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近期,，公募基金2024年年報(bào)陸續(xù)披露。

與季報(bào)只披露前十大重倉(cāng)股不同,，年報(bào)公布了基金全部持股,，因此一些基金的隱形重倉(cāng)股（持倉(cāng)排名第11—20位個(gè)股）也隨之曝光,。同時(shí)，年報(bào)也能反映基金經(jīng)理今年最新的投資策略和理念,。

科技元素十足

從已披露的基金年報(bào)來(lái)看,，各基金經(jīng)理的持倉(cāng)風(fēng)格和投資理念有明顯不同,，但“科技味”在持股中均有不同程度體現(xiàn)。

去年的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年度業(yè)績(jī)冠軍——大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)獲得了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注,。根據(jù)該基金去年年報(bào),，A類(lèi)份額和C類(lèi)份額的持有人結(jié)構(gòu)中均新增了一定比例機(jī)構(gòu)投資者，其中,，A類(lèi)份額機(jī)構(gòu)投資者持有占比增長(zhǎng)超5%,，C類(lèi)份額機(jī)構(gòu)投資者持有占比增長(zhǎng)超2%。去年凈值的大幅增長(zhǎng)還提升了該基金的規(guī)模,，最新規(guī)模已超過(guò)33億元,。

從去年末的重倉(cāng)情況來(lái)看，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)的前十大重倉(cāng)股集中在半導(dǎo)體板塊,，尤其是與AI算力有關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域,。從期末全部持有股票情況來(lái)看，該只基金依舊是持倉(cāng)算力板塊為主,，去年漲幅較高的芯片股寒武紀(jì)也在隱形重倉(cāng)股名單中,。

與上述冠軍基金押注單一賽道不同，百億規(guī)模的基金睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值披露年報(bào)顯示,，其持倉(cāng)更為分散,，前十大重倉(cāng)股包括鋰電池、互聯(lián)網(wǎng)科技,、通訊,、環(huán)保、醫(yī)療,、保險(xiǎn),、白酒等板塊個(gè)股。從隱形重倉(cāng)股名單來(lái)看,，與前十大重倉(cāng)股風(fēng)格一致,，包括互聯(lián)網(wǎng)科技、消費(fèi),、保險(xiǎn)等板塊個(gè)股,。

睿遠(yuǎn)基金的投資思路向來(lái)以均衡和分散為主。該公司另一位基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值在去年末增持了港股,，尤其是互聯(lián)網(wǎng)科技和快遞類(lèi)公司,，同時(shí)該基金的持倉(cāng)配置也主要集中在科技、光伏,、化工和煤炭等賽道,。

平安醫(yī)療健康今年以來(lái)業(yè)績(jī)有所反彈，其在去年末重倉(cāng)了創(chuàng)新藥板塊,。該基金前十大重倉(cāng)股倉(cāng)位較重,，占比已超過(guò)86%,，主要集中在A股科創(chuàng)板和港股上市的藥企。從隱形重倉(cāng)股的名單來(lái)看,，該基金依舊布局了創(chuàng)新藥,，還布局了創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域,。

中泰星元價(jià)值年報(bào)顯示,，前十大重倉(cāng)股集中在建筑建材、化學(xué),、家電,、銀行、化工等板塊,，隱形重倉(cāng)股名單中除了有前述板塊個(gè)股外,，還有電子、煤炭等個(gè)股,。

樂(lè)觀偏謹(jǐn)慎

從上述多位基金經(jīng)理年報(bào)披露的策略來(lái)看,，均對(duì)今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的投資前景抱有樂(lè)觀態(tài)度。

大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理雷志勇認(rèn)為,，從基本面來(lái)看,，預(yù)計(jì)今年全A上市公司凈利潤(rùn)增速較2024年將有所改善，盈利增速相對(duì)較高的板塊預(yù)計(jì)主要集中在信息技術(shù),、中游制造等領(lǐng)域,。

雷志勇更關(guān)注智算基礎(chǔ)設(shè)施，以及AI應(yīng)用端的投資機(jī)會(huì),。其表示,，今年IT基礎(chǔ)設(shè)施尤其是智算，受益全球AI投資持續(xù)投入的趨勢(shì)仍在,；同時(shí)，應(yīng)用側(cè)如端側(cè)AI以及智能Agent等場(chǎng)景創(chuàng)新有望迎來(lái)商用,。

睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值基金經(jīng)理趙楓對(duì)今年的資本市場(chǎng)保持樂(lè)觀預(yù)期,。其認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的估值水平較其他主要經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)有很大的折價(jià),，處于主要經(jīng)濟(jì)體最低水平,，這種情況并不合理。

趙楓表示,，具備定價(jià)能力的企業(yè)最可能獲得長(zhǎng)期超額收益,。通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)獲得的壟斷供給能力具有很強(qiáng)的定價(jià)能力，其中,，品牌消費(fèi)品是典型代表,，如頭部高端白酒和一眾奢侈品品牌,；互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和部分軟件產(chǎn)品由于具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，最后的勝利者也有強(qiáng)大的壟斷力量,。

基金經(jīng)理傅鵬博等人在睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的年報(bào)中表示,，今年是科技大年，這已經(jīng)成為最明確的投資主題,。今年年初加大科技類(lèi)行業(yè)和公司的布局,。其認(rèn)為，年內(nèi)科技板塊行情演繹會(huì)有波折和反復(fù),，但有基本面支撐,，那些產(chǎn)品、技術(shù)和運(yùn)用能夠?qū)崒?shí)在在落地的公司會(huì)沉淀下來(lái),。

平安醫(yī)療健康基金經(jīng)理周思聰在年報(bào)中表示,，當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)跌幅足夠深，估值足夠低,，疊加頻繁的利好政策出臺(tái),，有望迎來(lái)新一輪上漲行情。具體到細(xì)分行業(yè),，其認(rèn)為,，醫(yī)藥創(chuàng)新是明確的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，看好后續(xù)創(chuàng)新線(xiàn)的表現(xiàn),。創(chuàng)新藥械行業(yè)是未來(lái)幾年醫(yī)藥行業(yè)乃至全市場(chǎng)的明確投資主線(xiàn),，創(chuàng)新藥行業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表。

“我們的倉(cāng)位依然不低,，這表明我們對(duì)當(dāng)下組合的長(zhǎng)期潛在回報(bào)率保持樂(lè)觀,，沒(méi)必要畏首畏尾?！苯\(chéng)對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度也偏樂(lè)觀,。

記者：夏悅超

文字編輯：陳偲

版面編輯：畢丹丹