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國內(nèi)排名前列的鹽湖股份和藏格礦業(yè)，一家大股東已發(fā)生變更,，一家正在變更準(zhǔn)備中,，中國在海外投資的鉀肥公司，歷史上也有股權(quán)變動激烈的特點(diǎn),。

鹽湖股份一直是國內(nèi)鉀肥龍頭公司,，以一己之力，打破了鉀肥完全依賴進(jìn)口的歷史,，帶領(lǐng)國內(nèi)鉀肥產(chǎn)業(yè)滿足國內(nèi)年鉀肥消費(fèi)量一半左右的鉀肥供應(yīng),，具有很強(qiáng)的戰(zhàn)略價(jià)值，而且因?yàn)殚_采成本低，還有很好的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,，即使在鉀肥最便宜的年份,，也能有不錯(cuò)收益。

鹽湖股份步入資本市場后,，當(dāng)時(shí)的上市公司母公司借殼當(dāng)?shù)匾患姨潛p公司上市,，此后又跟鹽湖股份吸收合并，動作復(fù)雜而曲折,，此后鹽湖股份又通過增發(fā)的方式引入中化做股東,，央企中化成為主要股東，中化善于農(nóng)資銷售,，當(dāng)時(shí)認(rèn)為兩者結(jié)合可以將生產(chǎn)和銷售進(jìn)行捆綁,，后來發(fā)現(xiàn)中化在鹽湖股份起的作用并不大，中化也一步步減持了股權(quán),。

鹽湖股份母公司的股權(quán)隨著增發(fā)而稀釋,，稀釋最嚴(yán)重的一次，是鹽湖股份因?yàn)槎嘣瘮U(kuò)張而損失數(shù)百億元,，最后以債轉(zhuǎn)股的方式收場,，鹽湖股份股本增倍，當(dāng)?shù)貒Y所持股權(quán)進(jìn)一步稀釋,，只剩下百分之十幾,。

占有如此好的資源，沒有為資本市場輸血,，反而從資本市場吸了不少血,，大股東所持股權(quán)還一步步被稀釋。

趁著行情比較好,，將控股權(quán)出售給央企五礦,，也算是比較好的局面了。

藏格礦業(yè)和鹽湖股份都位于青海格爾木,，兩家礦場相鄰,，藏格礦業(yè)所占資源明顯不如鹽湖股份。藏格礦業(yè)創(chuàng)始人肖永明通過收購進(jìn)入鉀肥行業(yè),，至2013年5月，先后整合了14家小鉀肥企業(yè),，關(guān)停了小規(guī)模的生產(chǎn)裝置,，一步步做成國內(nèi)第二大氯化鉀公司，但肖永明為開發(fā)位于西藏的巨龍銅業(yè)耗費(fèi)巨資,，終于難以支撐,，關(guān)鍵時(shí)刻幸得紫金礦業(yè)支持。

這兩家公司控股權(quán)發(fā)生變更,，公司或者母公司都大規(guī)模擴(kuò)張,，疊加鉀肥行業(yè)低潮期,，現(xiàn)金流難以支撐。

鉀肥是一個(gè)周期很明顯的行業(yè),，目前2400元的噸價(jià)是較為正常的時(shí)期,，2008年和2022年左右，都達(dá)到4000元,，這是行業(yè)最為景氣的時(shí)間段,。鉀肥公司還經(jīng)常會跌入非景氣時(shí)刻，噸價(jià)在1700元徘徊,。鉀肥呈現(xiàn)寡頭競爭格局,，加拿大、俄羅斯和白俄羅斯是主要玩家,，他們鉀肥資源豐富,，開采成本低，能在價(jià)格低廉時(shí)也做到盈利,。

鹽湖股份和藏格礦業(yè)的幸運(yùn)在于,，兩者占有非常好的鉀肥資源。他們都迎來了一波鉀肥景氣周期,。但是國內(nèi)還有很多鉀肥公司,，他們在土地上投入了很多，卻開采不出來鉀肥,，只能交給新的冒險(xiǎn)家,，這些公司股權(quán)同樣變動劇烈。

中國海外投資公司,，也有股權(quán)變動的特點(diǎn),，這類礦產(chǎn)開發(fā)需要新技術(shù)配套，研發(fā)需要時(shí)間,，也有政策風(fēng)險(xiǎn),。

亞鉀國際2015年斥資36.9億元，從中農(nóng)集團(tuán)等股東手中收購了中農(nóng)國際100%股權(quán),，計(jì)劃在老撾擴(kuò)建100萬噸鉀鹽項(xiàng)目,，原大股東東凌實(shí)業(yè)計(jì)劃配套12.29億元，但未能兌現(xiàn),，亞鉀國際將東凌實(shí)業(yè)還有中農(nóng)集團(tuán)等業(yè)績承諾方告上法院,，合計(jì)追收賠償款7.42億元。

中資在老撾耕耘已久,，但即使是小規(guī)模開采,，也遲遲無法達(dá)產(chǎn)。亞鉀國際新管理層進(jìn)入后，很快實(shí)現(xiàn)突破,，成為海外鉀肥開采典范,。這期間也伴隨著一系列資本運(yùn)作，不斷收購募資,。去年亞鉀國際一個(gè)主要股東將股權(quán)變賣,。

和亞鉀國際幾乎同時(shí)進(jìn)入老撾的是東方鐵塔，東方鐵塔2016年以40億元間接獲得了老撾開元100%股權(quán),。老撾開元的原股東也是多年耕耘未有結(jié)果,。

去年12月，中國電建下屬子公司簽署138.72億元?jiǎng)偣ú迹┛评淃}礦基建期EPC項(xiàng)目合同,，該項(xiàng)目歷史悠久,，多年前就有國內(nèi)上市公司參與，項(xiàng)目主體也幾經(jīng)變更,。海外采礦面臨諸多風(fēng)險(xiǎn),，一個(gè)項(xiàng)目可能遲滯多年才能開花結(jié)果，中資出海是前赴后繼,、厚積薄發(fā)的過程,。