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2025年1月以來，券商調(diào)研持續(xù)活躍,，多家公司獲得超過10家券商調(diào)研,。

據(jù)券商中國記者粗略統(tǒng)計(jì)，水晶光電新年以來獲得了59家券商的調(diào)研,，廣信材料已經(jīng)接待10次券商等機(jī)構(gòu)的調(diào)研,。從調(diào)研的方向上看，科技類公司仍然是關(guān)注重點(diǎn),。華金證券在近期的研究報(bào)告中指出,，短期內(nèi)如果調(diào)整見底，AI相關(guān)的科技行業(yè)仍可能是景氣度最高的行業(yè),。

券商密集調(diào)研多家上市公司

2025年以來,，接受券商調(diào)研次數(shù)最多的公司廣信材料，年內(nèi)累計(jì)已經(jīng)被機(jī)構(gòu)調(diào)研10次,。

公開資料顯示,，廣信材料主營各類光刻膠、涂料等電子感光材料,，從最初的PCB光刻膠等電子化學(xué)品領(lǐng)域,，因應(yīng)國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和自身技術(shù)工藝積累，順勢豐富產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域逐步發(fā)展成覆蓋PCB光刻膠、顯示光刻膠,、光伏膠,、3C消費(fèi)電子涂料、汽車涂料,、工業(yè)重防腐涂料,、功能膜材及金屬包裝涂料等多個(gè)細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域。

在調(diào)研中,，廣信材料表示,，公司傳統(tǒng)基本盤的PCB光刻膠、消費(fèi)電子涂料等傳統(tǒng)領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步夯實(shí)并隨著行業(yè)增速穩(wěn)步提升,，短中期主要增量將重點(diǎn)突破光伏BC電池絕緣膠,、功能膜材及金屬包裝涂料等新應(yīng)用領(lǐng)域貢獻(xiàn)，中長期將通過基于更高性能工業(yè)重防腐涂料的可持續(xù)系統(tǒng)運(yùn)維方案帶來更廣闊的市場空間和更高業(yè)績增長,。

蘇農(nóng)銀行今年以來也接受了機(jī)構(gòu)6次調(diào)研,。最近的是1月16日，華安證券,、華安基金,、國泰基金、交銀施羅德基金共同調(diào)研了蘇農(nóng)銀行,。不過,，蘇農(nóng)銀行披露的信息比較簡單。四家機(jī)構(gòu)在此次調(diào)研中關(guān)注了蘇農(nóng)銀行的分紅問題,。蘇農(nóng)銀行表示,，未來，在資本充足率滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求和監(jiān)管約束前提下,，將更加關(guān)注股東利益,，提高現(xiàn)金分紅比例，與投資者共享本行高質(zhì)量發(fā)展成果,。

此外,，周大生、深南電路,、水晶光電等都接受了5次以上的機(jī)構(gòu)調(diào)研,。

多只高增長科技股成關(guān)注重點(diǎn)

整體上看，業(yè)績增速較快,，或者處于概念風(fēng)口的科技股仍然是券商機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注的重點(diǎn),。

比如水晶光電，在2025年以來已經(jīng)接待了59家證券機(jī)構(gòu)的調(diào)研,。水晶光電是國內(nèi)專業(yè)從事精密薄膜光學(xué)產(chǎn)品研發(fā),、生產(chǎn)和銷售的知名光電元器件制造的企業(yè),，目前公司已構(gòu)建光學(xué)元器件、薄膜光學(xué)面板,、半導(dǎo)體光學(xué),、汽車電子（AR+）、反光材料五大業(yè)務(wù)板塊,，產(chǎn)品形態(tài)已由單一的光學(xué)元器件向元器件,、模組及解決方案并存轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于智能手機(jī),、相機(jī),、智能可穿戴設(shè)備、智能家居,、安防監(jiān)控,、車載光電、元宇宙AR/VR等領(lǐng)域,。公司是數(shù)碼產(chǎn)業(yè)及手機(jī)通信產(chǎn)業(yè)多家國際知名企業(yè)或行業(yè)龍頭企業(yè)的主要配套供應(yīng)商,。

1月10日，水晶光電發(fā)布了業(yè)績預(yù)告,，公司預(yù)計(jì)2024年全年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤10億—11.2億元,，同比增長66.60%—86.59%。

水晶光電在AR/VR領(lǐng)域的業(yè)務(wù)情況受到較高的關(guān)注,。在機(jī)構(gòu)調(diào)研中,，水晶光電表示,，公司在AR領(lǐng)域已經(jīng)布局了十多年,，從顯示系統(tǒng)、光機(jī)元器件以及其他傳感類元器件均做了大量的產(chǎn)品和技術(shù)布局,，尤其是在顯示系統(tǒng)上重點(diǎn)布局反射光波導(dǎo)技術(shù)和衍射光波導(dǎo)中的體全息技術(shù),。

