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聶英好
2025-04-15 15:19
證券時報記者 許孝如
在美國濫施關(guān)稅沖擊之下，市場擔憂全球經(jīng)濟衰退，大宗商品遭遇重挫,。
4月7日,，能化期貨大幅下挫，原油,、瀝青、橡膠等十多個品種一字跌停，貴金屬和有色金屬紛紛下跌,，白銀、滬銅等亦受拖累,。
分析人士稱,，美國關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟和消費的沖擊尚未結(jié)束，投資者需注意海外經(jīng)濟衰退擔憂情緒對有色金屬,、原油等大宗商品價格的影響,。
能化類期貨下挫
清明節(jié)過后，在國際油價大跌的背景下,，國內(nèi)能化期貨開盤大面積回調(diào),。截至收盤，原油,、燃料油,、LU燃油、瀝青,、PTA,、BR橡膠、橡膠,、20號膠,、短纖、瓶片,、乙二醇,、苯乙烯、對二甲苯等品種的期貨主力合約跌停。
業(yè)內(nèi)人士認為,，油價的大跌將導致化工品整體成本的坍塌,，尤其是油品及芳烴相關(guān)品種受到的影響最大。其中,，聚酯鏈和苯乙烯受美國加征關(guān)稅影響,，下游紡織服裝出口需求和家電出口需求進一步受到抑制，再疊加成本端原油價格坍塌,，昨日跌停在預料之中,；煤化工和鹽化工板塊受關(guān)稅政策沖擊相對較弱，比如甲醇等品種雖然在昨日早盤遭遇重挫,，但隨后便快速反彈,。
在美國關(guān)稅政策的沖擊下，市場擔心全球經(jīng)濟衰退以及商品需求的下滑,，國際油價連續(xù)暴跌,。上周四、上周五國際油價分別重挫5.8%和6.7%,，昨日下挫超4%,。截至記者發(fā)稿時，國際油價已跌破60美元/桶大關(guān),。不僅如此,，石油輸出國組織（OPEC）決定推進增產(chǎn)計劃，進一步對油價形成了下行壓力,。
上周日,，高盛下調(diào)2026年布倫特原油期貨和西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）期貨的年度均價預測，稱全球經(jīng)濟衰退風險進一步加大,，且OPEC供應(yīng)的增長可能超過該行此前的假設(shè),。“我們現(xiàn)在對2026年布倫特原油和WTI原油的年度均價預測分別為58美元和55美元,，較上周五的預測下調(diào)4美元～5美元,。”
貴金屬劇烈波動
由于美國關(guān)稅政策帶來的悲觀情緒發(fā)酵,，海外貴金屬市場波動較大,。其中，COMEX（紐約商品期貨交易所）白銀期貨上周四及上周五累計跌超11%,，COMEX黃金亦小幅回落超3%,。4月7日，滬銀一度開盤跌停,，跌幅為10%,，隨后打開跌停,，收盤跌幅為9%；滬金也遭遇投資者獲利了結(jié)引發(fā)拋售,，一度跌5%,，不過收盤跌幅收窄至2.85%,。
金瑞期貨研究員吳梓杰表示,，美國關(guān)稅政策的不確定性及其潛在的市場沖擊，是今年以來黃金價格上漲的主要驅(qū)動因素之一,。如今,，隨著美國關(guān)稅政策的落地，加之當前黃金價格處于歷史高位,，這兩大因素疊加,，可能會促使市場中的部分投機多頭選擇獲利了結(jié)，這也就是所謂的“賣現(xiàn)實”,，將會給黃金市場帶來一定的技術(shù)性拋壓,。
美國出臺的關(guān)稅政策超出預期，這給海外市場帶來了明顯的衰退恐慌情緒,。在此情形下,，貴金屬市場可能會受到流動性沖擊，而這也正是近幾天黃金價格下跌的主要原因,。相比之下,，由于白銀帶有工業(yè)屬性，其價格波動所受到的影響會比黃金更大,。
“短期黃金價格仍可能出現(xiàn)一定的回調(diào),，但由于黃金存在較強的實物需求，包括各國央行購金,，民間避險需求,，以及中國險資的買入需求，預計底部的支撐仍較堅實,，在不出現(xiàn)極端市場沖擊的情況下,，回調(diào)幅度不會太深。作為避險資產(chǎn),，黃金仍有較好的配置價值,。”吳梓杰說,。
國泰君安期貨認為,，無論是流動性擠兌對黃金造成的利空，還是美國經(jīng)濟動能現(xiàn)實偏強給黃金帶來的不利影響,，都只是暫時的,。黃金依舊是各類資產(chǎn)中的 “避險王者”,，在后續(xù)的市場表現(xiàn)中，依舊具備繼續(xù)上探新高的動能,。
國際投行發(fā)出警報
銅是工業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)材料,，通常被稱作“銅博士”，被視為全球經(jīng)濟健康狀況的晴雨表,。受市場情緒影響,，滬銅昨日跌停，國際銅也跌停,。此外,，滬鎳和滬錫分別下挫7.51%、8.57%,，滬鋁跌3.67%,。
值得注意的是，美國宣布超預期關(guān)稅政策后,，多家國際投行發(fā)出關(guān)于美國經(jīng)濟衰退的警報,。
摩根大通在最新的報告中指出，這可能會導致美國乃至全球經(jīng)濟在2025年陷入衰退,，將全球經(jīng)濟衰退的可能性從40%上調(diào)至60%,。摩根大通首席經(jīng)濟學家布魯斯·卡斯曼稱，這些關(guān)稅是自1968年以來美國對家庭和企業(yè)施加的最大幅度增稅,，并警告稱其后果可能是深遠的,。
高盛也修訂了其展望，將2025年美國經(jīng)濟衰退的可能性從20%上調(diào)至35%,，理由是受美國新政策的沖擊,。
分析人士表示，短期內(nèi)美國政策利空或基本出盡,，但是美國關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟和消費的沖擊并未結(jié)束,，需注意海外經(jīng)濟衰退擔憂情緒對有色金屬、原油等大宗商品的拖累,。
