證券時報
卓泳
2025-02-24 10:44
上周五,，兩市主要股指盤中強勢拉升，截至收盤,，滬指漲0.85%報3379.11點,，深證成指漲1.82%報10991.37點,，創(chuàng)業(yè)板指漲2.51%報2281.51點,，科創(chuàng)50指數(shù)漲5.97%,；滬深北三市合計成交22317億元,，較此前一日增加4400億元,。行業(yè)方面,，銀行、石油、煤炭,、零售等板塊走低,，半導體板塊強勢，券商,、保險板塊上揚,，液冷服務器、算力,、數(shù)據(jù)中心概念等活躍,。
中信證券表示，市場會更加聚焦明確的產(chǎn)業(yè)邏輯兌現(xiàn),，年初以來“大象起舞”的行情只是核心資產(chǎn)重估的開端,。一方面，國產(chǎn)AI已經(jīng)從映射和主題階段邁向真正的產(chǎn)業(yè)趨勢,，科技板塊中重點關注國產(chǎn)算力鏈,、以互聯(lián)網(wǎng)平臺為代表的AI應用以及端側AI三大主線；另一方面,，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)中想象空間足夠大,、低位時間足夠久、機構持倉出清相對徹底的鋰電和創(chuàng)新藥亦值得關注,。大市值公司的高利潤彈性會使得缺乏業(yè)績的純主題小票吸引力大幅下降,，未來市場會聚焦優(yōu)質龍頭，摒棄單純博弈炒作,。
今日投資機會解析
模型迭代加速人形機器人商業(yè)化落地
2月20日,，F(xiàn)igure推出其自研VLA模型Helix。視頻展示了兩個人形機器人在接受人類語言指令后協(xié)同工作,，拾取并整理此前未接觸過的物件的場景,。Helix模型實現(xiàn)了對于人形機器人的全上半身控制、多機器人協(xié)作,、抓取任何物品,、單一神經(jīng)網(wǎng)絡、商業(yè)化落地就緒等多項行業(yè)第一,。其首創(chuàng)的“系統(tǒng)1,、系統(tǒng)2”架構的VLA模型,，在速度和泛化能力,、可擴展性、架構簡單,、關注點分離等方面相比此前方案具有明顯優(yōu)勢,。
此外，2月22日挪威機器人公司1X發(fā)布NEO GAMMA人形機器人，在人工智能,、設計,、硬件等方面進行了全面升級，為開啟家庭內部測試鋪平道路,。
中信建投證券認為,，Helix在較少的訓練數(shù)據(jù)下，展現(xiàn)出極強的泛化能力,，訓練效率顯著提升,，有助于人形機器人的通用化發(fā)展，利好板塊的發(fā)展前景,。
模型迭代與供應鏈降本,，正加速人形機器人商業(yè)化落地，核心關注具備零部件低價批量供應能力的企業(yè),，以及具備技術或者產(chǎn)業(yè)鏈卡位優(yōu)勢的企業(yè),。
酒廠密集停貨 加大供給側管控
受人工智能等因素催化，上周市場成交較活躍,，而白酒板塊關注度相對較低,，略跑輸大盤。與此同時,，春節(jié)以來酒廠密集停貨,，加大供給側管控，有望加速供需拐點到來,。
平安證券建議關注后續(xù)兩會對消費政策的表述,，以及高低切換帶來的波段性機會。標的上推薦三條主線,，一是需求堅挺的高端白酒,，推薦貴州茅臺、五糧液,、瀘州老窖,；二是全國化持續(xù)推進的次高端白酒，推薦山西汾酒,；三是主力產(chǎn)品位于擴容價格帶的地產(chǎn)酒,，推薦迎駕貢酒、今世緣,、老白干酒,、古井貢酒。
新技術推動創(chuàng)新藥快速發(fā)展
近年來,，創(chuàng)新藥企營業(yè)收入逐步增長,，虧損實現(xiàn)縮窄，研發(fā)費用基本持平。在政策上,，集采與醫(yī)保談判常態(tài)化,，商保帶來潛在增量，對創(chuàng)新藥的支持力度有望進一步增加,。在技術上,，全球ADC藥物2023年銷售額達104億美元，中國相關公司加速ADC布局與推進,，逐漸迎來收獲期,；GLP-1減重賽道發(fā)展成熟，競爭從單一減重升級到多重獲益,，新靶點存在潛在出海機會,；IO多抗賽道AK112率先實現(xiàn)突破，TCE技術從血液瘤走向實體瘤和自免,。
中信建投證券認為,，我國創(chuàng)新藥全球競爭力持續(xù)增強，NewCo模式成為創(chuàng)新藥出海新選擇,。國家政策鼓勵創(chuàng)新藥發(fā)展,，新技術推動行業(yè)快速發(fā)展，出海迎來新機會,，持續(xù)看好創(chuàng)新藥行業(yè),。
機器人崛起掀起材料風
挪威機器人公司1X日前發(fā)布了最新款家用機器人——Neo Gamma。這款原型機能夠執(zhí)行多種家務任務,，如沖咖啡,、洗衣和吸塵。與之前的版本不同,，Neo Gamma將走出實驗室進行有限的家庭測試,，標志著家用機器人技術的重要進展。Neo Gamma在設計上更加親和,，外殼采用了編織尼龍材質,，旨在減少與人接觸時可能帶來的傷害。
國金證券表示,，目前尼龍行業(yè)大方向處于產(chǎn)能逐步消化過程,，高端尼龍已經(jīng)進入國產(chǎn)化的最后階段，若機器人帶動尼龍行業(yè)需求的快速崛起,，有望形成上游產(chǎn)能的消化和盈利的改善,，也有望加速高端材料的突破進程，建議關注尼龍及上游材料的生產(chǎn)企業(yè),。