“我們相信在一定時(shí)間內(nèi)，我們有能力實(shí)現(xiàn)更高層次的量產(chǎn)能力,，但是具體的產(chǎn)線規(guī)劃和時(shí)間節(jié)點(diǎn)出于商業(yè)考慮公司不便披露細(xì)節(jié),，未來在合適的、可以公開的時(shí)候再進(jìn)行交流,。另外在AR,、AI眼鏡上也需要大量的光學(xué)元器件，用于攝像頭,、傳感器來采集環(huán)境2D,、3D信息，這些元器件是公司在智能手機(jī)領(lǐng)域已經(jīng)成熟量產(chǎn)的產(chǎn)品,，可以從手機(jī)平移到眼鏡,，元器件的平移工作已經(jīng)在開展中,。”水晶光電在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示,。

民士達(dá),、香飄飄、潔美科技等機(jī)構(gòu)也受到了20家以上的券商調(diào)研,。民士達(dá)主營業(yè)務(wù)為芳綸紙及其衍生產(chǎn)品的制造,、銷售。根據(jù)公司不久前發(fā)布的2024年業(yè)績預(yù)告,，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤9800萬元至1.18億元,，同比增長20.05%至44.55%；扣非凈利潤8700萬元至9700萬元,，同比增長41.43%至57.69%,。民士達(dá)表示，報(bào)告期內(nèi),，航天航空,、軌道交通等領(lǐng)域的快速發(fā)展帶動(dòng)芳綸紙蜂窩芯材用量大幅增加，新能源汽車等領(lǐng)域的快速崛起,，歐美電網(wǎng)升級和算力需求增加帶動(dòng)變壓器需求大幅增長,，都促成了芳綸紙需求用量的增加。

民士達(dá)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示,，2024年公司業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大的是芳綸紙蜂窩芯材領(lǐng)域,，其中航空航天領(lǐng)域的貢獻(xiàn)又比軌道交通領(lǐng)域的貢獻(xiàn)要大；其次是變壓器領(lǐng)域,，變壓器對芳綸紙的絕緣指標(biāo),、物理指標(biāo)以及與使用介質(zhì)的配合度等各方面要求都比較高，單價(jià)和毛利也會(huì)相應(yīng)較高,，尤其是海外市場下半年的貢獻(xiàn)較大,；新能源汽車領(lǐng)域，其增幅相對平穩(wěn),，幅度與新能源汽車銷量增幅趨勢相對一致,。

券商看好后市行情

展望后市，券商普遍對于A股行情仍然比較樂觀,。東吳證券認(rèn)為,，1月20日特朗普上臺(tái)是海外不確定性落地的關(guān)鍵時(shí)間窗口，隨著利空因素逐漸出清,，當(dāng)前較弱的市場情緒實(shí)質(zhì)上為后續(xù)預(yù)期再度修復(fù)提供空間,。基于投資者對節(jié)后A股“春季躁動(dòng)”的普遍預(yù)期,，春節(jié)前不排除市場“搶跑”反彈的可能性,。

海通證券則指出,，借鑒歷史，歷次牛市從孕育期步入爆發(fā)期的必要條件是政策進(jìn)一步加碼或落地,、基本面出現(xiàn)明顯方向性改善,。未來若增量政策加速落地推動(dòng)基本面改善，行情有望開啟新一輪上漲,。

具體配置上,，海通證券建議，關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期向上,、基本面確定性更強(qiáng)的科技和中高端制造,。科技方面,，政策和技術(shù)雙重利好疊加產(chǎn)業(yè)周期回升,，支撐行情展開，預(yù)計(jì)2024年,、2025 年電子歸母凈利增速分別為30%、35%,，通信為 20%,、30%，計(jì)算機(jī)為- 5%,、15%,；中高端制造方面，中國供給占優(yōu),、內(nèi)外需有支撐,，景氣有望延續(xù)，具體可關(guān)注家電等行業(yè),。同時(shí),，關(guān)注政策加碼下或存在較大預(yù)期差的地產(chǎn)、消費(fèi)醫(yī)藥,。當(dāng)前地產(chǎn)，以及食品飲料和醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)的估值和基金配置力度已處在歷史低位,。政策發(fā)力下地產(chǎn)和消費(fèi)醫(yī)藥的基本面有望出現(xiàn)更多積極變化,，或存在較大的預(yù)期差。

東吳證券則表示,，春節(jié)前后,，在流動(dòng)性充裕、產(chǎn)業(yè)趨勢延續(xù)活躍以及政策想象空間打開的背景下,，A股中小盤科技成長和順周期風(fēng)格將一同演繹,。

校對：王錦程