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2025-05-02 20:01
編者按
A股市場2024年年報和2025年一季報業(yè)績披露已收官。正逢“五一”長假,，證券時報記者精選了幾大行業(yè),，對相關(guān)行業(yè)業(yè)績和亮點進(jìn)行了梳理，以饗讀者,。
2024年,，醫(yī)藥生物行業(yè)在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性,。市場分析指出,，目前我國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多,，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響,，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。
整體業(yè)績保持穩(wěn)健
盡管面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，A股醫(yī)藥生物上市公司依然交出了一份穩(wěn)健的成績單,。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，499家相關(guān)企業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2.47萬億元，略低于2023年的2.50萬億元,；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1402.57億元,。今年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)總收入6037.04億元,，同比小幅下滑6%,；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤488.62億元，同比下滑9.68%,。
分二級行業(yè)來看,，化學(xué)制藥、醫(yī)藥商業(yè),、醫(yī)療器械等3個子行業(yè)2024年總營收均實現(xiàn)了正增長,。今年一季度，營收總收入實現(xiàn)正增長的僅有醫(yī)療服務(wù)行業(yè),。
個股表現(xiàn)分化
從個股來看,，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)分化。其中,，234家公司2024年營收實現(xiàn)正增長,，59家公司營收增幅超過20%,；利潤方面,，231家公司2024年歸屬于母公司股東的凈利潤實現(xiàn)正增長，140家公司增幅超過20%,。
從營收規(guī)模來看,，上海醫(yī)藥、九州通2024年營收均超過千億元,；重藥控股,、白云山、國藥一致,、南京醫(yī)藥,、國藥股份等5家公司營收超過500億元。
其中,，上海醫(yī)藥2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2752.51億元,，同比增長5.75%，歸屬母公司凈利潤45.53億元,，同比增長20.82%,。公司全年研發(fā)投入同比增長，占工業(yè)銷售比重持續(xù)提升。截至2024年年末,，臨床申請獲得受理及進(jìn)入后續(xù)臨床研究階段的新藥管線已有54項,，其中創(chuàng)新藥40項（含美國臨床II期1項），改良型新藥14項,。在創(chuàng)新藥管線中,，已有1項提交上市申請，5項處于臨床III期階段,。
九州通方面,，2024年公司營業(yè)收入達(dá)到1518.10億元，同比增長1.11%,。公司主營醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長,，新興業(yè)務(wù)如工業(yè)自產(chǎn)及OEM、中藥,、數(shù)字物流與供應(yīng)鏈解決方案等快速成長,，同比增速均在20%左右，為營收增長提供了新動力,。
板塊持續(xù)受關(guān)注
4月以來,，醫(yī)藥生物行業(yè)持續(xù)受到市場關(guān)注，多家公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研,，尤其是創(chuàng)新藥相關(guān)企業(yè),。
其中，華東醫(yī)藥近期舉行的年報以及一季度業(yè)績交流會均吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注,。公司披露的調(diào)研紀(jì)要顯示,，機(jī)構(gòu)調(diào)研時較為關(guān)注的問題包括公司對2025年海外醫(yī)美的預(yù)期情況、公司GLP-1系列產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展,、公司對后續(xù)集采政策的判斷,、公司自研新藥參加國際學(xué)術(shù)會議的時間規(guī)劃等，整體上偏向于公司產(chǎn)品研發(fā)狀況以及對未來行業(yè)趨勢的預(yù)判,，對此,，華東醫(yī)藥也一一予以回應(yīng)。
據(jù)華東醫(yī)藥介紹,，口服小分子GLP-1受體激動劑HDM1002（conveglipron）,，已于2025年4月完成體重管理適應(yīng)癥臨床Ⅲ期研究的首例受試者入組，計劃于2025年6月底前完成全部受試者入組,。此外,，糖尿病適應(yīng)癥臨床II期研究正在順利開展中，預(yù)計2025年第三季度獲得頂線結(jié)果,，并于2025年下半年進(jìn)入III期臨床研究,。此外，司美格魯肽注射液糖尿病適應(yīng)癥已于2025年3月遞交上市申請獲受理。司美格魯肽注射液體重管理適應(yīng)癥已于2025 年2月完成Ⅲ期臨床研究全部受試者入組,。
國元證券指出,，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥、出海以及集采出清板塊,。目前我國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段,，研發(fā)進(jìn)展催化較多，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響,，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線,。出海領(lǐng)域繼續(xù)看好在新興市場領(lǐng)域布局的企業(yè)，市場發(fā)展?jié)摿Υ?，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響,。目前不同醫(yī)藥領(lǐng)域的集采持續(xù)加速推進(jìn)，部分細(xì)分賽道的集采影響已經(jīng)出清,，未來有望迎來新成長,，建議關(guān)注胰島素、骨科等細(xì)分賽道以及部分仿制藥企業(yè),。此外,，我國醫(yī)藥市場正處于集中度提升的加速期，并購重組有望加速,，建議重點關(guān)注,。
太平洋證券醫(yī)藥表示，在港股流動性和風(fēng)險偏好雙雙提升的背景下,，疊加4—6月的AACR,、ASCO等會議集中發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)，市場對創(chuàng)新藥板塊行情催化事件的關(guān)注度大幅提升,；就投資而言,，國內(nèi)雙抗ADC,、TYK2抑制劑,、GKA激動劑、泛KRAS抑制劑管線等方向的相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注,。
校對：楊舒欣
