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■機構展望

◎記者 汪友若

上周A股市場呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)走勢,，周一至周四市場整體表現(xiàn)較好，但周五再度出現(xiàn)回調(diào),。機構認為,，年初以來市場已迅速完成降溫過程，指數(shù)急跌階段或已接近尾聲,。短期可預見的市場增量資金將來自活躍資金擇機加倉和保險資金擇機增持,，隨著外部擾動因素落地和內(nèi)部政策加碼，投資者可耐心等待2月春季行情,。

從交易的角度來看,，中信證券構建的用于衡量交易損耗的量化指標顯示，年初以來市場已經(jīng)迅速完成降溫過程,，短期內(nèi)市場止跌概率較高,。

申萬宏源證券表示，2024年12月下旬A股市場的交易博弈程度較高,，導致賺錢效應短期下行,，交易性資金活躍度退坡。目前的市場調(diào)整大部分是主題熱度下降后的自然調(diào)整,。

中信證券認為,，2025年國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)市場政策提前發(fā)力值得期待。增量資金方面,，在“穩(wěn)住樓市股市”的政策目標下,，以保險資金為代表的配置型資金將成為最主要的增量資金來源，且以近期調(diào)整較為明顯的紅利和大盤價值風格為主要的加倉方向,。

中泰證券同樣認為,，就市場后續(xù)演繹而言,，指數(shù)急跌階段或接近尾聲,，預計春節(jié)前后將有反彈的機會。當前時間點,，中泰證券建議密切關注中證2000指數(shù)等中小市值標的的企穩(wěn)情況,，小微盤流動性是提示市場短期何時企穩(wěn)反彈的重要指標。

春季行情是A股市場經(jīng)典的“日歷效應”之一,，近期市場整體表現(xiàn)偏弱,，不少投資者也非常關注2025年春季行情是否還會如約而至。

對此，海通證券判斷,，歷史上春季行情年年有,，但啟動時間或早或晚。復盤歷史經(jīng)驗,，海通證券認為春季行情的開啟時間與前一年度的三,、四季度行情有關，若三,、四季度行情好,，則春季行情啟動較晚。該機構表示,，2025年的開年調(diào)整并未改變春季行情的歷史規(guī)律,，后續(xù)增量政策落地、基本面企穩(wěn)修復將是春季行情的主要催化因素,。

申萬宏源證券表示,，看好2月的春季行情表現(xiàn)。一方面,，積極的政策基調(diào)仍在延續(xù)；另一方面,，人工智能,、人形機器人等具有代表性的產(chǎn)業(yè)趨勢主題正在形成強共識，機構投資者和交易性資金正在形成合力,，產(chǎn)業(yè)趨勢主題新一輪反彈行情仍可期待,。

具體配置上，中泰證券看好估值處于低位的央企,、國企標的,。中泰證券表示，紅利類資產(chǎn)當前估值具備較高的長期投資性價比,。未來險資等長線資本持續(xù)入市,，具備防風險、穩(wěn)定等特質(zhì)的銀行,、公用事業(yè)等方向值得關注,。

中信證券建議投資者維持“紅利+主題”的配置策略，紅利資產(chǎn)內(nèi)部消費型紅利板塊更值得關注,，主題投資則圍繞機器人,、端側AI和新零售三大板塊輪動。

華金證券表示,，科技和消費仍是市場配置主線,。短期內(nèi),，人工智能相關的科技行業(yè)仍是景氣度最高的方向。