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今年以來(lái),，在全球市場(chǎng)上，戰(zhàn)略金屬迎來(lái)了一輪漲價(jià)潮,，尤其是銻,、鉍、鈷等小金屬持續(xù)大漲,，其中銻價(jià)更是在近期連創(chuàng)歷史新高,。

3月14日，由于海外礦山突發(fā)停產(chǎn),，滬錫價(jià)格飆升,，一度封漲停，主力合約最高觸及29.15萬(wàn)元/噸,，創(chuàng)下2022年6月以來(lái)新高,。

隨著戰(zhàn)略金屬價(jià)格的狂飆，A股有色金屬板塊被點(diǎn)燃,，寶鈦股份,、華錫有色等多只個(gè)股掀起漲停潮。值得注意的是,，作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵資源,，尤其是在新能源、半導(dǎo)體,、人工智能等領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用,，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為春季元素周期表行情有望重現(xiàn)。

戰(zhàn)略金屬迎來(lái)漲價(jià)潮

今年以來(lái),，隨著全球地緣政治形勢(shì)愈發(fā)復(fù)雜,，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源已成為各國(guó)博弈的新“戰(zhàn)場(chǎng)”，戰(zhàn)略金屬價(jià)格飆升,。其中最耀眼的品種當(dāng)屬銻,，不斷刷新歷史新高。

銻作為重要的工業(yè)金屬,，其應(yīng)用場(chǎng)景廣泛,，尤其在新能源、電池,、軍工等領(lǐng)域有旺盛需求,。

3月14日,，生意社銻（1#）基準(zhǔn)價(jià)為16.95萬(wàn)元/噸，與3月初的15萬(wàn)元/噸相比,，上漲了13%,。其中，湖南地區(qū)1#銻錠均價(jià)200500元/噸,，0#銻錠均價(jià)202500元/噸,，較前一交易日上調(diào)2000元/噸。

生意社表示,，國(guó)內(nèi)銻錠市場(chǎng)近期持續(xù)上漲,，持貨方挺價(jià)惜售心態(tài)較強(qiáng)，不斷上調(diào)報(bào)價(jià),。下游維持剛需采購(gòu),，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銻錠市場(chǎng)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

另一個(gè)價(jià)格飆升的戰(zhàn)略金屬鈷,，則是因?yàn)樯蟼€(gè)月底,，剛果（金）宣布禁止未來(lái)四個(gè)月內(nèi)所有鈷的出口，鈷原料進(jìn)口貨源下降,，且剛果（金）政府?dāng)M引入鈷出口配額制度，導(dǎo)致鈷市供給緊縮,，鈷價(jià)大幅上漲,。3月14日，生意社鈷參考價(jià)為25.29萬(wàn)元/噸,，與3月1日相比,，上漲了40.34%。

除了銻,、鈷之外,，銦、鎵等其他小金屬也因全球供應(yīng)緊張價(jià)格大漲,。以銦為例,，今年以來(lái)價(jià)格已累計(jì)上漲近30%。

此外,，3月14日,，Alphamin稱其位于剛果（金）的Bisie錫礦暫停運(yùn)營(yíng)，受此影響,，錫價(jià)大幅飆升,。

華鑫期貨分析稱，Alphamin的錫礦主要位于剛果（金）北基伍省的Bisie錫礦,，其中包括Mpama North和Mpama South兩個(gè)礦區(qū),。Mpama North礦區(qū)的錫品位約為4.5%,，是世界上品位最高的錫資源，比世界平均錫礦礦品高約四倍,。該礦區(qū)每年生產(chǎn)約10,000噸錫,，約占全球開(kāi)采錫量的3%，礦山壽命目前為12.5年,。全球主力錫礦的暫停,，更增添了全球錫礦供給緊張的狀況。

全球市場(chǎng)正經(jīng)歷金屬斷鏈危機(jī)

國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示,，2025年戰(zhàn)略金屬（如金銅錫銻鈷等）價(jià)格飆升并非單一因素驅(qū)動(dòng),，其背后主線是供需錯(cuò)配、政策干預(yù)與地緣博弈共同作用,，映射出全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與資源戰(zhàn)略價(jià)值的重估,。

