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2025-07-14 17:22
公募行業(yè)的激烈競爭已經(jīng)卷到基金分紅領(lǐng)域。
券商中國記者注意到,，當(dāng)前基金閃電分紅,、月月分紅正成為公募行業(yè)的常態(tài)化，部分產(chǎn)品甚至在基金合同規(guī)定的可不分紅的情況下實施閃電分紅,，也有基金產(chǎn)品在可分配收益僅約20萬元仍然堅持派現(xiàn)數(shù)萬元,，更有基金產(chǎn)品在跌破面值、收益虧損數(shù)千萬的背景下多次分紅,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，基金分紅已經(jīng)成為各大公募吸引投資者關(guān)注的重要營銷策略，其在某種程度上也刺激基金經(jīng)理升級更新選股持倉理念,，分紅需求的不斷擴張刺激著基金更多轉(zhuǎn)向低估值紅利資產(chǎn),。
公募頻現(xiàn)閃電分紅
在公募行業(yè)逐步走上成熟格局以及存量市場競爭的背景下，分紅已經(jīng)成為一種行業(yè)理念,。
南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF日前發(fā)布公告,，該基金產(chǎn)品將在7月16日實施現(xiàn)金分紅，分紅方案為每10份基金份額派現(xiàn)0.05元,。值得一提的是,，該只產(chǎn)品的分配收益基準(zhǔn)日為6月30日,，而南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF實際上仍為一只典型的次新基金產(chǎn)品，其剛剛成立于兩個月前的4月23日,，這意味著南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF在成立短短兩個月時間就宣布實施分紅方案,，堪稱公募行業(yè)的閃電分紅。
值得一提的是,，上述基金產(chǎn)品在基金合同中也規(guī)定,，若基金產(chǎn)品生效不滿3個月可不進行收益分配。但南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF在合同生效不足3個月的背景下,，仍然進行了基金分紅,。
與此同時，廣發(fā)中證紅利ETF基金也幾乎同一時間發(fā)布公告,，該基金產(chǎn)品將實施2025年的第六次分紅,，本次分紅方案為每10份基金份額派現(xiàn)0.021元。廣發(fā)中證紅利ETF成立于3月份,，該產(chǎn)品在成立后的第4個月開始實施首次分紅,，自7月開始至今，廣發(fā)中證紅利ETF基金已經(jīng)成功實現(xiàn)月月分紅,。
部分基金產(chǎn)品甚至一個月分紅兩次甚至三次,。西部利得央企優(yōu)選日前發(fā)布公告，該基金產(chǎn)品將在7月16日實施月內(nèi)第二次分紅,，也是該基金產(chǎn)品今年內(nèi)的第九次分紅,。值得一提的是，該基金產(chǎn)品在3月分紅兩次,，在5月分紅次數(shù)多達三次,，6月也實施了兩次分紅。
隨著公募行業(yè)將回饋投資者作為社會責(zé)任的核心議題,，分紅也成為基金營銷與高質(zhì)量發(fā)展的重要策略,，僅在7月以來就有包括建信紅利精選、萬家中證紅利基金,、華安新回報基金,、國泰國有企業(yè)紅利基金、銀河中證低波動基金,、鵬華恒生中國央企,、廣發(fā)美國房地產(chǎn)等近百只基金產(chǎn)品實施分紅。
破凈基“沒錢”分紅,，堅持派現(xiàn)
值得一提的是,，基金分紅在某種程度上也開始出現(xiàn)“卷分紅”的現(xiàn)象，根據(jù)基金合同的硬性規(guī)定而非實際的收益實施分紅的情況,，凸顯出當(dāng)前公募競爭激烈的背景下,，基金分紅已成為留住投資者的關(guān)鍵指標(biāo),。
券商中國記者注意到，華南地區(qū)一家大型基金公司日前發(fā)布公告稱,，旗下一只港股通ETF基金將在7月17日實施2025年內(nèi)的第二次分紅,，分紅方案為每10份基金份額派現(xiàn)0.1元。但非常有趣的是,，這只成立于6月末的基金產(chǎn)品,，實際上尚處于跌破基金面值狀態(tài)，該產(chǎn)品在成立一年多的時間內(nèi)尚未盈利,。
