證券時報
胡華雄
2025-03-15 20:19
“我們新研發(fā)了一套平臺突破空中加油（炒股術語）的AI策略,，想邀請您參與內測，每日股市開盤前免費獲得我們的內部精選股票池,。”近日,，券商中國記者接到這么一通“神秘”電話,，對方表示可以直接到微信公眾號領取操作，每日推薦大牛股……
這正是典型的非法薦股行為,。來自券商,、律所、投資咨詢機構的多位業(yè)界人士均向券商中國記者表示,，AI大模型在某些方面可能會促使非法薦股的欺騙性,、擴散效率、精準性顯著提升,。其中,，借助AI模仿專業(yè)分析師或權威機構，制造虛假權威背書是主要手段之一,。
而券商也深受其害,，近期頻頻發(fā)布打假聲明。據(jù)券商中國記者梳理,，最近一個月至少有十余家券商發(fā)布打假公告,，包括中信建投、興業(yè)證券,、東北證券,、國盛證券、華鑫證券,、財通證券,、天風證券、信達證券,、華源證券,、華福證券、國元證券,、廣發(fā)證券,、中金財富等。
以AI為幌子的非法薦股增多
券商中國記者注意到,，在多個社交媒體平臺上,，有個人注冊賬號在每日評述股市、分享炒股技巧外,，也在以一種隱晦的方式，推銷所謂的AI大模型炒股軟件,，用語也較為夸張,。在小紅書、抖音等平臺上,，也有通過諧音詞,、評論區(qū)互夸等手段,，誘導投資者私聊,，而他們并未展示證券從業(yè)資格證編號。
這些都是披著AI外衣的非法薦股行為,。國都證券武漢營業(yè)部近期發(fā)布的投教文章指出,，AI薦股服務實際上是非法金融活動,，打著“AI選股”“智能炒股”的幌子,，誘導投資者購買高價投顧服務或參與非法金融中介活動。甚至有一些不法分子利用AI概念進行虛假宣傳,，聲稱其薦股成功率極高,，但實際操作中可能通過操縱股價或內幕交易等方式獲利，投資者可能面臨巨大損失,。
國新證券有關負責人提到,，得益于國家法律,、行業(yè)監(jiān)管的震懾力以及各互聯(lián)網平臺的合力管控,，傳統(tǒng)的非法薦股形式有所遏制,，但非法薦股活動并未消失，轉而采取了更加隱蔽的方式進行,。其中,，AI正是一個常用的包裝手段,。
多位業(yè)界人士此前接受券商中國記者采訪時也均持有類似觀點,。某大型投資咨詢機構相關負責人認為，隨著生成式人工智能等技術的快速發(fā)展,，非法薦股呈現(xiàn)出一些新的特征和影響,，其隱蔽性、傳播效率和欺騙性顯著增強,。
券商密集發(fā)布打假公告
據(jù)中郵證券有關負責人介紹,，借助AI，非法薦股行為的新變化主要體現(xiàn)在制造虛假權威背書,、動態(tài)規(guī)避監(jiān)管,、靶向收割散戶三個方面。
具體來說,，AI可生成仿冒機構分析師形象的虛擬人,，偽造“實時解盤”視頻，或批量生產看似專業(yè)的“個股診斷報告”,；通過自然語音處理技術實時替換敏感詞（如“漲?！备臑椤捌痫w”），繞開平臺審核規(guī)則,；利用大數(shù)據(jù)分析投資者行為偏好（如高頻搜索“妖股”“內幕”的用戶），定向推送欺詐內容,。
其中假冒機構這一項,，讓不少券商深受其害。據(jù)券商中國記者梳理,，最近一個月至少有十余家券商發(fā)布打假公告,，包括中信建投、興業(yè)證券,、東北證券,、國盛證券、華鑫證券,、財通證券,、天風證券、信達證券,、華源證券,、華福證券、國元證券、廣發(fā)證券,、中金財富等,。
仿冒形式也大同小異。如中信建投提到,，不法分子通過假冒該公司員工,，利用抖音、微信,、QQ等互聯(lián)網平臺誘騙投資者下載冒用該公司商標的假冒軟件APP“ZX-JT”,，并以“第二天就會盈利”“買漲停板股票”“大宗交易”等一系列不符合交易規(guī)則的宣傳噱頭誘騙投資者參與虛假投資，致使投資者遭受經濟損失,。
