證券時(shí)報(bào)
吳少龍
2025-03-10 23:06
美股科技股遭遇的拋售潮愈演愈烈。
今晚,，美股全線重挫,，截至北京時(shí)間22:30，道指跌超1%,，納指大跌超3%,，標(biāo)普500指數(shù)大跌超2%。有分析稱,，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和關(guān)稅政策的擔(dān)憂扭轉(zhuǎn)了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,，VIX恐慌指數(shù)大漲超14%，觸及去年12月18日以來的最高位,。
其中,，特斯拉盤初一度暴跌超9%，最新股價(jià)較歷史最高價(jià)已經(jīng)“腰斬”,。消息面上,，華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)特斯拉的前景展望愈發(fā)悲觀，瑞銀,、摩根大通,、高盛等紛紛下調(diào)其目標(biāo)價(jià)。與此同時(shí),，美股其他大型科技股亦全線下跌,，蘋果、英偉達(dá),、谷歌,、Meta大跌超4%。
值得注意的是,，當(dāng)前美股市場(chǎng)的交易風(fēng)格正在發(fā)生巨變,。在美國(guó)貿(mào)易政策不確定性和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的雙重壓力下，美股投資者正轉(zhuǎn)向防御性策略：拋售科技股,，買入高股息的紅利股,。
全線暴跌
北京時(shí)間3月10日晚間，美股開盤后,，主要指數(shù)全線大跌,，截至22:30,，道指跌1.04%，納指跌3.17%,，標(biāo)普500指數(shù)大跌2%,，納斯達(dá)克100指數(shù)大跌2.94%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大跌3.89%,。
分析人士稱,，美股市場(chǎng)全線重挫的主要原因是，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒正在持續(xù)升溫,。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日,，美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特在接受采訪時(shí)表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的討論要保持警惕,，預(yù)計(jì)第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將“勉強(qiáng)”實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),。
哈塞特表示，預(yù)計(jì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普貿(mào)易政策的不確定性將在4月初得到解決,。
華爾街知名多頭,、Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示，“在特朗普2.0的解雇和關(guān)稅迷霧中,，越來越難以看清經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，美國(guó)股市的默認(rèn)立場(chǎng)是避險(xiǎn)，因此美股一直在回調(diào)”,。
中國(guó)資產(chǎn)方面,，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌超3%，兩倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF,、三倍做多富時(shí)中國(guó)ETF均跌超7%,。
熱門中概股中，極氪大跌超9%,，嗶哩嗶哩跌超7%,，貝殼、老虎證券,、涂鴉智能,、文遠(yuǎn)知行、金山云跌超5%,，騰訊音樂,、阿里巴巴、拼多多,、京東,、愛奇藝、富途控股等跌超4%。
另外,，歐洲多國(guó)股市亦全線走弱,，截至北京時(shí)間22:30，德國(guó)DAX 30指數(shù)大跌1.8%,，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.4%,，意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌近1%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.8%,，法國(guó)CAC 40指數(shù)跌0.7%,。
特斯拉“腰斬”
熱門股票方面，特斯拉持續(xù)遭遇猛烈拋售,，今日美股盤初一度暴跌超9%,，截至北京時(shí)間22:30，跌幅仍達(dá)9.02%,，最新股價(jià)相較于前期高點(diǎn)，累計(jì)跌幅超51%,，總市值縮水至7689.36億美元,。
