證券時報網(wǎng)
陳澄
2025-07-11 10:10
在“反內(nèi)卷”加速推進(jìn)的背景下,，近期多晶硅期貨持續(xù)大漲,，成為期貨市場上最火熱的品種。
7月10日,，多晶硅期貨大漲5.5%,，突破4萬元大關(guān)，主力合約收盤報41345元/噸,，觸及近三個月新高,，成交量更是高達(dá)101.5萬手，創(chuàng)下歷史新高,。
隨著多晶硅期貨波動的加大,，7月10日晚間，廣期所發(fā)布提保擴板政策,，一方面給市場適當(dāng)降溫,，另一方面有助于防控風(fēng)險。
多晶硅期貨突破4萬元大關(guān)
作為光伏電池的核心原材料,，多晶硅市場今年在供需錯配和政策的調(diào)控下,，經(jīng)歷了一輪劇烈波動。
年初,，因N型技術(shù)需求增長,，多晶硅價格一度企穩(wěn)；4月,，經(jīng)歷了一輪搶裝潮后,，產(chǎn)能逐步釋放，需求卻斷崖式下跌,，多晶硅主力合約一度跌至31000元一線,，甚至跌破行業(yè)成本線，成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中壓力最大的一環(huán),。
自7月以來,，隨著“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)發(fā)酵,，此前“跌跌不休”的多晶硅期貨突然爆發(fā)，走出一輪大漲行情,，尤其是7月2日,、8日更是觸及漲停板。
7月10日,，多晶硅期貨主力合約大漲5.5%,，一舉突破4萬元大關(guān)，主力合約收盤報41345元/噸,，觸及近三個月新高,。7月至今，多晶硅期貨累計漲幅超過23%,。
其中,，多晶硅主力合約成交量更是高達(dá)101.5萬手，創(chuàng)下歷史新高,，較前一個交易日增長22萬手,；多晶硅期貨所有合約累計成交量達(dá)到155.7萬手，持倉量達(dá)到32.6萬手,，日內(nèi)增倉3.06萬手,，市場依然積極看多。
國投期貨指出,，多晶硅期貨突破4萬元關(guān)口,，市場交投火熱，“反內(nèi)卷”題材持續(xù)發(fā)酵,，市場預(yù)期或通過“最低限價”方式進(jìn)行調(diào)控,。基于完全成本考慮,，廠家不斷上修報價,。N型復(fù)投料單日再漲6000元/噸至46000元/噸，同時下游硅片,、電池片等環(huán)菌均有探漲跡象,。在品牌交割模式下，多晶硅倉單數(shù)量持穩(wěn),，盤面上方套保壓力有限,，情緒以預(yù)期主導(dǎo)，庫存壓力轉(zhuǎn)為次要矛盾,，盤面預(yù)計延續(xù)跟漲現(xiàn)貨,。
硅片廠商紛紛提價
在“反內(nèi)卷”政策的催化下，多晶硅的減產(chǎn)執(zhí)行力度超預(yù)期,，市場甚至傳出“收儲”的聲音,，導(dǎo)致多晶硅現(xiàn)貨價格大幅回升,。
7月10日，SMM多晶硅價格指數(shù)為44.8元/千克,，N型多晶硅致密/復(fù)投料報價43—49元/千克,，顆粒硅報價41—46元/千克；7月8日,，SMMN型多晶硅價格指數(shù)為38.7元/千克,，N型復(fù)投料為39元/千克，N型致密料為38元/千克,。
金瑞期貨研究所指出,，部分企業(yè)報價49元/千克，部分稍靠后企業(yè)報價45元/千克,，導(dǎo)致報價大幅上漲的原因在于,，此次完全成本核算中的折舊成本或?qū)凑杖a(chǎn)能折舊來算，拉高折舊成本線,。
根據(jù)硅業(yè)分會昨日發(fā)布的數(shù)據(jù),，本周,，多晶硅N型復(fù)投料成交均價3.71萬元/噸,，環(huán)比上漲6.92%。N型顆粒硅成交均價3.56萬元/噸,，環(huán)比上漲6.27%,。另外，該機構(gòu)數(shù)據(jù)還顯示,，本周多晶硅報價大幅上調(diào)25%～35%,，只不過新訂單成交量有限。
硅業(yè)分會指出,，此次提價主要是由于多晶硅企業(yè)超一年虧損運營,，為清庫存導(dǎo)致價格已遠(yuǎn)低于綜合成本，為符合“不低于成本銷售”的價格法規(guī)要求,，硅料企業(yè)一次性提價至綜合成本線之上,。不過，硅片企業(yè)短期內(nèi)仍持觀望態(tài)度,，暫未大規(guī)模接受漲價,。
金瑞期貨研究所認(rèn)為，多晶硅行情目前仍然以交易“反內(nèi)卷”出清為主,，市場情緒高漲,，硅料企業(yè)上調(diào)報價刺激盤面大幅上漲。展望后市,，當(dāng)前價格已站上行業(yè)完全成本線,，政策預(yù)期強但暫未落地,，短期預(yù)計價格偏強運行，后市關(guān)注多晶硅開工情況和倉單注冊情況,。
有行業(yè)人士指出,，雖然多晶硅期貨從3萬元快速拉漲到4萬元，但另兩大品種碳酸鋰,、工業(yè)硅僅小幅上漲,，這意味著光伏行業(yè)整體或依然面臨過剩的格局。多晶硅大漲背后,，主要是因為行業(yè)集中度高,，有計劃超預(yù)期地聯(lián)合減產(chǎn)，產(chǎn)能利用率一度降低至35%,，供需格局扭轉(zhuǎn)更快,，使得多晶硅的價格波動更大。
交易所發(fā)布提保擴板政策
隨著多晶硅期貨行情的升溫以及波動的加大,，7月10日晚間,，廣期所緊急發(fā)布提保擴板政策。
自2025年7月14日結(jié)算時起,，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%,，投機交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%,。
有行業(yè)人士表示,，交易所適時發(fā)布提保擴板政策，一方面給火熱的多晶硅市場適當(dāng)?shù)慕禍?，另一方面也有助于防控市場風(fēng)險,。
廣期所多晶硅期貨交割的基準(zhǔn)交割品定位于N型多晶硅，交易單位設(shè)置為3噸/手,，為兼顧抑制過度投機及確保報價效率,，將最小變動價位設(shè)置為5元/噸，交割單位設(shè)置為30噸/手,，倉單有效期設(shè)置為6個月,，交易代碼為PS，該交易代碼是多晶硅（PolySilicon）的英文縮寫,。
校對：王蔚