再比如東興證券提到,，有不法分子冒用該企業(yè)員工的名義在“默往企業(yè)版”APP內發(fā)表非法薦股,、誘騙投資者下載假冒軟件,、冒充該公司研究所名義開展線上直播教學課程等虛假信息，群內聊天記錄多處冒用東興證券標識和員工信息,。
券商研究所的首席分析師也常常是被冒充的對象,。近日，國盛證券公告稱,，不法分子假冒熊園,、肖依依、祝重華等名義,，開展與投資者簽署《證券投資顧問咨詢服務協(xié)議》,、非法薦股、承諾收益等違法活動,。東北證券經濟學家付鵬也被冒用其名義,，發(fā)布了評析市場走勢的文章。
“這些高度逼真的虛假內容生成,，使普通投資者難以辨別真?zhèn)?。即使是非常有經驗的投資者，也可能在高度仿真的薦股信息面前放松警惕,?！鼻笆龃笮屯顿Y咨詢機構相關負責人還提到，AI技術可自動生成海量薦股內容,，并通過社交媒體,、短視頻平臺、聊天群組等渠道快速擴散,，覆蓋范圍遠超傳統(tǒng)手段,。
監(jiān)管重拳出手,，券商紛紛行動
非法薦股行為的危害不言而喻，在投資者財產損失,、擾亂市場秩序外,，也讓正在發(fā)展中的正規(guī)投顧業(yè)務蒙上了一層灰，尤其是加持了AI之后,。
受訪的大型投資咨詢機構相關負責人提到,，大規(guī)模AI薦股可能被少數(shù)人用以謀取不正當利益，人為制造市場熱點,，誘導散戶集中買入特定股票,，導致價格異常波動，甚至被用于配合“拉高出貨”等操縱行為,。若多個非法團伙利用AI同步行動,，可能對中小市值股票造成短期劇烈沖擊。
多位受訪人士均對券商中國記者表示,，應進一步加大對非法薦股行為的打擊力度,。
國新證券有關負責人表示，司法,、證券監(jiān)管,、自律組織、公安,、網絡平臺,、社交媒體、電信渠道等相關單位建立協(xié)同聯(lián)動機制,，加大對非法薦股的處置處罰力度,、速度，讓違法者付出應有的代價,。
事實上,，各方都已經更加積極地行動起來。據(jù)記者了解,，證監(jiān)會已把整治股市虛假信息作為規(guī)范資本市場信息傳播秩序和改善市場生態(tài)的一項重要內容，堅持遠近結合,，堅持打早,、打疼、打重點,，綜合施策,、多措并舉，下大力氣進行整治,。
在“3·15”到來之際,，防范非法薦股也成為機構的投教重點,。多家券商借助圖文或短視頻等形式，或分享有關司法案例,，或拆解非法薦股手段,，對投資者發(fā)布風險提示。
平臺方面,，3月10日,，抖音安全中心發(fā)布關于打擊“非法薦股”等違法證券活動的公告，對相關違規(guī)賬號和視頻進行了嚴格處置,。這是抖音近半年來第二次發(fā)布有關公告,，相較此前，本次更加針對性地突出“AI類工具”在非法薦股等違規(guī)行為中的應用,。
不過需要指出的是,，由于AI生成的非法薦股內容可以不斷變化形式和內容，并且可以隨時更換身份信息,，識別與取證難度大幅提升,。受訪人士在建言加強協(xié)同治理之外，也建議治理更加精細化,。
受訪的大型投資咨詢機構相關負責人建議,，對于無資質的人員或機構，平臺應限制其添加客戶的功能,，以阻斷其非法引流的途徑,。中郵證券有關負責人則提到，當前仍有部分社交平臺對財經類內容發(fā)布者未實施“白名單”驗證,，建議加強管控,，未持牌者不得發(fā)表投資建議。上海正策律師事務所金融律師董毅智表示,，針對新型網絡化,、隱蔽化的非法薦股行為，應進一步細化相關法律規(guī)定,，明確責任界定,。
責編：王璐璐?????
排版：劉珺宇????????
校對：彭其華?????????????
