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【導(dǎo)讀】“固收+”年內(nèi)最高業(yè)績(jī)近30%，多只產(chǎn)品份額大增

中國(guó)基金報(bào)記者 曹雯璟

在愈加復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中,，順應(yīng)攻守兼?zhèn)涞耐顿Y需求,，“固收+”品類重回大眾視野,。今年以來(lái)，“固收+”基金九成以上實(shí)現(xiàn)正收益,，最高業(yè)績(jī)近30%。不少“固收+”基金二季度份額大增,，最多環(huán)比增長(zhǎng)超63倍,。

展望下半年，多位業(yè)內(nèi)人士表示對(duì)市場(chǎng)較為樂(lè)觀,，重點(diǎn)關(guān)注科技成長(zhǎng),、制造、醫(yī)藥,、消費(fèi)等領(lǐng)域,。此外,，預(yù)期貨幣政策可能維持寬松,，債市仍有較好的投資機(jī)會(huì)。

“固收+”基金年內(nèi)最高業(yè)績(jī)近30%

多只產(chǎn)品份額大增

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至7月22日,，今年以來(lái)，“固收+”基金（包括偏債混合型,、二級(jí)債基）超九成實(shí)現(xiàn)正收益,，平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)3.50%，業(yè)績(jī)最高接近30%,；15只產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率超15%,。

與此同時(shí)，不少“固收+”基金二季度份額大增,。截至二季度末,，有逾70只“固收+”基金份額環(huán)比翻倍。其中,，前海開(kāi)源鼎瑞基金份額為9.43億份,，環(huán)比增長(zhǎng)超63倍。此外,，博時(shí)恒享A,、匯添富鑫享添利六個(gè)月持有A、恒生前海恒源嘉利A等十多只產(chǎn)品二季度份額環(huán)比增長(zhǎng)10~35倍,。

東吳證券研究顯示,，倉(cāng)位方面，二季度“固收+”基金整體降低了含權(quán)倉(cāng)位的比例,，提高了債券和現(xiàn)金類資產(chǎn)倉(cāng)位,，轉(zhuǎn)債資產(chǎn)倉(cāng)位整體下降0.54百分點(diǎn)。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、研究所聯(lián)席所長(zhǎng)蘆哲分析認(rèn)為,，轉(zhuǎn)債指數(shù)在二季度連創(chuàng)新高,，但整體倉(cāng)位下降，原因包括：一是轉(zhuǎn)債規(guī)模退出較多,，但“固收+”基金整體仍持續(xù)凈申購(gòu),，轉(zhuǎn)債倉(cāng)位被動(dòng)下降；二是6月轉(zhuǎn)債估值,、小微盤(pán)指數(shù)達(dá)到相對(duì)高位,，主線行情回調(diào)且遭遇“黑天鵝”事件，部分資金趨于謹(jǐn)慎,，降低了權(quán)益?zhèn)}位,；三是市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯做多或做空理由，主題輪動(dòng)較快,，資金缺少一致性方向,。

“+”方面關(guān)注科技成長(zhǎng)、制造,、醫(yī)藥,、消費(fèi)等領(lǐng)域

東吳證券研究顯示，從行業(yè)配置來(lái)看,，“固收+”基金持倉(cāng)集中度下降,，今年二季度超配基礎(chǔ)化工、汽車,、有色金屬,、農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸,；低配金融券,、環(huán)保等紅利板塊；TMT變化不大,，其中通信和計(jì)算機(jī)小幅低配,、電子和傳媒小幅超配；消費(fèi)板塊配置比例穩(wěn)定,，美護(hù)小幅超配,，商貿(mào)零售小幅低配。

具體來(lái)看,，在“+”的操作上,，招商安瑞進(jìn)取基金經(jīng)理況沖表示，股票投資方面,，二季度對(duì)一些消費(fèi)領(lǐng)域漲幅較大的公司進(jìn)行了兌現(xiàn),；二季度增持了一些估值低、成長(zhǎng)空間大,、面臨全球競(jìng)爭(zhēng)能夠不斷取得突破的公司,，這些公司集中在軍工,、制造、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域,。

展望下半年,，況沖對(duì)市場(chǎng)較為樂(lè)觀，大部分時(shí)間仍將保持較高倉(cāng)位以及相對(duì)均衡的布局,，持續(xù)挖掘具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè),，科技成長(zhǎng)、制造,、醫(yī)藥,、消費(fèi)等領(lǐng)域的優(yōu)秀公司依然是重點(diǎn)方向。

海富通欣利基金經(jīng)理江勇在二季報(bào)中表示,，二季度股票倉(cāng)位相對(duì)保持穩(wěn)定,，轉(zhuǎn)債倉(cāng)位繼續(xù)下降。權(quán)益配置上延續(xù)價(jià)值風(fēng)格,，行業(yè)分布上較為均衡,，持倉(cāng)個(gè)股較為分散,。從二季度貢獻(xiàn)來(lái)看,，公用事業(yè)、銀行,、傳媒對(duì)組合貢獻(xiàn)較大,。后續(xù)將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)與政策的變化，以及對(duì)潛在企業(yè)盈利預(yù)期的影響,，擇機(jī)調(diào)整倉(cāng)位和結(jié)構(gòu)來(lái)提升組合收益,。

富國(guó)穩(wěn)進(jìn)回報(bào)12個(gè)月持有基金經(jīng)理易智泉表示，二季度圍繞原有的配置框架進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化,，增配港股,、紅利和創(chuàng)新藥等資產(chǎn)，行業(yè)適度集中,，個(gè)股適度分散,，對(duì)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和獲取收益能力進(jìn)行再平衡。

東方雙債添利基金經(jīng)理?xiàng)钯F賓表示對(duì)2025年下半年股票走勢(shì)保持樂(lè)觀,。在貿(mào)易戰(zhàn)底牌已出的情況下,，持續(xù)幾年較為寬松的貨幣環(huán)境，如同溫水般不斷提升股市走向暖春,，債券收益率持續(xù)較低的情況下,，股市性價(jià)比不斷提高。對(duì)債市而言,，三季度可能仍是較好的投資時(shí)段,，因?yàn)轭A(yù)期貨幣政策可能保持寬松,。投資操作方面，將堅(jiān)持年初以來(lái)確定的策略,，追求絕對(duì)收益,；策略上，股票維持偏低倉(cāng)位,，風(fēng)格為紅利,、大市值和低估值；可轉(zhuǎn)債采取“維持低價(jià)+雙低”策略,；純債方面保持中短久期高資質(zhì)信用債,。