其他影響市場的消息
2025年中央一號文件發(fā)布
2025年中央一號文件2月23日發(fā)布,。《中共中央 國務院關于進一步深化農村改革 扎實推進鄉(xiāng)村全面振興的意見》提出,，推進農業(yè)科技力量協(xié)同攻關,。以科技創(chuàng)新引領先進生產(chǎn)要素集聚，因地制宜發(fā)展農業(yè)新質生產(chǎn)力,，瞄準加快突破關鍵核心技術,，強化農業(yè)科研資源力量統(tǒng)籌，培育農業(yè)科技領軍企業(yè),。深入實施種業(yè)振興行動,，發(fā)揮“南繁硅谷”等重大農業(yè)科研平臺作用，加快攻克一批突破性品種,。繼續(xù)推進生物育種產(chǎn)業(yè)化,。推動農機裝備高質量發(fā)展，加快國產(chǎn)先進適用農機裝備等研發(fā)應用,，推進老舊農機報廢更新,。支持發(fā)展智慧農業(yè)，拓展人工智能,、數(shù)據(jù),、低空等技術應用場景。
國常會部署新能源汽車動力電池回收利用
2月21日召開的國務院常務會議,，研究服務貿易和服務消費有關工作,，審議通過《健全新能源汽車動力電池回收利用體系行動方案》。會議指出,，當前我國新能源汽車動力電池已進入規(guī)?；艘垭A段，全面提升動力電池回收利用能力水平尤為重要,。要強化全鏈條管理,，著力打通堵點卡點，構建規(guī)范,、安全,、高效的回收利用體系，運用數(shù)字化技術加強動力電池全生命周期流向監(jiān)測,，實現(xiàn)生產(chǎn),、銷售、拆解,、利用全程可追溯,。要用法治化手段規(guī)范回收利用，制定完善相關行政法規(guī),，加強監(jiān)督管理,。要加快制定修訂動力電池綠色設計,、產(chǎn)品碳足跡核算等相關標準，以標準引領帶動回收利用,。
國資委部署深化央企“AI+”專項行動
國務院國資委日前召開中央企業(yè)“AI+”專項行動深化部署會提出,，要著力強化中央企業(yè)推進人工智能發(fā)展的要素支撐，在編制企業(yè)“十五五”規(guī)劃中將發(fā)展人工智能作為重點,，打造更多科技領軍企業(yè),，孵化培育一批初創(chuàng)企業(yè)。要加大資金投入,，堅持產(chǎn)投結合,、以投促產(chǎn)，持續(xù)壯大發(fā)展人工智能的長期資本,、戰(zhàn)略資本,、耐心資本。要優(yōu)化人才引育,，建立更加符合行業(yè)特點規(guī)律的人才評價體系,，打造更加寬容、自由,、耐心的發(fā)展環(huán)境,，讓人才心無旁騖搞科研。
證監(jiān)會：做好民營企業(yè)股債融資支持
證監(jiān)會黨委書記,、主席吳清日前主持召開黨委會,，會議提出，把促進民營經(jīng)濟發(fā)展與做好資本市場工作貫通起來,，堅持“兩個毫不動搖”,，更好發(fā)揮資本市場平臺作用，為民營企業(yè)做優(yōu)做強提供更有力的資本市場支持,。要做好民營企業(yè)股債融資支持,，吸引更多優(yōu)秀民營企業(yè)借助資本市場發(fā)展壯大。
深圳：近期將發(fā)布人形機器人專項政策
深圳市工業(yè)和信息化局副局長,、市人工智能產(chǎn)業(yè)辦公室主任林毅23日在新聞發(fā)布會上表示,，深圳在人工智能和機器人領域基礎雄厚、未來可期,。下一步,，深圳將在政策、場景,、創(chuàng)新,、機器人四個方面持續(xù)發(fā)力。從政策來看,，將更大力度加強政策支持,。加緊兌現(xiàn)政策“大禮包”,，向企業(yè)發(fā)放最高60%、最高1000萬元的“訓力券”補貼,，以及模型券,、語料券、場景補貼等,，今年市區(qū)將多渠道籌集45億元政策資金,，3月起接受企業(yè)申報,，歡迎廣大企業(yè)關注,。此外，近期深圳還將發(fā)布人形機器人專項政策,，通過“揭榜掛帥”等方式,，對開放應用場景、突破關鍵技術,、構建專用數(shù)據(jù)集,、提升規(guī)模化制造和應用能力等予以精準支持,。同時,，還將在全市科技重大專項中安排人工智能和機器人專項，鼓勵產(chǎn),、學,、研、用組成創(chuàng)新聯(lián)合體進行協(xié)同攻關,。
量子直接通信有望進入實際應用
我國科研團隊提出了單向量子直接通信理論,，并成功研制出實用化系統(tǒng)，創(chuàng)造了在104.8km標準光纖通信實驗測試中連續(xù)168小時,、速率為2.38kbps的穩(wěn)定傳輸紀錄,，量子直接通信從理論構想邁向實際應用階段。此項研究由北京量子信息科學研究院與清華大學,、北方工業(yè)大學相關團隊合作完成,，相關成果論文已在學術期刊《科學進展》發(fā)表。
Grok語音模式即將發(fā)布
當?shù)貢r間2月22日,，馬斯克在X上宣布即將上線Grok語音模式,、記憶功能以及其他改進。Grok-3是由馬斯克創(chuàng)立的人工智能公司xAI推出的最新版聊天機器人,，被馬斯克稱為“地球上最智能的AI”,。Grok-3在計算能力、推理能力和功能上實現(xiàn)了顯著提升,，目前已免費向所有人開放,。
校對：彭其華
