證券時報網
2025-01-21 22:08
賀志強,，聯想集團高級副總裁,，聯想創(chuàng)投集團總裁。于2016年起帶領聯想創(chuàng)投集團通過孵化和投資的手段,，在智能互聯網時代圍繞“IoT+邊緣計算+云+大數據+AI+垂直行業(yè)”投資主題,，為聯想進行戰(zhàn)略布局,，投出近20家IPO企業(yè)、40余家細分領域獨角獸企業(yè),，同時孵化了眾多創(chuàng)新業(yè)務,。
發(fā)展新質生產力，獨角獸企業(yè)是推動經濟轉型和產業(yè)升級的重要力量,。數據顯示,，在新的經濟環(huán)境和產業(yè)發(fā)展趨勢下,，擁有深厚產業(yè)根基的鏈主型企業(yè)投資獨角獸企業(yè)的成功率逐漸提高。
如何發(fā)現,、培育新質獨角獸企業(yè),？近日，聯想集團高級副總裁,、聯想創(chuàng)投集團總裁賀志強在接受中國證券報專訪時表示,，一家投資機構在某個時期的獨角獸企業(yè)投資成功率是一個結果，創(chuàng)新無法計劃或判斷出來,。聯想創(chuàng)投始終堅持科技信仰,，投資早期科技，以深入研究為驅動,，不斷推動科技產業(yè)化落地,。當下應當進一步培育“浪漫”的創(chuàng)新環(huán)境，孵化創(chuàng)新火苗,，構建創(chuàng)新募投管退閉環(huán)生態(tài),。
產業(yè)的瞭望塔
“我剛剛和一位機器人領域的教授見面，他要親自下場創(chuàng)業(yè),?！痹诓稍L開始前，賀志強剛剛結束一次會面,，他告訴中國證券報記者,，在這次會面中，他對于那位教授選擇的創(chuàng)業(yè)時間點感到非常好奇,。
“這位教授從上世紀80年代開始做深度研究,，為什么選擇在今年創(chuàng)業(yè)，而不是以前,？”賀志強說,。在他看來，一項技術的產業(yè)化時機非常重要,。
談起聯想創(chuàng)投最近專注的具身智能賽道,，對于新技術的應用，賀志強津津樂道：“比如機械手,，以前都是固定臂機器人,，只能在產業(yè)線上做規(guī)定動作，如今人形靈巧手還需要能夠配合視覺反饋,，比如收拾桌子,、洗碗、將快遞和外賣送到家門口等，在未來的3C機械或服務業(yè)中,，有非常多的應用前景,。”
賀志強表示,，對于科技產業(yè)化的判斷,，需要下“重功夫”。他以人形機器人舉例：“所謂產業(yè)化時機,，是將人形機器人的產業(yè)化時間點畫出來,，比如從軸的控制到視覺感知，這一過程中能夠在生產線具體場景下解決什么問題,，成本能夠降低多少,，做到如此深刻的討論后，才能進一步考慮是否可以大規(guī)模部署這一方向,?！碧岬浇鼉赡昊馃岬娜斯ぶ悄埽ˋI）方向，他表示,，無論是跟機器人結合,，還是實現自動駕駛，AI若進入到生產環(huán)節(jié),，就必須百分之百解決問題,。
對此，賀志強認為,，投資者需要永遠有一只眼睛盯住原始創(chuàng)新的項目，發(fā)現下一個大的趨勢,。
他告訴中國證券報記者,，聯想創(chuàng)投是“研究驅動型”機構，每年12月底至次年2月,，聯想創(chuàng)投要連續(xù)進行三個月的深度行業(yè)研究,。“這三個月時間我們一個項目都不投,，所有人去研究行業(yè),。”他說,，聯想創(chuàng)投始終將原始創(chuàng)新作為非常重要的研究和投資切入點,。
賀志強表示：“通過行研，我們確定了投資的方向,，在這個過程中我們分析了某個賽道與聯想未來業(yè)務的關聯,。不僅捕捉短期的投資機會，更著眼于洞察中長期的市場周期變化，不斷調整和優(yōu)化投資策略,?！?/p>
通過深入行業(yè)研究，聯想創(chuàng)投每1—2年會出現一個大的投資主題,，比如2016年決定投資產業(yè)互聯網,、AI1.0、智慧交通,、新能源汽車,；2017、2018年開始投資半導體企業(yè),；近兩年投資AI2.0,、機器人2.0、超級科技工程等,。
2024年度,，聯想創(chuàng)投做出最新研判：通用大模型的發(fā)展把AI推到了新高度，硅基智能將會和碳基智能共存,，而硅基智能發(fā)展的基礎是能源,、數據、算力以及算法,。
“成為聯想集團的科技瞭望塔,，這是聯想創(chuàng)投的定位?！辟R志強表示,，聯想創(chuàng)投以投資早期科技、硬科技為主,。數據顯示,，作為一家典型的CVC（企業(yè)風險投資）投資機構，聯想創(chuàng)投實現了“每投資5家企業(yè),，至少有1家成長為獨角獸企業(yè)”的投資概率,，其投資獨角獸企業(yè)的成功率超過25%。
聯想創(chuàng)投方面認為,，在當前的經濟環(huán)境和產業(yè)發(fā)展趨勢下,，擁有深厚產業(yè)根基的鏈主型企業(yè)在創(chuàng)投領域的優(yōu)勢逐漸凸顯，產業(yè)鏈龍頭企業(yè)通過CVC模式,，能夠更有效地挖掘并培育高潛力的獨角獸企業(yè),，推動科技與產業(yè)的深度融合。
培育“浪漫”的創(chuàng)新環(huán)境
