第一財經(jīng)
潘寅茹
2025-04-01 15:25
根據(jù)上市公司發(fā)布的2024年度報告顯示,，易方達基金,、廣發(fā)基金,、南方基金三大頭部公募的經(jīng)營情況浮出水面,。
在公募業(yè)務(wù)出海邏輯的支撐下,，易方達基金,、南方基金,、廣發(fā)基金過去一年經(jīng)營的凈利潤分別為39億元、24億元,、20億元,。公募基金經(jīng)理在股票市場挖掘牛股上偏好出海邏輯的現(xiàn)象，正映射到公募基金管理層在業(yè)務(wù)模式、客戶拓展,、海外資金拓展等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)上,，以實現(xiàn)公募自身的第二增長邏輯。
券商中國記者注意到,，易方達基金,、南方基金、廣發(fā)基金重倉的泡泡瑪特,、美圖公司,、名創(chuàng)優(yōu)品、老鋪黃金,、蜜雪冰城等,，在業(yè)績和股價崛起的背后是海外業(yè)務(wù)布局、海外客戶業(yè)績貢獻的顯著抬升,，而公募基金在股票投資上對出海品種的選股成功,，也對公募基金通過出海提升自身經(jīng)營和戰(zhàn)略布局提供了參考模式。
三大公募經(jīng)營穿越行業(yè)周期
廣發(fā)證券披露的2024年度報告顯示,，參股公司易方達基金2024年實現(xiàn)營收121.09億元,，較2023年減少3.13%；凈利潤為39億元,，同比增加15.33%,。截至2024年末，易方達基金管理的公募基金規(guī)模合計2.05萬億元,，較2023年末增長22.43%,；剔除貨幣市場型基金后的規(guī)模合計1.43萬億元，行業(yè)排名第一,。
另一頭部公募廣發(fā)基金同樣也是廣發(fā)證券在基金行業(yè)的參股公司,。公告顯示，廣發(fā)證券持有廣發(fā)基金 54.53%的股權(quán),。報告期內(nèi),，廣發(fā)基金實現(xiàn)營業(yè)收入7259936801.76，營業(yè)利潤2636202801.24元,，凈利潤約19.9億元,。截至報告期末，廣發(fā)基金總資產(chǎn)18450493798.91元,，凈資產(chǎn)12022998209.91元,。
廣發(fā)基金是全國社保基金,、基本養(yǎng)老保險基金的投資管理人之一,，亦向保險公司,、財務(wù)公司、其他機構(gòu)投資者及廣大投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù),。此外,，廣發(fā)基金可在中國境內(nèi)募集資金通過 QDII 及 QDLP投資于境外資本市場，并通過其全資子公司廣發(fā)國際資產(chǎn)以 QFII 及 RQFII 方式將在境外募集資金投資于中國境內(nèi)資本市場,。報告期內(nèi)，廣發(fā)基金堅持高質(zhì)量發(fā)展主線,，持續(xù)強化投研核心能力建設(shè),，提高資產(chǎn)供給的豐富度和質(zhì)量，進一步增強專業(yè)化的客戶服務(wù)水平,。截至2024年12月末,，廣發(fā)基金管理的公募基金規(guī)模合計 14655.07 億元，較 2023 年末增長 19.93%,；剔除貨幣市場型基金后的規(guī)模合計 8403.56 億元,，行業(yè)排名第 3。
南方基金也通過上市公司的年度報告曝光其過去一年的經(jīng)營業(yè)績,。華泰證券發(fā)布的2024年度報告顯示,，華泰證券持有南方基金41.16%的股份，報告期內(nèi),，南方基金實現(xiàn)營業(yè)收入752260.46萬元,，利潤總額312388.31萬元，凈利潤高達23.5億元,。
報告期內(nèi),，南方基金持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品布局和業(yè)務(wù)體系，積極打造以數(shù)智化,、平臺化為支撐的價值創(chuàng)造能力,， 截至報告期末管理資產(chǎn)規(guī)模合計人民幣24705.03億元，其中,，公募業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模人民幣13193.81億元,。
基金重倉股映射公募自身經(jīng)營策略
出海業(yè)務(wù)成為公募基金公司獲得第二業(yè)績增長曲線的一大重心。
券商中國記者注意到,，年度凈利潤39億元的易方達基金,、年度凈利潤近24億元的南方基金，都在強力推進旗下投資業(yè)務(wù)的出海對接,，以尋獲更多的海外資金和海外客戶,，這與中國制造業(yè)出海、中國消費品出海展現(xiàn)高增長業(yè)績模式如出一轍,。