一方面供應(yīng)端脆弱性凸顯，全球關(guān)鍵金屬供應(yīng)鏈正經(jīng)歷“斷鏈”危機(jī),。

例如,，剛果（金）Bisie錫礦（占全球供應(yīng)6%）停產(chǎn)、緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)延遲,、俄羅斯銻礦減產(chǎn)53%等因素影響下,，導(dǎo)致供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大。2025年全球錫,、銻供需缺口預(yù)計(jì)分別達(dá)1.4萬(wàn)噸,、2.8萬(wàn)噸，供應(yīng)剛性收縮成為漲價(jià)的核心推力,。

另一方面,，在需求端剛需的驅(qū)動(dòng)下，光伏,、新能源車等綠色產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng),，顯著推高了相關(guān)需求。

以銻為例,，光伏玻璃澄清劑需求占比升至27%,，軍工（彈藥生產(chǎn)）與阻燃劑需求韌性增強(qiáng)；錫則受益于電子焊料與光伏焊帶需求增長(zhǎng),。需求端的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張與供應(yīng)收縮形成“剪刀差”,，加劇價(jià)格波動(dòng)。

顧馮達(dá)認(rèn)為,，中國(guó)對(duì)銻氧化物實(shí)施出口管制,，導(dǎo)致海外銻價(jià)飆升至40萬(wàn)元/噸（國(guó)內(nèi)僅17萬(wàn)元/噸），倒逼國(guó)內(nèi)價(jià)格補(bǔ)漲,。歐美將銻,、錫列為“關(guān)鍵礦產(chǎn)”,，通過(guò)政策補(bǔ)貼本土開(kāi)發(fā)、限制進(jìn)口,，進(jìn)一步割裂全球供應(yīng)鏈,。

“大國(guó)博弈從貿(mào)易領(lǐng)域延伸至資源底層架構(gòu)，以美元為代表的紙幣信用削弱,，資源供應(yīng)的政治化使風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成為戰(zhàn)略資源定價(jià)新變量,。”顧馮達(dá)說(shuō),。

券商：元素周期表行情有望重現(xiàn)

戰(zhàn)略金屬價(jià)格的飆升,，也點(diǎn)燃了A股的有色板塊，多只個(gè)股掀起漲停潮,。

3月14日,，寶鈦股份、鵬欣資源,、華錫有色等封漲停,，錫業(yè)股份、興業(yè)銀錫等大漲超6%,。此外,，暴漲的銻價(jià)推動(dòng)了華鈺礦業(yè)的股價(jià)，3月以來(lái)該股漲幅達(dá)到47.51%,，其中4天3板,，吸引了大量資金涌入。

中國(guó)銀河證券研報(bào)表示,，下游進(jìn)入旺季,，主要有色金屬品種銅鋁均呈現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn),，疊加全國(guó)兩會(huì)明確的穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期,，有色金屬行業(yè)已具備開(kāi)啟春季行情的基礎(chǔ)。

剛果（金）停止鈷出口影響繼續(xù)發(fā)酵,，本周國(guó)內(nèi)電解鈷,、四氧化三鈷、硫酸鈷價(jià)格大幅上漲,，在未來(lái)原料可能短缺的風(fēng)險(xiǎn)威脅下下游企業(yè)搶采購(gòu)意愿強(qiáng)烈,，預(yù)計(jì)鈷價(jià)仍有上漲動(dòng)能。

此外,，國(guó)內(nèi)電解鋁亦迎來(lái)去庫(kù)拐點(diǎn),，鋁價(jià)有望走強(qiáng)，疊加新增產(chǎn)能釋放下氧化鋁價(jià)格或?qū)⒃趬旱弯X土礦價(jià)格的基礎(chǔ)上繼續(xù)走低,，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的利潤(rùn)將進(jìn)一步擴(kuò)張,。

顧馮達(dá)認(rèn)為,，當(dāng)前有色板塊的漲停潮反映了市場(chǎng)對(duì)資源稀缺性與戰(zhàn)略價(jià)值的重估，本輪有色行情本質(zhì)是全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)顯性化與資源戰(zhàn)略價(jià)值重估的結(jié)果,。展望未來(lái)一個(gè)月,，供需缺口、地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策紅利仍支撐價(jià)格高位運(yùn)行,，相關(guān)股票或延續(xù)強(qiáng)勢(shì),，2025年春季元素周期表行情有望重現(xiàn)。

責(zé)編：林根?????

排版：劉珺宇????????

校對(duì)：彭其華?????????????