經(jīng)濟參考報
陳涵旸
2025-04-14 08:07
憑借著超出市場預期的三季報,，東南亞最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的SEA股價單日上漲10%，總市值重回600億美元。由于公司最大股東是騰訊,，公司的各項業(yè)務也和騰訊類似,，SEA公司也被投資者譽為“小騰訊”。
三季報業(yè)績超預期股價大漲
財報顯示,，公司在第三季度的營收增長30.8%,，達到43.3億美元，超出分析師預期的40.8億美元,。其中,，電子商務收入增長42.6%，達到31.8億美元,，數(shù)字娛樂收入為4.978億美元,，金融科技服務收入為6.157億美元，均超過預期,。SEA第三季度凈利潤1.53億美元,，去年同期凈虧損1.44億美元；每股收益（EPS）為0.24美元,，符合分析師的預期,。此外，公司賬面擁有99億美元現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物,。
公司CEO李小冬（ForrestLi）表示,，公司在三個主要業(yè)務都出現(xiàn)了高速增長，顯示三季度的增長非常穩(wěn)健,。
李小冬表示：“電商業(yè)務Shopee商品交易總額（GMV）三季度同比增長25.2%，有望實現(xiàn)全年同比增長20%以上的目標,；訂單數(shù)量增長24.2%,；金融科技業(yè)務SeaMoney本季度的貸款金額同比增長超過70%，同時不良貸款率保持穩(wěn)定,；而對于數(shù)字娛樂業(yè)務Garena,，現(xiàn)在預計FreeFire（游戲名）的全年付費用戶將同比增長30%以上?！?/p>
在盈利能力方面,，李小冬表示：“我很自豪，我們在恢復高增長的同時,，也提高了盈利能力,。本季度，Shopee在亞洲和巴西均實現(xiàn)了調(diào)整后的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為正,。隨著我們繼續(xù)專注于實現(xiàn)增長,，我們預計Shopee未來將繼續(xù)盈利。”
亮麗的財報也直接刺激了公司股價上漲,。在周二美股交易時段,，公司股價一度上漲19%，收盤上漲10%,，市值重新回到600億美元,。
“小騰訊”重回增長
SEA由李小冬于2009年創(chuàng)辦，旗下?lián)碛须娚唐脚_蝦皮（Shopee）,、電子游戲平臺Garena,、數(shù)字金融業(yè)務SeaMoney等三大業(yè)務板塊。李小冬出生于天津,，畢業(yè)于上海交通大學工程系,，2021年8月曾以198億美元的身家登頂新加坡富豪榜。
SEA的成長與騰訊的支持密不可分,。早期,，騰訊將旗下《英雄聯(lián)盟》東南亞的獨家代理權給到了SEA，此后SEA還獲得了《王者榮耀》《QQ飛車》等諸多騰訊游戲在亞洲市場的優(yōu)先發(fā)行權,。騰訊的支持也成功幫助初出茅廬的SEA快速在亞洲市場站穩(wěn)腳跟,。其中，游戲板塊依然是SEA最大收入來源,，占其總營收近一半,。
不僅是業(yè)務上相輔相成，SEA在成立后的第二年就獲得了騰訊的早期投資,，至2017年上市之時,，騰訊持股高達39.5%，位列第一大股東之位,。在2022年,，騰訊減持了SEA股份，持股比例降至18.7%,。據(jù)估計,，騰訊套現(xiàn)超過25億美元。
2019年和2020年公司進入業(yè)績高速增長期,，股價也出現(xiàn)暴漲,。股價分別上漲225%和394%。并在2021年市值達到1971億美元的歷史新高,。
SEA公司營收增長（2014年—2023年）
但公司在營收高速增長的同時,，同樣受困于盈利能力不足。直到2023年,，公司才首次實現(xiàn)年度盈利,。
公司凈利潤增長（2014年—2023年）
在2021年股價創(chuàng)出歷史新高后，SEA公司開始下跌。進入2024年,，公司各項業(yè)務延續(xù)增長態(tài)勢,，公司股價有所回暖。
SEA股價走勢（2017年—2024年）
分析師同樣看好公司后市發(fā)展,。海通國際11月13日發(fā)布評級報告稱,，維持SEA“優(yōu)于大市”評級，最高目標價為130美元,，較此前最高目標價上調(diào)21.5%,。華泰國際同樣維持公司增持評級，目標價118.8美元,。
校對：呂久彪