值得注意的是，華爾街對(duì)特斯拉的前景展望愈發(fā)悲觀,，瑞銀,、摩根大通、高盛等紛紛下調(diào)其目標(biāo)價(jià),。
3月10日,，瑞銀在最新發(fā)布的研報(bào)中，大幅下調(diào)特斯拉2025年一季度交付至36.7萬輛,，同比下降5%,，環(huán)比下降26%，比市場(chǎng)普遍預(yù)期低了13%,。
瑞銀認(rèn)為,，Model 3和Model Y在關(guān)鍵市場(chǎng)的交付時(shí)間縮短（通常在兩周內(nèi)），盡管公司可能會(huì)在季度末通過促銷活動(dòng)來推動(dòng)交付量,，但整體需求的疲軟態(tài)勢(shì)已難以逆轉(zhuǎn),。
瑞銀預(yù)計(jì)，2025年一季度特斯拉的汽車業(yè)務(wù)毛利率（不含碳排放積分）將降至10.3%,，遠(yuǎn)低于2024年四季度的13.6%和2024年一季度的16.4%,，同時(shí)也低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的13.5%。
面對(duì)需求放緩,、利潤(rùn)承壓,、競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及估值過高等多重挑戰(zhàn),，瑞銀下調(diào)特斯拉目標(biāo)股價(jià)至225美元,，相較于上一交易日的收盤價(jià),，有近30%的潛在下跌空間。
瑞銀認(rèn)為,，特斯拉的長(zhǎng)期增長(zhǎng)故事已經(jīng)轉(zhuǎn)向AI（Robotaxi和人形機(jī)器人）,，但這些機(jī)會(huì)已經(jīng)被過高的估值所透支。
在此之前,，摩根大通也將特斯拉目標(biāo)股價(jià)大幅下調(diào)至135美元,，對(duì)應(yīng)估值縮水至4000億美元水平。高盛則將目標(biāo)股價(jià)從345美元下調(diào)至320美元,。
美股其他大型科技股亦全線下跌,，截至北京時(shí)間22:30，博通大跌超5%,，蘋果,、英偉達(dá)、谷歌,、Meta大跌超4%,，微軟、亞馬遜跌超2%,。
美股其他芯片股集體走低,，微芯科技大跌超7%，阿斯麥跌超6%,，ARM,、美光科技跌超4%，恩智浦半導(dǎo)體,、臺(tái)積電跌超3%,，英特爾跌超2%，高通跌超1%,。
美股交易風(fēng)格巨變
值得注意的是,，當(dāng)前美股市場(chǎng)的交易風(fēng)格正在發(fā)生巨變。
在美國(guó)貿(mào)易政策不確定性和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的雙重壓力下,，美股投資者正轉(zhuǎn)向防御性策略：拋售科技股,，買入高股息的紅利股。
數(shù)據(jù)顯示,，2025年以來,，現(xiàn)金流充沛的派息股表現(xiàn)明顯優(yōu)于美股大盤，Schwab美國(guó)股息股票ETF(SCHD）和SPDR標(biāo)普股息ETF年內(nèi)累計(jì)漲幅超過4%,，而同期主要指數(shù)則陷入負(fù)值區(qū)域,。
另外，標(biāo)普500股息貴族指數(shù)（包含連續(xù)25年提高股息的企業(yè)）今年年內(nèi)回報(bào)率約為3.5%。
個(gè)股方面,，高股息支付企業(yè)的表現(xiàn)也非常亮眼,。其中，標(biāo)普500股息貴族指數(shù)成分股可口可樂,、強(qiáng)生公司年內(nèi)漲幅分別為14.7%,，16.2%。相比之下,，大型科技股英偉達(dá),、博通年內(nèi)累計(jì)跌幅均超過15%。
這意味著,，在特朗普政府的關(guān)稅威脅下,，美股投資者正在尋求安全資產(chǎn)，黃金,、美國(guó)國(guó)債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)也備受資金追捧,。
交易員John Bevis預(yù)測(cè)，政策不確定性可能導(dǎo)致美股市場(chǎng)動(dòng)蕩,，他在今年1月,、2月減持了特斯拉、英偉達(dá)等大型科技公司的頭寸,，轉(zhuǎn)而買入可口可樂、寶潔等公司的股票,。
他表示,，“在通脹上升環(huán)境下，人們不會(huì)購買更多特斯拉,，面對(duì)這種不確定性,，你必須堅(jiān)持那些已經(jīng)存在了100年的穩(wěn)健公司?！?/p>
供應(yīng)鏈規(guī)劃經(jīng)理Jacob Kuehl指出,，“季度股息可以在日益不確定的市場(chǎng)中提供安全的回報(bào)。市場(chǎng)似乎非常泡沫化,，非常緊張,，我押注的是人們會(huì)轉(zhuǎn)向安全性?！?/p>
校對(duì)：趙燕??
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