券商中國
許孝如
2025-05-10 20:58
4月,，A股雖然遭遇“對等關(guān)稅”的沖擊,，不少股票回撤明顯，但私募機構(gòu)們的調(diào)研熱情不減,，部分個股更是被機構(gòu)扎堆調(diào)研,。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月共有1189家私募證券管理人調(diào)研了639只個股,，合計調(diào)研頻次達7647次,，較3月增長達117.68%。其中,，電子和醫(yī)藥生物最受青睞,；有2只個股被調(diào)研的頻次超過100次，是機構(gòu)眼中的“香餑餑”,。
此外,，近日多家百億私募發(fā)布最新月度觀點，有私募大佬旗幟鮮明地指出,，短期關(guān)稅沖擊最大的階段已經(jīng)過去,，當前中國資產(chǎn)處在質(zhì)變的前夜。
私募密集調(diào)研
4月是上市公司年報和一季報披露的最后期限,，吸引了一批私募機構(gòu)的密集調(diào)研,。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日,，當月共有1189家私募證券管理人參與A股上市公司調(diào)研,，覆蓋27個申萬一級行業(yè)中的639只個股，合計調(diào)研頻次達7647次,，較3月的3513次實現(xiàn)117.68%的環(huán)比大幅增長,。
從調(diào)研熱度來看，4月共有117只個股獲得私募機構(gòu)的高度關(guān)注,，調(diào)研頻次均超過20次,。調(diào)研熱度前十的個股均獲得不少于64次調(diào)研。其中,，立訊精密,、瀾起科技、珀萊雅排名前三,，是機構(gòu)眼中的“香餑餑”,，分別獲得186次、109次,、95次調(diào)研,。
以立訊精密為例，機構(gòu)關(guān)注的問題聚焦在一季度毛利率凈利率提升的驅(qū)動因素,、對Leoni的收購進度,、未來全球產(chǎn)能布局規(guī)劃,、關(guān)稅對實際經(jīng)營的影響等。因受“對等關(guān)稅”的沖擊,，立訊精密股價一度遭遇連續(xù)重挫,。
此外，水晶光電,、安克創(chuàng)新和中科飛測等電子行業(yè)個股也躋身前十,，分別獲得88次、73次和65次調(diào)研,；醫(yī)藥生物行業(yè)同樣受到私募機構(gòu)青睞,，華東醫(yī)藥和開立醫(yī)療雙雙入圍前十榜單，分別獲得68次和64次調(diào)研,。
電子和醫(yī)藥生物最受青睞
就行業(yè)調(diào)研熱度來看,，呈現(xiàn)出明顯的分化特征。
其中,，電子行業(yè)以絕對優(yōu)勢領(lǐng)跑,，獲調(diào)研頻次高達1535次，覆蓋85只個股,；醫(yī)藥生物行業(yè)緊隨其后,，獲調(diào)研個股數(shù)更多（93只），但調(diào)研頻次略低,，共計1284次,。
從調(diào)研深度（單行業(yè)總頻次）和調(diào)研廣度（覆蓋個股數(shù)）兩個維度來看，電子和醫(yī)藥生物行業(yè)均以斷檔式優(yōu)勢領(lǐng)先其他行業(yè),，展現(xiàn)出私募機構(gòu)對這兩個賽道的高度青睞,。
值得注意的是，正圓投資,、深圳尚誠資產(chǎn)是調(diào)研最勤奮的機構(gòu),，4月調(diào)研次數(shù)均超過100次，分別為181次和157次,，途靈資產(chǎn)位居第三，調(diào)研次數(shù)為72次,。
在調(diào)研活躍度前十的私募機構(gòu)中,，各私募機構(gòu)調(diào)研頻次均達到59次以上，盤京投資和和諧匯一資產(chǎn)作為僅有的兩家躋身前十的百億級私募,，分別完成64次和62次調(diào)研,。
此外，百億私募中,，高毅資產(chǎn),、敦和資管、慎知資產(chǎn)、星石投資,、淡水泉,、睿郡資產(chǎn),、合遠基金4月調(diào)研次數(shù)均超過30次,。
私募：股市處在質(zhì)變的前夜
在“對等關(guān)稅”的沖擊下，A股市場波動加大,，但不少私募基金依然堅定地看多中國資產(chǎn),。
仁橋資產(chǎn)夏俊杰指出，盡管關(guān)稅最終走向還不得而知,，但對國內(nèi)資本市場而言,，沖擊最大的階段應(yīng)該已經(jīng)過去了，未來市場會逐漸免疫甚至有望迎來反轉(zhuǎn),。中國的股票市場正在經(jīng)歷底層邏輯變遷的重要時刻,，處在一輪質(zhì)變的前夜。展望未來,，三重邏輯都將發(fā)生改變,。
“首先，關(guān)稅戰(zhàn)的結(jié)果會讓人感受到更真實的中國,。一旦幾個月后,，中國經(jīng)濟扛住了關(guān)稅戰(zhàn)的影響，展示出了強大的韌性和穩(wěn)定性,隨之而來的必將是信心的回歸,；其次,，隨著無風(fēng)險利率降至低位，股票市場的投資價值只會越發(fā)凸顯,，最終也一定會反映到估值層面,。最后，全球的長期資本需要優(yōu)化配置,，這個進程似乎剛剛開始,。”夏俊杰說,。
展望后市,，康曼德資本認為中國經(jīng)濟的韌性在關(guān)稅戰(zhàn)的相持過程中將繼續(xù)顯現(xiàn)出來，中國資產(chǎn)的吸引力也將相對顯現(xiàn),，關(guān)稅戰(zhàn)可能階段走向緩和,，而科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力也在不斷取得突破,，這有利于中國資本市場保持穩(wěn)定和活力,。
久興投資指出,，在國家層面，關(guān)稅戰(zhàn)展現(xiàn)了堅定團結(jié)的一面,，繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力,、加速推動科技破局、全力支持更好的內(nèi)循環(huán)和新的外循環(huán),，這些是肉眼可見的策略選擇,。投射到A股二級市場，投資者需密切關(guān)注市場流動性變化,、風(fēng)格調(diào)整等因素,，靈活調(diào)整投資組合，在復(fù)雜的市場環(huán)境中尋找機遇,。
排版：楊喻程
校對：高源
