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2025-04-17 22:19
9月下旬以來,，受到政策面及消息面利好的影響，A股市場出現(xiàn)了大幅度拉升的行情,，但進(jìn)入到本月又呈現(xiàn)較為明顯的調(diào)整,。不少投資者在驚呼“牛市”不期而遇之際,，也對急劇震蕩的行情感到難以適應(yīng)。盡管時下每天的成交依然活躍,，但因?yàn)閷?shí)操的難度很大，以至很多人反映在此行情中賺錢并不容易,。
A股市場在今年的走勢可謂一波三折,，年初因?yàn)楣緲I(yè)績低于預(yù)期加上一些制度缺陷暴露，市場出現(xiàn)大跌,。監(jiān)管部門為此出臺了大量的針對性措施,，同時中央?yún)R金公司等也進(jìn)場購買股票與基金,，這樣才讓大盤止跌回升。但是,，由于市場的流動性問題沒有得到有效的化解,，加上投資者對后市缺乏穩(wěn)定的預(yù)期，從二季度開始大盤再度陷入弱勢調(diào)整的態(tài)勢,。盡管還是有部分高分紅的藍(lán)籌股等表現(xiàn)尚好,，但還是擋不住大盤的交易重心不斷下移。到9月中旬時,，一些重要指數(shù)已經(jīng)逼近年內(nèi)低點(diǎn),，而北證50指數(shù)更是創(chuàng)出了年內(nèi)新低。此刻,，市場成交量嚴(yán)重萎縮,，證券行業(yè)的發(fā)展遇到了極大的困難。
在這個背景下,，國家公布了多項(xiàng)重大政策,，著重于在貨幣政策與財政政策上的共同發(fā)力來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，其中有關(guān)給股市提供流動性等的安排,，則極大地改變了市場原有的資金格局,，投資者因此紛紛由空翻多，快速入市,，從而令股指在短期內(nèi)快速上漲,。
然而，就在幾乎人人都在談?wù)摗芭Ｊ小钡姆諊鷷r,，大盤卻突然開始?xì)⒌?，未幾就回吐了幾乎半?shù)的漲幅。這種大幅震蕩的行情表明,，因?yàn)槭苷叩壤孟⒂绊懰归_的上漲行情,，由于是在缺乏來自宏觀經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)的基本面等的實(shí)際支持的情況下展開的，雖然說因?yàn)轭A(yù)期改變而具有一定的合理性,，但終究不能走得太遠(yuǎn),。尤其是當(dāng)有些預(yù)期不可能在短時間內(nèi)完全變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)時，就一定會對過快上漲的大盤帶來很強(qiáng)的制約,，從而引發(fā)頗具殺傷力的下跌走勢,。
那么，如何看待接下去的股市走勢呢,？無疑,，在經(jīng)歷了一段大起大落的震蕩行情后，市場原本多少顯得亢奮的情緒開始逐漸平靜下來了,，特別是在此期間股票換手積極,，成交量很大,，也在相當(dāng)程度上消耗了做多力量，因此大盤很難在回撤后馬上再掀起一波大的上漲行情,，從指數(shù)的走勢上來說也將呈現(xiàn)出明顯的收斂態(tài)勢,。
然而，畢竟很多方面的預(yù)期已經(jīng)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化,，可預(yù)期的流動性的改善不僅成為對市場的一種支撐,，同時也會吸引相應(yīng)的中長線資金逐步介入，這是推動股市有序上漲的最重要力量之一,。這也意味著時下所出現(xiàn)的調(diào)整行情雖然會延續(xù)一定的時間,，但空間是較為有限的，像上證綜指3000點(diǎn)這樣的點(diǎn)位,，有著很強(qiáng)的支撐,。
此外，隨著財政政策與貨幣政策的共同發(fā)力,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)相應(yīng)的改善,，并且會表現(xiàn)出加速好轉(zhuǎn)的格局，而這也將在一定程度上為股市的溫和上漲提供良好的外部條件,。所以說,，在經(jīng)過一番大幅震蕩后，市場實(shí)際上也就是告別了急劇震蕩的走勢,，接下去要回歸一種常態(tài)化的格局,，其特征就是情緒因素被逐漸弱化，宏觀面,、基本面的作用得到增強(qiáng),，市場走勢則在理性引導(dǎo)下逐漸向上。
市場上有種輿論,，就是把如今的行情與1999年的5·19行情,，以及2005年、2014年的兩次絕地反擊行情放在一起加以對比,，得出現(xiàn)在只是走完了“牛市”第一波,，后面還有更加波瀾壯闊的第二波、第三波,。不能說這種分析沒有一點(diǎn)道理,，只是現(xiàn)在的環(huán)境與之前已經(jīng)有了很大的變化，歷史不可能如此簡單地重復(fù),。后市最大的可能,，應(yīng)該是隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，利好政策的落實(shí)，股市在波動中溫和上漲,，并且伴有較為突出的結(jié)構(gòu)分化，長期投資的優(yōu)勢得到發(fā)揮,，長線資金的收益逐漸體現(xiàn)的現(xiàn)象,，從而呈現(xiàn)出一種在A股市場上從來沒有過的“慢牛”景象,。