賀志強認為,，經濟發(fā)展和產業(yè)變革有其自然規(guī)律,，一家投資機構在某個時期的“獨角獸企業(yè)投資成功率”只是一個結果,，而非提前計劃的刻意為之。在他看來,，聯想創(chuàng)投一直沒有改變的,，一是對科技的信仰，二是對自身投資基本功的鍛造,。
“信仰讓我們堅決投資科技,，科技產業(yè)化讓我們做出務實的投資判斷?！彼硎?，首先，投資要有情懷,，相信科技的力量,，堅持投資早期科技，21世紀的經濟發(fā)展,，科技是第一生產力,；其次，投資要有客觀務實的判斷,，進行深入行業(yè)研究,，練好投資基本功，比如如何判斷早期項目,，如何與創(chuàng)業(yè)團隊相處,。
賀志強稱，聯想創(chuàng)投在早期“捕獲”種子獨角獸企業(yè)的經驗包括深入高校,，尋找最可能成功的科學家創(chuàng)業(yè)者,，從教授研究方向入手，到后期教授創(chuàng)業(yè),；技術背景的團隊更擅長與科技創(chuàng)業(yè)者打交道,，能夠更好地理解和把握科技企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ粚萍籍a業(yè)化進程有準確的判斷,，能夠在新興產業(yè)成熟周期大幅縮短的情況下，抓住“先發(fā)優(yōu)勢”,。
“創(chuàng)新,，尤其是顛覆性創(chuàng)新不是計劃出來的，也不是判斷出來的,?！辟R志強表示。
在不久前的一場AI創(chuàng)業(yè)論壇上,，賀志強看到了一群創(chuàng)業(yè)熱情非常高的年輕人,?！拔姨吲d了，一大堆年輕的博士出來創(chuàng)業(yè),，這一代年輕人沒有躺平,，他們仍然愿意冒風險創(chuàng)業(yè)。我們一定要鼓勵這些創(chuàng)新的火苗,?！辟R志強說，這是他非常真切的感受,。
“我們的創(chuàng)新環(huán)境要再好一些,。”賀志強表示,，他特別喜歡和創(chuàng)業(yè)者在一起,，因為常常能夠做一些改變未來的事情，比如寒武紀的兩位創(chuàng)始人將神經網絡算法變成芯片,。
賀志強認為,，國內的創(chuàng)新主體有很多。對于探索性的技術和研究,，創(chuàng)新主體多是大學,、研究機構，這些主體往往做的是非?！袄寺钡氖虑?。聯想集團、比亞迪,、華為等機構主體的重點在于產業(yè)化,，但如果沒有基礎性研究的“浪漫”，很難有技術的落地,。
除了為院?；A研究提供資金支持，賀志強表示,，聯想創(chuàng)投在內部,，也會孵化“創(chuàng)新的火苗”，鼓勵員工參與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),。完成投資之后,，聯想創(chuàng)投則通過獨特的CVC2.0生態(tài)體系，讓被投企業(yè)成為聯想生態(tài)的一部分,，甚至是成為聯想的核心業(yè)務,。而被賦能的科技企業(yè)崛起，也在技術,、文化等方面反哺聯想,，用生態(tài)力量實現雙向賦能,。
暢通創(chuàng)新退出通道
最新數據顯示，2024年上半年,，國內私募股權創(chuàng)投市場持續(xù)呈現下滑態(tài)勢,，募資、投資,、退出等數據同比均出現不同程度的下降,。
處在當前的周期中，賀志強表示,，一定要堅信創(chuàng)投是科技創(chuàng)新的必要組成部分,，因此一定要完善行業(yè)募投管退生態(tài)，暢通創(chuàng)新退出通道,?！耙粋€企業(yè)的發(fā)展包括成長、壯大,、調整等階段過程,，其中發(fā)展壯大有兩大出路，一是IPO,，二是并購,。”他說,。
對于IPO,，賀志強認為，需要為企業(yè)提供穩(wěn)態(tài)的IPO通道,，形成私募股權投資生態(tài)閉環(huán),。
他認為，要大力鼓勵發(fā)展并購,。他表示,，對標發(fā)展歷史更長，擁有更成熟經驗的海外資本市場,，美國投資機構超過50%的股權投資退出方式是并購,，而這一比例在國內還不到20%。在美國,，大型的巨頭并購案例也十分常見,。
他認為，今年是發(fā)展并購的大好時機,。從中國資本市場來看,，近年來IPO退出方式受到挑戰(zhàn),，退出受阻形成的“堰塞湖”不僅限制了資金流動性,，也加劇了市場避險情緒,。企業(yè)IPO遇到挑戰(zhàn)的同時，為并購提供了時機,，建議提升并購退出的比例,，推動各方合力，形成更健康的市場,。
談及近年來CVC的發(fā)展趨勢,，賀志強表示，自移動互聯網投資浪潮后,，CVC生態(tài)變化非常大,。第一，諸多企業(yè)家意識到,，創(chuàng)投對于一個企業(yè)了解未來科技發(fā)展趨勢和產業(yè)變化至關重要,，因此，近年成長起來的龍頭企業(yè)普遍會設立創(chuàng)投部門,；第二,，以往CVC只聚焦自身產業(yè)鏈上下游進行投資，如今的CVC投資視角越來越廣泛,；第三,，隨著CVC的發(fā)展，越來越多的投資者擁有產業(yè)發(fā)展經歷,，對于技術產業(yè)化應用能夠產生切身體會,。
