券商中國
胡飛軍
2025-07-11 09:48
紫金礦業(yè)在2天內(nèi)完成近10億元回購，“三桶油”股東聯(lián)手拋出最高合計(jì)126億元的增持計(jì)劃，412家上市公司及重要股東獲得近850億元回購增持專項(xiàng)貸款支持……2025年上半年,，A股市場回購增持熱度不減,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年共有1069家A股公司實(shí)施股份回購,，回購金額合計(jì)達(dá)750億元,；共有超500家公司首次披露回購預(yù)案,，擬回購金額上限合計(jì)超1400億元,，其中已完成回購金額超過300億元,，已完成的回購計(jì)劃100余單。
回購增持專項(xiàng)貸款工具優(yōu)化落地,，進(jìn)一步激發(fā)上市公司回購增持動力,。上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，上半年,，央國企與民企龍頭協(xié)同發(fā)力,，大額回購頻現(xiàn)，回購計(jì)劃執(zhí)行效率較高,。此外,，注銷式回購數(shù)量增多。在增持方面,，公司實(shí)控人,、控股股東積極增持，還有多家公司的董監(jiān)高加入增持隊(duì)伍,。部分公司利用“回購+增持”組合拳,，雙管齊下提振投資者信心。
產(chǎn)業(yè)龍頭領(lǐng)銜,，大手筆回購計(jì)劃頻現(xiàn)
數(shù)據(jù)顯示,，上半年共有1069家A股公司實(shí)施股份回購，回購金額合計(jì)達(dá)750億元,。其中,，貴州茅臺今年已累計(jì)回購338萬股股份，已實(shí)施回購金額為52.02億元,，回購金額位居榜首,。徐工機(jī)械、牧原股份,、寧德時代,、三安光電等11家公司今年已實(shí)施的回購金額均超10億元。
就上市公司推出的回購計(jì)劃來看,，各行業(yè)龍頭公司的“大手筆”回購頻現(xiàn),，且回購計(jì)劃實(shí)施迅速。Wind數(shù)據(jù)顯示,，上半年金額大于等于10億元（以上限計(jì)）的回購計(jì)劃有近30單,。
上半年，全球動力電池龍頭寧德時代稱,，擬以40億元至80億元回購公司股票,，用于實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃或員工持股計(jì)劃,；工程機(jī)械龍頭徐工機(jī)械計(jì)劃以18億元至36億元資金用于股份回購；家電行業(yè)龍頭美的集團(tuán)已實(shí)施回購多年,，今年再推回購方案,，擬以50億元至100億元用于股份回購。
此外,，上市公司回購計(jì)劃執(zhí)行效率高,。數(shù)據(jù)顯示，上半年共有超500家公司首次披露回購預(yù)案,，已完成的回購計(jì)劃100余單。
以紫金礦業(yè)為例,，公司于4月8日首次披露回購方案,，擬以6億元至10億元回購公司股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵,。4月10日,，紫金礦業(yè)便完成回購，使用資金總額近10億元,，實(shí)際回購公司股份6431.60萬股,，占公司總股份數(shù)的0.24%。
除紫金礦業(yè)外,，國投智能,、聞泰科技、星源材質(zhì)等公司,，均在披露回購計(jì)劃后的1個月內(nèi)完成回購,。
記者關(guān)注到，一些上市公司不僅回購速度快,，還在今年多次推出回購計(jì)劃,。
2月17日，星源材質(zhì)公告稱,，擬以5000萬元至1億元回購公司股份,。3月6日，星源材質(zhì)已回購858.02萬股股份,，成交總金額為9999萬元,，此次回購計(jì)劃實(shí)施完畢。1個多月后,，公司再次公告,，擬以1億元至2億元回購公司股份，增強(qiáng)投資者信心,，促進(jìn)公司股票價格合理回歸內(nèi)在價值,。6月18日,，此次回購也已完成。
從回購用途看,，除用于股權(quán)激勵或員工持股計(jì)劃外,，越來越多的公司選擇“注銷式回購”，如藥明康德,、振華重工,、中航重機(jī)等回購股份用途均為注銷。還有公司將回購用途變更為“用于注銷”,。6月30日,，聯(lián)誠精密召開董事會會議，擬對回購專用證券賬戶中的426.31萬股用途進(jìn)行變更,，將“用于實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃或員工持股計(jì)劃”變更為“用于注銷并減少公司注冊資本”,。
