券商中國
劉藝文
2025-04-19 10:46
A股下周將如何演繹,？
4月18日,，A股市場成交額縮至萬億元以下,。
本周,，A股整體呈現(xiàn)出縮量震蕩態(tài)勢。從板塊來看,，輪動特征較為明顯,，但市場尚未形成清晰的投資主線。
受訪人士認(rèn)為,，下周A股的走勢,，關(guān)鍵在于是否有刺激經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)性利好政策出臺。建議投資者當(dāng)前分散持倉,，以防御為主,。
縮量橫盤震蕩
4月18日，A股市場延續(xù)橫盤震蕩態(tài)勢,，整體呈現(xiàn)縮量格局,。截至收盤，滬指收跌0.11%報3276.73點,，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.27%報1913.97點,。科創(chuàng)50下跌0.81%,，北證50漲近2%,。與此同時,，今日交易量進(jìn)一步縮至9147億元。
個股跌多漲少,，共計2392只個股收漲,，漲停股67只；共計2741只個股收跌,，跌停股20只,。
板塊也是跌多漲少，呈現(xiàn)輪動效應(yīng),，市場缺乏主線,。通信、房地產(chǎn)今日均漲逾1.5%,，銀行,、非銀、鋼鐵均飄紅,。
大消費板塊回調(diào),，美容護(hù)理、社會服務(wù),、紡織服飾,、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售,、食品飲料等跌幅均超過1%,。
融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《國際金融報》記者，本周市場平淡,，盤面呈現(xiàn)以下特征：一是市場中位數(shù)小幅下跌,，藍(lán)籌股明顯較強(qiáng)；二是成交量逐步萎縮,，到周五全指的成交量僅僅9000億元出頭,，這不僅是年內(nèi)的低量，更是“9·24”行情以來的最低水平,。
夏風(fēng)光指出,，市場成交量較小，表明謹(jǐn)慎情緒仍然是主流,，也缺乏深度市場主線,。近期，國家隊對指數(shù)護(hù)盤起到了重要作用,，有效阻斷了可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險,。當(dāng)下市場最為關(guān)注的是中美貿(mào)易恢復(fù)接觸談判，以及超預(yù)期政策的出臺。中長期來看,，這兩件事情出現(xiàn)的概率并不低,，或許將成為未來市場情緒修復(fù)的關(guān)鍵。
尚藝投資總經(jīng)理王崢告訴記者,，近期,，國家隊資金如中央?yún)R金、中國誠通等持續(xù)增持ETF及核心資產(chǎn),，疊加央行表態(tài)提供流動性支持如類“平準(zhǔn)基金”等增量資金介入,，政策托底信號明確，使得大幅下探風(fēng)險有限,。但當(dāng)前市場量能持續(xù)萎縮,，近四個交易日成交額降至萬億附近,，反映投資者觀望情緒濃厚,，缺乏增量資金入場；疊加一季報密集披露期的業(yè)績驗證壓力,，市場缺乏持續(xù)上行動能,，難現(xiàn)趨勢性上漲。
在王崢看來,，隨著4月底政治局會議臨近,，穩(wěn)增長政策（如消費補貼等）加碼預(yù)期升溫，市場有望順勢突破前期缺口,。不過,，當(dāng)前美國對等關(guān)稅等外部擾動因素仍存在不確定性，仍需密切關(guān)注中美關(guān)稅博弈的走向,，是否會向半導(dǎo)體,、科技、金融等領(lǐng)域擴(kuò)散,，這將直接影響市場風(fēng)險偏好的變化,。
下周趨勢如何
下周市場將如何演繹？是繼續(xù)橫盤,，還是會選擇向下調(diào)整,，抑或是向上突破？
“本周市場橫盤震蕩,，主要是國家隊資金強(qiáng)力護(hù)盤,。但市場不可能一直橫盤?！扁犼囐Y本首席投資官龍舫向記者直言,，從交投氛圍來看，目前兩市成交量萎縮到不足一萬億元，上方面臨止盈盤和密集套牢盤的巨大壓力,。至于向上還是向下變盤,，主要取決于周末及下周一是否有刺激經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)性利好政策出臺，來對沖市場面臨的巨大壓力,，否則向下調(diào)整概率大一些,。不過，有國家隊大資金,、保險資金及央企回購為市場提供托底力量,，即使調(diào)整也不會太深。
“短期來看,，A股將延續(xù)震蕩整固格局,，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會與風(fēng)險并存。市場在等待政策信號和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步明朗,，同時也在消化前期的反彈成果和業(yè)績壓力,。如果政策面有超預(yù)期的利好出臺，市場有望向上突破,；反之,，如果政策不及預(yù)期或外部因素出現(xiàn)負(fù)面沖擊，市場可能會繼續(xù)震蕩調(diào)整,?！蓖鯈樥J(rèn)為。
對于投資者來說,，當(dāng)前階段該如何持倉布局,？
王崢指出，當(dāng)前宏觀環(huán)境呈現(xiàn)“內(nèi)需弱修復(fù),、外需強(qiáng)擾動,、政策強(qiáng)對沖”特征，市場或延續(xù)震蕩格局,，政策托底與技術(shù)面支撐明確,，仍需關(guān)注政策催化與業(yè)績確定性兩條主線，規(guī)避高波動板塊并警惕外部風(fēng)險即關(guān)稅和流動性的短期沖擊,，靈活進(jìn)行倉位調(diào)整與配置,，理性應(yīng)對市場波動。
“面對市場的不確定性,，建議當(dāng)前分散持倉,，以防御為主?！饼堲辰ㄗh,，首先是倉位控制在六成以下,，其次波段操作快進(jìn)快出。具體持倉可以分為三部分,，40%配置于銀行,、公用事業(yè)、資源品等高股息紅利類資產(chǎn),，30%配置于人工智能,、機(jī)器人、新能源等科技成長類資產(chǎn),，30%配置于醫(yī)藥,、食品飲料、旅游等價值消費類資產(chǎn),。
“關(guān)注部分國產(chǎn)率提升,、對美出口敞口低且美國對中國依賴度較高的相關(guān)高端制造、周期等行業(yè),?！比A金證券策略鄧?yán)妶F(tuán)隊告訴《國際金融報》記者，與2018年相比,，當(dāng)前部分科技及周期行業(yè)在政策支持和基本面改善的背景下,，受到加征關(guān)稅的沖擊可能更小,。具體來看,，通信、建筑材料等行業(yè)對美出口敞口較小,，且美國對中國相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口依賴度較高,，因此本輪關(guān)稅調(diào)整對其影響相對有限。
此外,，家具及家居用品,、塑料制品等行業(yè)的出口份額近年由美國轉(zhuǎn)移至歐洲、東南亞等新興市場,，受本輪加征關(guān)稅的沖擊可能較小,。總體而言,，中國制造業(yè),、汽車行業(yè)、家具行業(yè),、塑料制品行業(yè)等領(lǐng)域在應(yīng)對關(guān)稅壓力時,，展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性，受本輪潛在關(guān)稅沖擊的程度顯著低于2018年,。
