,，與新一輪QDII額度獲批有關(guān)。國(guó)家外匯管理局于6月底新發(fā)放30.8億美元QDII投資額度，截至2025年6月末累計(jì)額度達(dá)1708.69億美元,，獲批額度的機(jī)構(gòu)合計(jì)191家,。

公募基金中，易方達(dá)基金,、廣發(fā)基金,、富國(guó)基金等16家基金公司各獲批5000萬美元額度，華夏基金,、南方基金,、工銀瑞信基金等8家基金公司各獲批4000萬美元額度，此外,，還有招商基金,、銀華基金、興證全球基金等8家基金公司各獲批3000萬美元額度,，興業(yè)基金,、建信基金等7家基金公司各獲批2000萬美元額度。還有財(cái)通基金,、中加基金等4家公募各獲批1000萬美元額度,。

此外，睿遠(yuǎn)基金,、財(cái)通證券資管在獲得QDII業(yè)務(wù)資格后首次獲批額度,，均為5000萬美元。

從累計(jì)獲批的額度看,，易方達(dá)基金累計(jì)獲批的QDII額度超過70億美元,，華夏基金、南方基金累計(jì)獲批的QDII額度均超過60億美元,。

“額度補(bǔ)充直接緩解了基金公司的外匯約束,。”格上基金研究員托合江說,。

在此背景下,，部分高溢價(jià)ETF如國(guó)泰標(biāo)普500ETF溢價(jià)率仍達(dá)11.48%，但多數(shù)產(chǎn)品溢價(jià)收窄,。

在QDII產(chǎn)品面臨額度供不應(yīng)求的情況下,，場(chǎng)內(nèi)基金常常會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)。

業(yè)內(nèi)人士介紹,，基金公司一般會(huì)把外匯額度會(huì)優(yōu)先分配給溢價(jià)較大的QDII基金,，以及市場(chǎng)熱度高的產(chǎn)品，此外規(guī)模小的產(chǎn)品也會(huì)受到照顧,。

盡管近期額度補(bǔ)充直接緩解了QDII基金對(duì)外匯的“饑渴”狀態(tài),，但大量QDII基金仍被限購,，不少限購原因與額度不足有關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，市場(chǎng)上共有675只QDII基金,，其中363只暫停大額申購，26只暫停申購,，4只處于封閉期,。三者合計(jì)達(dá)393只，占比為58.22%,。

“目前部分基金公司的外匯額度仍存在結(jié)構(gòu)性短缺,，后續(xù)需要關(guān)注外匯局發(fā)放QDII額度的情況?！蓖泻辖f,。

港股QDII性價(jià)比漸超美股

業(yè)內(nèi)人士介紹，現(xiàn)在基金公司外匯額度大多用于美股與美債,。

不過,，今年QDII基金中，領(lǐng)漲的主要是投向港股創(chuàng)新藥和新消費(fèi)的基金,，一批產(chǎn)品取得超過50%的收益,。

今年上半年全市場(chǎng)基金中，表現(xiàn)最好的是一只重倉港股創(chuàng)新藥的QDII基金——匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金,，凈值增長(zhǎng)86.48%,。截至一季度末，該基金前十大重倉股全部重倉港股創(chuàng)新藥,。

而投向美股的基金也有不錯(cuò)表現(xiàn),，盡管不如港股,，但今年不少基金也取得接近10%的收益,。

比如，截至7月4日,，國(guó)富全球科技互聯(lián)美元現(xiàn)匯A年內(nèi)收益率為10.53%,，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF年內(nèi)收益率為9.69%。

來自格上基金數(shù)據(jù)顯示,，近期美股估值重新回到高位,，截至7月7日，納斯達(dá)克指數(shù)PE42.06倍,，位于2009年以來80%分位點(diǎn),，標(biāo)普500指數(shù)PE27.88倍，位于2009年以來91%分位點(diǎn),。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,，在美股股指處于歷史高位的時(shí)候,，美股見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)正在加大。

“從AIAE模型看,，美股估值超越歷史大頂,。所以在美股投資上，需要明確價(jià)格的位置,，精選核心的科技成長(zhǎng)股,。”托合江說,。

今年大火的港股QDII產(chǎn)品則更被機(jī)構(gòu)看好,。托合江表示，港股整體估值仍較低,，具備配置價(jià)值,，恒生指數(shù)PE10.64倍，恒生科技PE19.83倍,。港股當(dāng)中的高股息板塊和創(chuàng)新藥板塊仍有較好的投資機(jī)會(huì),。