大股東及高管聯(lián)袂增持，用真金白銀注入信心
上市公司回購熱情高漲的同時,，不少公司控股股東,、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”紛紛出手增持，助推公司價值平穩(wěn)回歸,，不斷提振投資者信心,。
央國企大股東走在增持隊(duì)伍的前列。今年4月,，“三桶油”集體宣布控股股東擬增持公司股份,，增持金額合計(jì)不超過126億元。中國石油稱,，控股股東擬以28億元至56億元增持A股及H股股份,；中國海油實(shí)控人擬以20億元至40億元增持A股及H股股份；中國石化控股股東擬以20億元至30億元增持A股及H股股份,。
4月8日,，國務(wù)院國資委表示，將全力支持推動中央企業(yè)及其控股上市公司主動作為,，不斷加大增持回購力度,，切實(shí)維護(hù)全體股東權(quán)益，持續(xù)鞏固市場對上市公司的信心,，努力提升公司價值,，充分彰顯央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)。
民營企業(yè)股東及董監(jiān)高的增持熱情也很高漲,。以東方盛虹為例,，6月16日，公司稱,，控股股東盛虹科技的一致行動人,、持股5%以上的公司股東盛虹蘇州計(jì)劃以5億元至10億元增持公司股份,。而一個月前的5月14日，東方盛虹控股股東及其一致行動人剛完成上一輪增持計(jì)劃,，合計(jì)增持金額為20.20億元,。
除了公司控股股東、實(shí)控人外,，公司董監(jiān)高也在積極行動,，部分公司的董監(jiān)高集體出手增持。
6月28日,，派林生物公告稱,，公司部分董監(jiān)高及核心管理人員增持公司股份計(jì)劃期滿，總經(jīng)理榮先奎,、監(jiān)事會主席郭麾,、董事兼副總經(jīng)理黃曉英等9名人員參與此次增持計(jì)劃，合計(jì)增持金額為507.96萬元,。
提升市場穩(wěn)定性，回購增持專項(xiàng)貸款漸次落地
今年以來,，上市公司回購增持持續(xù)火熱,，回購增持專項(xiàng)貸款的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。
2024年,，中國人民銀行設(shè)立股票回購增持再貸款,，支持上市公司及股東回購和增持上市公司股票，推動上市公司積極運(yùn)用回購,、股東增持等工具進(jìn)行市值管理,。2025年，中國人民銀行優(yōu)化股票回購增持再貸款的政策安排,，將申請貸款時的自有資金比例要求從30%降至10%,，將貸款最長期限由1年延長至3年。5月,，政策再度加碼,，央行將5000億元證券、基金,、保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款兩個工具額度合并,，總額度變?yōu)?000億元。
回購增持再貸款政策獲得上市公司的積極響應(yīng),。2025年上半年,，共有412家公司獲回購增持專項(xiàng)貸款支持，貸款額度上限合計(jì)849.78億元,。
6月28日,，貴州輪胎宣布控股股東貴陽工投增持計(jì)劃實(shí)施完成,，此次增持金額為9999.36萬元。本次增持計(jì)劃資金來源為自有資金和自籌資金相結(jié)合的方式,，其中獲得興業(yè)銀行股份有限公司貴陽分行的貸款支持,，貸款額度不超過9000萬元。
回購增持專項(xiàng)貸款的規(guī)模方面,，牧原股份以25億元位居榜首,。2024年9月，牧原股份推出股份回購方案,，擬以30億元至40億元回購公司股份,。2024年10月，牧原股份宣布,，中信銀行將為公司提供為期1年的回購貸款資金,，金額為24億元。公司今年3月4日公告,，中信銀行將此次股份回購專項(xiàng)貸款總額調(diào)整為25億元,，貸款期限調(diào)整為3年。
海爾智家獲得的專項(xiàng)貸款金額也頗為可觀,，承諾貸款金額為18億元,，貸款期限為3年。據(jù)統(tǒng)計(jì),，京東方A,、中國中鐵、廈門象嶼等9家公司今年獲得的專項(xiàng)貸款資金上限均超過10億元,。
申萬宏源研報認(rèn)為,，股票回購增持再貸款的政策安排，為A股引入微觀層面的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制,，上市公司積極進(jìn)行回購與增持,，規(guī)模顯著增加。