這種戰(zhàn)略變化甚至還體現(xiàn)在頭部基金公司在股票市場挖掘超級大牛股的投資邏輯上,，顯示出基金公司正把股票投資的業(yè)績高增長邏輯現(xiàn)象,，逐步體現(xiàn)在公募基金自身高質(zhì)量成長業(yè)務(wù)模式上。券商中國記者注意到,，南方基金過去一年間在股票市場上挖掘出美圖公司,、泡泡瑪特、老鋪黃金等超級大牛股,，給相關(guān)基金產(chǎn)品帶來翻倍的業(yè)績貢獻,，而南方基金所重倉的此類公司具有的共同點就是積極開拓海外市場第二增長邏輯。
南方基金挖掘的美圖公司2024年度凈利潤增長超過50%的背后是,，美圖公司在海外推出美顏相機,、Wink等應(yīng)用，覆蓋圖片編輯,、視頻美化等多元場景,。其中，視頻產(chǎn)品Wink全球月活達3000萬,，成為第二大應(yīng)用,，該公司全部用戶占比中，來自境外的用戶占比已提升至33%,。南方基金重倉的泡泡瑪特在東南亞市場營收24.0億元,，占比47.4%，同比增長619.1%,，是四大區(qū)域中收入占比最高以及業(yè)務(wù)增速最快的區(qū)域,；東亞及港澳臺地區(qū)營收13.9億元，收入占比27.4%,，同比增長184.6%,；北美市場營收7.2億元，收入占比14.3%,，同比增長556.9%,；歐澳及其他市場營收5.5億元，收入占比10.9%,，同比增長310.7%,。
正是由于股票投資邏輯映射到公募基金自身高質(zhì)量增長模式上，南方基金,、易方達基金積極發(fā)展海外機構(gòu)客戶,，南方基金已經(jīng)推出沙特的互掛ETF，將中東資產(chǎn)引進中國市場,，并開始在新加坡市場進行相關(guān)產(chǎn)品的布局,。與此同時，易方達基金則與巴西伊塔烏資管進行了深入交流并簽署了合作備忘錄,，就進一步開展業(yè)務(wù)合作達成共識,，意圖通過ETF產(chǎn)品吸引更多的巴西機構(gòu)客戶,。
公募出海實現(xiàn)高質(zhì)量二次增長
顯而易見的是，出海正成為考察公募基金公司實力和增長空間的重大依據(jù),。
公募基金出海挖掘更大的潛力市場凸顯出,，當(dāng)前基金公司熱衷在股票市場的出海主線，實際上也是其自身業(yè)務(wù)二次崛起的新策略,，基金重倉股的出海邏輯與公募行業(yè)的出海邏輯大致相同,，隨著資本市場對外開放持續(xù)推進，公募國際化和高質(zhì)量增長明顯提速,。去年3月份,，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》提出，要助力推進高水平開放,，統(tǒng)籌開放與安全，堅持“引進來”和“走出去”并重,，穩(wěn)步擴大制度型開放,，支持符合條件的外資機構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立機構(gòu)。有序推進“基金互認”“ETF互掛”“跨境理財通”等跨境互聯(lián)互通業(yè)務(wù)試點,。
易方達愛剪輯的一位人士此前表示,，在全球化發(fā)展愿景下，易方達基金與沙特利雅得資本將充分發(fā)揮各自的本土優(yōu)勢和專業(yè)能力,，探索在不同市場,、不同資產(chǎn)類別中的合作，為進一步推動中沙資本市場的聯(lián)通融合貢獻力量,。易方達基金相關(guān)人士表示,，中國資本市場的高水平對外開放為基金公司的國際化發(fā)展提供了機遇。易方達基金一直堅持穩(wěn)步推進國際化發(fā)展戰(zhàn)略,，借助此次與利雅得資本的合作,，將進一步擴展在沙特及更廣泛地區(qū)的投資能力，持續(xù)豐富產(chǎn)品和服務(wù),，同時也為沙特投資者搭建了解和投資中國市場的橋梁,。
關(guān)于出海的邏輯，諾安基金的一位高管人士分析認為,，在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的過程中,，每個企業(yè)都需要思考如何避免過度競爭的問題，出海只是答案之一,，即便是出海,，如果不能避免過度競爭也不是好的答案。因此選股傾向于投資對象處于產(chǎn)業(yè)瓶頸的位置,。身處產(chǎn)業(yè)瓶頸是競爭壁壘的重要內(nèi)容,，也是成長型企業(yè)的重要特征,。大部分瓶頸效應(yīng)，在眼下需求尚未恢復(fù)的情況下,，暫時沒有體現(xiàn)出來,。首先，這類企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié),，需要長期投入,、日積月累才能站穩(wěn)腳跟。一旦需求恢復(fù),，容易在相關(guān)環(huán)節(jié)上出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,。其次，內(nèi)地一些行業(yè)的產(chǎn)能出清,、集中度逐步提升,，相關(guān)上市公司發(fā)揮各方面優(yōu)勢， 進行產(chǎn)能擴張,，競爭格局已經(jīng)變得更加有利,。
校對：劉榕枝
