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美聯(lián)儲(chǔ)官員們的最新講話釋放重磅信號(hào),。

今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)際金融司成立75周年活動(dòng)上發(fā)表講話,。在市場(chǎng)高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率政策走向之際,，鮑威爾并未在講話中就美國(guó)經(jīng)濟(jì)與未來(lái)利率前景發(fā)表看法。有分析稱,，鮑威爾此番有意“保持沉默”或許是為了避免在關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布前提前影響市場(chǎng)預(yù)期,。

但美聯(lián)儲(chǔ)其他官員們的講話則釋放了最新的政策信號(hào)。美東時(shí)間6月2日,，美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）表示,，如果特朗普政府的關(guān)稅措施最終沒(méi)有最初公布的那樣激進(jìn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率在未來(lái)15個(gè)月內(nèi)“很可能會(huì)明顯降低”,。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Christopher Waller）表示,，假設(shè)有效關(guān)稅稅率接近較低關(guān)稅情形，潛在通脹繼續(xù)朝著2%的目標(biāo)取得進(jìn)展,，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)健,，將支持今年晚些時(shí)候?qū)嵤昂孟⑹健钡慕迪ⅰ?/p>

根據(jù)日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)的下次議息會(huì)議將在6月17日至18日舉行,。掉期市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)6月繼續(xù)“按兵不動(dòng)”的概率目前高達(dá)98%。

鮑威爾最新發(fā)聲

北京時(shí)間6月3日凌晨,，鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)際金融司（IF）成立75周年活動(dòng)上發(fā)表講話,，回顧了該部門(mén)在全球經(jīng)濟(jì)研究方面的歷史貢獻(xiàn)，并稱贊其在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和疫情中的作用,。

在正式講話前,，鮑威爾對(duì)前美聯(lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)希爾（Stanley Fischer）的去世表示哀悼,，稱其是“國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的巨人”。

在演講中,，他高度評(píng)價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)際金融司在多項(xiàng)政策制定中提供的分析支持,，包括全球資本流動(dòng)、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)模型,、危機(jī)期間的美元流動(dòng)性安排等,。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)際金融司在拉美債務(wù)危機(jī),、2008年金融危機(jī),、新冠疫情期間扮演了關(guān)鍵角色，并通過(guò)開(kāi)發(fā)復(fù)雜模型和不確定性指數(shù),，幫助美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策和金融穩(wěn)定方面做出判斷,。

鮑威爾說(shuō)道：“美聯(lián)儲(chǔ)歷任主席和理事都從這個(gè)團(tuán)隊(duì)的工作中受益良多?！?/p>

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜,、美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑備受關(guān)注的背景下，市場(chǎng)原本預(yù)期鮑威爾可能會(huì)借此場(chǎng)合釋放新的政策信號(hào),。

但鮑威爾的整場(chǎng)講話都以回顧歷史與致謝為主,，并未涉及通脹形勢(shì)、就業(yè)市場(chǎng)或利率走向,，也未提及6月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議的政策考量,。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)正處于“觀望期”,，在等待更多通脹和增長(zhǎng)數(shù)據(jù)以決定是否在下半年降息,。有分析稱，鮑威爾此番“保持沉默”,，可能是為了避免在關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布前提前影響市場(chǎng)預(yù)期,。

根據(jù)日程安排，本周五,，美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局將公布美國(guó)5月非農(nóng)業(yè)就業(yè)報(bào)告。近期勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟信號(hào),，5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)將出現(xiàn)降溫信號(hào),。

此次講話是鮑威爾近期少有的公開(kāi)露面之一，下一次政策層面表態(tài)預(yù)計(jì)將在6月議息會(huì)議后舉行的記者會(huì)上發(fā)布,。

美聯(lián)儲(chǔ)降息的門(mén)檻

美東時(shí)間6月2日,，古爾斯比表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好,，如果與貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性得以解決,，美聯(lián)儲(chǔ)可以推進(jìn)降息進(jìn)程,。

古爾斯比當(dāng)天在一場(chǎng)公開(kāi)對(duì)話中表示：如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持當(dāng)前態(tài)勢(shì)，并且特朗普政府的關(guān)稅措施最終沒(méi)有最初公布的那樣激進(jìn),，那么美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率在未來(lái)15個(gè)月內(nèi)“很可能會(huì)明顯降低”,。

作為美聯(lián)儲(chǔ)的“鴿派”代表，古爾斯比今年擁有對(duì)貨幣政策的投票權(quán),。

古爾斯比表示：“如果我們能度過(guò)這段波動(dòng)期,，美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命在我看來(lái)仍然表現(xiàn)良好，我認(rèn)為我們可能正走在正確的道路上,?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)“雙重使命”是指，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)與維持物價(jià)穩(wěn)定,。

他指出,，目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，且最新的通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)也不錯(cuò),。例如,，4月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)同比僅上漲2.1%。

但古爾斯比強(qiáng)調(diào),，目前的通脹數(shù)據(jù)可能尚未體現(xiàn)關(guān)稅帶來(lái)的影響,。“從目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,，（關(guān)稅的）直接影響出奇地小,。我們還不知道接下來(lái)一兩個(gè)月是否仍會(huì)如此?！?/p>

古爾斯比坦言,，不敢斷言關(guān)稅的影響只是暫時(shí)的。

同一日,，沃勒在首爾舉行的一場(chǎng)韓國(guó)央行會(huì)議上表示,，關(guān)稅將在“未來(lái)幾個(gè)月”推高通脹，支持在制定政策時(shí),，只要通脹預(yù)期保持穩(wěn)定,，就會(huì)忽略短期內(nèi)價(jià)格上漲的可能性。假設(shè)有效關(guān)稅稅率接近較低關(guān)稅情形,，潛在通脹繼續(xù)朝著2%的目標(biāo)取得進(jìn)展,，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)健，將支持今年晚些時(shí)候?qū)嵤昂孟⑹健钡慕迪ⅰ?/p>

沃勒強(qiáng)調(diào),，“圍繞最終對(duì)其他國(guó)家和行業(yè)征收的關(guān)稅水平仍存在相當(dāng)大的不確定性,。截至今日，我看到2025年下半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，通脹面臨上行風(fēng)險(xiǎn),，但這些風(fēng)險(xiǎn)如何演變與貿(mào)易政策如何演變密切相關(guān),。”

在對(duì)話中,，沃勒將近期長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升歸因于對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字日益增長(zhǎng)的擔(dān)憂,。

他表示，近期的貿(mào)易和地緣政治發(fā)展,，包括關(guān)稅和白宮發(fā)出的信號(hào),，已經(jīng)加劇了外國(guó)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒。一些機(jī)構(gòu)買家正在重新評(píng)估其對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的敞口,，這可能拖累需求并推高收益率,。

自去年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)三次利率會(huì)議按兵不動(dòng),，一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%,。

根據(jù)日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)的下次議息會(huì)議將在6月17日至18日舉行,。根據(jù)市場(chǎng)期貨定價(jià),，投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和7月維持利率不變，然后在今年晚些時(shí)候重啟降息周期,。

校對(duì)：李凌鋒???