證券時報
胡華雄
2025-01-24 12:53
12月11日，A股市場縮量上漲,。截至當天收盤,，上證指數(shù)上漲0.29%，報收3432.49點,；深證成指上漲0.33%,，報收10848.42點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.11%,，報收2261.58點；北證50下跌1.41%,，報收1248.91點,；科創(chuàng)50下跌0.37%，報收1007.19點,；市場成交約1.8萬億元,，比前一個交易日減少約4295億元。大消費概念板塊受到市場關(guān)注,，食品飲料,、零售板塊漲幅靠前。
分析人士認為,，臨近春節(jié),，疊加自上而下不斷對內(nèi)需的重視、政策預(yù)期升溫,，大消費板塊有望迎來新一輪估值修復(fù)行情,。
大消費概念獲追捧
Wind數(shù)據(jù)顯示，12月11日,，萬得食品飲料指數(shù)上漲0.97%,，一鳴食品12連板，海欣食品,、皇臺酒業(yè),、巴比食品等漲停，味知香,、東鵬飲料,、煌上煌等跟漲,；萬得零售行業(yè)指數(shù)上漲3.52%，茂業(yè)商業(yè),、中百集團,、良品鋪子、友好集團等漲停,。
中信建投證券食品飲料行業(yè)首席分析師安雅澤表示,，近期系列增量財政、貨幣政策出臺,，釋放出努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)的鮮明政策信號,，以提振消費為重點擴大國內(nèi)有效需求，食品飲料行業(yè)有望迎來景氣拐點,。
“隨著擴內(nèi)需,、穩(wěn)投資等一系列政策落地，消費行業(yè)會逐漸企穩(wěn)并恢復(fù),，食品飲料的需求也將回暖,。”東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師孟斯碩認為,，餐飲消費會跟隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇而復(fù)蘇,，預(yù)期餐飲上下游的消費將有所好轉(zhuǎn)，白酒,、調(diào)味品,、啤酒等行業(yè)整體需求處于逐步恢復(fù)中。隨著元旦,、春節(jié)消費旺季的到來,，旺季備貨期有望開啟。
兩類公司值得關(guān)注
日前,，中央政治局召開會議,，全面分析部署了2025年經(jīng)濟工作。會議提出,，要大力提振消費,、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求,。
中信證券消費產(chǎn)業(yè)首席分析師姜婭表示,，12月9日召開的重磅會議再次明確擴大內(nèi)需為來年政策重點方向，“全方位擴大國內(nèi)需求”“大力提振消費”表述積極,。臨近春節(jié),，疊加自上而下不斷對內(nèi)需的重視、政策預(yù)期升溫，消費行業(yè)有望迎來新一輪反彈修復(fù),。
“消費是就業(yè)密集型產(chǎn)業(yè),，相關(guān)主體收入提升將提振整體消費力。此次會議的整體定調(diào)也有望改善居民消費信心,?！敝薪鸸狙芯坎靠蛇x消費行業(yè)首席分析師郭海燕表示，面對明確政策信號,，如消費進一步提振,，有兩類公司值得關(guān)注。一是強者恒強的大消費主賽道龍頭值得關(guān)注,，經(jīng)過近年來自身能力的提升,，大消費賽道頭部企業(yè)戰(zhàn)略更清晰、效率更高,、成本更低,，通過份額提升實現(xiàn)業(yè)績增長；二是對CPI敏感的基礎(chǔ)消費品公司值得關(guān)注,，這類公司有望受益需求邊際修復(fù)帶來的價格提振,，并與量增疊加，帶來業(yè)績彈性的加速釋放,。
浙商證券食品飲料行業(yè)首席分析師楊驥表示,，本次會議擴內(nèi)需的積極表述，有望催化“白酒春節(jié)行情,、餐飲修復(fù)行情、零食等高景氣度年貨行情”等提前反映,。
板塊投資價值凸顯
當前,，大消費行業(yè)在政策不斷催化下受到市場的廣泛關(guān)注，不少機構(gòu)認為行業(yè)未來投資機會值得期待,。
方正證券研究所所長助理,、食飲首席分析師王澤華表示，當前食品飲料板塊估值處于底部,，政策催化帶動板塊情緒向好,，看好板塊底部向上的布局機會，重點關(guān)注餐飲供應(yīng)鏈及頭部白酒等順周期細分板塊,。
“在風(fēng)險偏好提升疊加三季報后進入業(yè)績真空期的背景下,，市場依然會圍繞超跌反彈這條主線展開交易?！惫獯笞C券研究所食品飲料分析師葉倩瑜表示,，堅守基本面邏輯相對較順的乳制品和零食賽道，可以作為底倉配置,。同時,，靈活交易超跌板塊中基本面大概率見底,，并且密切跟蹤公司經(jīng)營改革可能出現(xiàn)成效的公司。
中金公司食品飲料行業(yè)首席分析師王文丹在談及白酒行業(yè)投資機會時表示,，從需求端看,，預(yù)計白酒行業(yè)需求有望穩(wěn)健恢復(fù)。隨著國家一攬子增量政策逐步落地,，行業(yè)整體或呈現(xiàn)前低后高的弱復(fù)蘇走勢,，2025年上半年行業(yè)將以磨底為主，下半年需求或有所修復(fù),，帶動行業(yè)穩(wěn)步開啟弱復(fù)蘇進程,。
姜婭表示，9月底至今,，政策在提振內(nèi)需方面的表態(tài)已非常明確,，靜待后續(xù)細則落地。政策或?qū)拇碳はM意愿和增加消費能力兩端協(xié)同發(fā)力,，消費品“以舊換新”政策仍然有擴大范圍或提升額度的空間,。臨近春節(jié)之際，疊加政策預(yù)期升溫,，大消費板塊有望迎來新一輪估值修復(fù)行情,。