分紅公告也顯示,，截至分紅方案的收益分配基準(zhǔn)日6月30日，這只擬進行分紅的產(chǎn)品的基準(zhǔn)日基金可供分配利潤虧損近4500萬元,。盡管該產(chǎn)品成立后仍未回到1元基金面值,，但其成立后的一年時間內(nèi)已經(jīng)完成兩次基金分紅，并將實施第三次分紅,。而其分紅的依據(jù)更多的來自基金合同的相關(guān)硬性規(guī)定，即當(dāng)基金累計報酬率超過標(biāo)的指數(shù)同期累計報酬率時,，可進行收益分配,。
此類基金收益分配能力相對匱乏，但仍堅持分紅的現(xiàn)象在當(dāng)前公募市場也屢見不鮮,。北方一家大型公募日前也公告,，旗下一只QDII基金將在7月15日實施年內(nèi)第二次分紅。但該只QDII基金,，截至基準(zhǔn)日可供分配利潤僅有約20萬元收益,，按照基金合同約定的分紅比例計算的應(yīng)分配金額只有不足6萬元。
“高頻分紅確實未必是基金高收益,，由于當(dāng)前公募市場的競爭具有存量市場的特點,，賺錢效應(yīng)對于基金持有人的心理吸引力極大，基金的高頻分紅也成為許多基金產(chǎn)品實施營銷的一種新策略,?！鄙钲谝晃换鹑耸空J(rèn)為，雖然部分產(chǎn)品出現(xiàn)“強行”分紅的現(xiàn)象,，總體而言,，此類基金營銷分紅的理念也推進了基金產(chǎn)品更加注重對持有人體驗的關(guān)注，同時也反過來刺激基金公司將長期投資,、穩(wěn)定收益作為產(chǎn)品的根本,。
高頻分紅刺激基金經(jīng)理重視價值選股
顯而易見的是，基金高頻分紅的現(xiàn)象也要求基金經(jīng)理在選股理念上實施更新升級,，從而刺激更多的資金開始覆蓋穩(wěn)定收益類品種,。
前海開源基金一位偏好低估值賽道的基金經(jīng)理認(rèn)為,，公募行業(yè)的投資理念正處于更新升級的趨勢當(dāng)中，隨著紅利策略在市場上逐步流行以及基金產(chǎn)品分紅需求的擴大,，未來將有越來越多的公募資金覆蓋到紅利資產(chǎn)上,，這也將提升低估值品種的投資吸引力，也意味著此類公司未來將具有更多得長期持有價值,。
對分紅高頻的公募行業(yè)而言,，基金經(jīng)理面臨的問題是什么樣的公司能夠提供長期持續(xù)的高股息率？這實際上在倉位上已經(jīng)為基金產(chǎn)品的重倉股指明了核心主線,，即紅利投資要求可持續(xù)的好現(xiàn)金流,，意味著商業(yè)模式大概率要更可靠；要求可持續(xù)的現(xiàn)金分紅,，意味著公司治理大概率要更好,；要求更低的估值和更強的安全邊際，從而凸顯出現(xiàn)金流的核心指標(biāo),。
平安基金丁琳認(rèn)為,，在高息股板塊中，銀行股在過去一個月漲幅最為顯著,，因其估值具備吸引力,、股息率較高且兼具防御屬性，在受到關(guān)稅爭端導(dǎo)致的市場震蕩中取得一定避險效果,。近日銀行板塊表現(xiàn)波動主要是受到半年末調(diào)倉期被動資金凈賣出的影響,，她認(rèn)為銀行板塊具備較穩(wěn)定的業(yè)績支撐及高股息率優(yōu)勢，繼續(xù)看好其未來表現(xiàn),。
喜歡便宜公司的南方基金惲雷認(rèn)為,，紅利策略的底層還是屬于價值型策略，價值型策略側(cè)重于公司能否持續(xù)產(chǎn)生自由現(xiàn)金流,，同時關(guān)注估值的安全邊際,，因此中長期獲得絕對收益的可能性較高，紅利資產(chǎn)的本質(zhì)是能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)在步入成熟期之后通過現(xiàn)金分紅,，回購注銷以及派發(fā)紅股等方式積極回報股東的一類資產(chǎn),。因此，符合紅利屬性的公司,，往往具備健康強勁的資產(chǎn)負(fù)債表,、持續(xù)不斷創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力，以及以維持性資本開支為主的經(jīng)營特征,，紅利策略通常也具有一定的逆人性的特征,，與市場中投資者普遍追求高質(zhì)量、高成長公司的主流審美不一致，策略的擁擠度較低,，具備較長期的有效性,。
排版：劉珺宇
校對：高源
