證券時報
王軍
2025-01-23 21:19
剛剛，消費(fèi)板塊徹底爆發(fā)了,！
曾經(jīng)有著“不死鳥”稱號的消費(fèi)板塊,，最近兩天集體大爆發(fā)，今天的情緒更是推到了一個非常高的位置,。截至收盤,，大消費(fèi)板塊掀起漲停潮,，零售,、食品、家居等方向領(lǐng)漲,，中百集團(tuán),、友好集團(tuán)、南寧百貨、惠發(fā)食品,、熊貓乳品,、黑芝麻、我樂家居,、美克家居,、夢天家居等超50股漲停。
分析人士認(rèn)為,，消費(fèi)板塊此時爆發(fā)有三大原因：
一是事件,。2024年12月9日召開的政治局會議再次明確擴(kuò)大內(nèi)需為來年政策重點(diǎn)方向，“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”,，“大力提振消費(fèi)”,，表述積極、引燃市場預(yù)期,；
二是時點(diǎn),。接近年底，市場對與促消費(fèi)政策預(yù)期升溫,，近期餐飲供應(yīng)鏈呈現(xiàn)明顯底部修復(fù)行情,；
三是估值。白酒板塊從三季度開始卸包袱,，年內(nèi)已見估值底,，行業(yè)整體預(yù)期底可能在明年春節(jié)后，一是對茅臺批價,、酒價層面的預(yù)期已經(jīng)見底,。
“四牛”格局
A股市場今日震蕩反彈,，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲,。個股漲多跌少，滬深北三市超3500股飄紅,，今日成交1.89萬億元,。截至收盤，滬指漲0.85%,，深成指漲1%,，創(chuàng)業(yè)板指漲1.35%。從整體來看,，市場對于中央經(jīng)濟(jì)工作會議的預(yù)期偏向積極,。
從結(jié)構(gòu)上看，金融股震蕩拉升,，國盛金控,、國聯(lián)股份,、天茂集團(tuán)等封板。房地產(chǎn)板塊走強(qiáng),，蘇寧環(huán)球,、天地源、新華聯(lián),、華遠(yuǎn)地產(chǎn),、海泰發(fā)展等漲停。大消費(fèi)板塊掀漲停潮,，零售,、食品、家居等方向領(lǐng)漲,，中百集團(tuán),、友好集團(tuán)、南寧百貨,、惠發(fā)食品,、熊貓乳品、黑芝麻,、我樂家居,、美克家居、夢天家居等超50股漲停,。
值得注意的是,，商品期貨今天的表現(xiàn)也不錯。國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲,，燃油漲逾4%,。貴金屬全線上漲，滬銀,、滬金漲近1%,；黑色系多數(shù)上漲，焦煤漲逾2%,，焦炭,、鐵礦石漲逾1%；基本金屬多數(shù)上漲,，滬鎳漲逾3%,，氧化鋁、滬錫漲逾1%,；能化品多數(shù)上漲,，燃油漲逾4%，低硫燃料油,、原油漲逾2%,；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌近1%,。
相對應(yīng)地,，國債出現(xiàn)了沖高回落，尾盤又走強(qiáng)的行情,。國債期貨收盤,，30年期主力合約漲0.10%，10年期主力合約漲0.12%,，5年期主力合約漲0.13%,，2年期主力合約漲0.07%。
今天,，人民幣的表現(xiàn)也非常搶眼,，離岸人民幣今天大幅走強(qiáng)，截至目前,，上漲近200點(diǎn),。整體大市呈現(xiàn)“股債匯期”四牛格局。這意味著,，市場開始對經(jīng)濟(jì)抱有積極的預(yù)期,。
大消費(fèi)的驅(qū)動力
最近幾天（特別是今天）大消費(fèi)板塊走勢相當(dāng)強(qiáng)勁。在經(jīng)歷9月快速反彈后,，由于短期消費(fèi)數(shù)據(jù)尚未能反映政策效力,、且來年政策力度未明朗，消費(fèi)板塊在10-11月普遍有所回調(diào),。中信證券認(rèn)為,，2024年12月9日召開的政治局會議再次明確擴(kuò)大內(nèi)需為來年政策重點(diǎn)方向，“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”,，“大力提振消費(fèi)”,，表述積極、引燃市場預(yù)期,。
臨近春節(jié),，疊加自上而下不斷對內(nèi)需的重視、政策預(yù)期升溫,，消費(fèi)有望迎來新一輪反彈修復(fù),。政策端，除“以舊換新政策接續(xù)”外,，仍有一攬子促消費(fèi)工具箱可供使用,，如對汽車首購群體給予補(bǔ)貼、生育補(bǔ)貼,、國補(bǔ)餐飲旅游消費(fèi)券發(fā)行等等,。
華創(chuàng)證券認(rèn)為,，接近年底，市場對與促消費(fèi)政策預(yù)期升溫,，近期餐飲供應(yīng)鏈呈現(xiàn)明顯底部修復(fù)行情,，當(dāng)前處在預(yù)期逐步回暖過程中。白酒板塊從三季度開始卸包袱,，年內(nèi)已見估值底,，行業(yè)整體預(yù)期底可能在明年春節(jié)后，一是對茅臺批價,、酒價層面的預(yù)期已經(jīng)見底,，二是企業(yè)對明年增長的定調(diào)將更加清晰，市場對酒企盈利預(yù)測企穩(wěn),。預(yù)計在明年春節(jié)后（二季度前后）將迎來本輪白酒大周期的預(yù)期底部,，后面可再期待從批價企穩(wěn)到基本面加速的拐點(diǎn)。
從數(shù)據(jù)維度,，中信證券認(rèn)為,，9月、10月社零數(shù)據(jù)均超出市場預(yù)期,，驗證了政策發(fā)力下居民消費(fèi)動能正在邊際改善,。而根據(jù)CITICS CRR 9月調(diào)查顯示，在過去12個月出現(xiàn)“消費(fèi)降級”受訪居民中,，反饋首要原因是本身收入穩(wěn)定,，但受身邊親友或社交媒體影響而消費(fèi)降級，占比48%,，意味著若出現(xiàn)宏觀利好催化,，借由新媒體快速傳播，部分收入和資產(chǎn)負(fù)債表較好的居民信心修復(fù)和消費(fèi)改善節(jié)奏或快于預(yù)期,。
責(zé)編：羅曉霞
校對：劉星瑩
