證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-06-12 22:40
近期，多路資金正逆市加倉白酒板塊,。
在業(yè)績增速明顯放緩,、白酒批價持續(xù)下行的背景下，近幾年白酒股表現(xiàn)疲軟,，白酒指數(shù)今年以來累計下跌近14%,。
不過，證券時報記者發(fā)現(xiàn),，近日,，包括私募機構(gòu)、融資客,、基民在內(nèi)的多路資金開始逆市加倉白酒板塊,。機構(gòu)認為，當(dāng)前白酒行業(yè)正處于磨底階段,，短期受需求疲軟及情緒擾動承壓,，但基本面筑底跡象漸顯，配置價值凸顯,。
多只白酒股年內(nèi)跌幅超過20%
近期,，白酒批價持續(xù)下跌，引發(fā)市場對白酒行業(yè)的擔(dān)憂,。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,，白酒指數(shù)自年初以來基本上呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢,，累計跌幅接近14%，迎駕貢酒,、酒鬼酒,、金種子酒、舍得酒業(yè)等多只白酒股年內(nèi)跌幅超過20%,。
實際上,，自2023年初以來，由于白酒行業(yè)增速放緩,，企業(yè)庫存高企,，同時白酒產(chǎn)品的價格普遍出現(xiàn)倒掛情形，市場對白酒的信心一直比較低,。行情數(shù)據(jù)顯示,，2023年初以來，白酒指數(shù)累計跌幅接近50%,，不少個股的跌幅更大,。
白酒板塊不斷走弱的背后，白酒行業(yè)的業(yè)績增速近年來下降明顯,。證券時報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2024年A股白酒上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4422.27億元，同比增長2.28%,；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1666.31億元,，同比增長4.32%。
整體來看,，白酒行業(yè)仍呈現(xiàn)出明顯分化局面,，頭部企業(yè)憑借品牌、渠道優(yōu)勢實現(xiàn)增長,，而部分區(qū)域酒企則面臨庫存與動銷壓力,，業(yè)績下滑比較明顯。
多家白酒上市公司表示,，2024年,，白酒行業(yè)整體仍處于調(diào)整期，行業(yè)競爭進一步加劇,，白酒產(chǎn)品銷售承壓,，客戶信心仍處于修復(fù)階段，特別是次高端產(chǎn)品消費需求仍待恢復(fù),。
融資客等逆市加倉
不過,，證券時報記者發(fā)現(xiàn)，在白酒板塊持續(xù)走弱的過程中,，私募機構(gòu),、融資客、基民等在近期選擇了逆市加倉,。
記者觀察近期白酒行業(yè)的融資數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，融資客正在持續(xù)加倉白酒股。Wind數(shù)據(jù)顯示,，白酒行業(yè)的融資余額于今年5月15日刷新年內(nèi)最低紀錄,，為315.03億元。隨后,，白酒行業(yè)的融資余額持續(xù)攀升,，截至6月10日的數(shù)據(jù)為335.20億元，較年內(nèi)最低水平增加了20.17億元,。
除了融資客以外,，基民也在不斷加倉白酒ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示,，鵬華中證酒ETF的流通份額近期出現(xiàn)明顯增加,，6月5日、6月6日,，6月9日,，該ETF的流通份額增加值均在3億份以上。6月10日,，鵬華中證酒ETF的流通份額又增加了2.77億份,。
得益于鵬華中證酒ETF流通份額的不斷增加，即使在白酒指數(shù)不斷下的情況下,，該ETF的規(guī)模仍在逆市增長,，截至6月10日，該ETF最新規(guī)模為114.03億元,。
此外,，還有私募機構(gòu)表示已加倉白酒股。在今年貴州茅臺股東大會上,，知名私募大佬林園表示："最近我還在買茅臺股票,，不會減倉只會加倉。"
對于當(dāng)前的白酒板塊,，華鑫證券表示,，基本面來看，預(yù)計白酒行業(yè)需求延續(xù)筑底趨勢,，商務(wù)需求整體表現(xiàn)承壓,，宴席需求表現(xiàn)分化，企業(yè)端主動給渠道降負,，庫存平穩(wěn)消化,。從估值端看,，板塊整體估值偏低，酒企回購或增持動作較多,，分紅力度持續(xù)提升,，后續(xù)關(guān)注內(nèi)需政策發(fā)布及白酒作為低配板塊有望迎來資金流入。
開源證券認為,，當(dāng)前白酒行業(yè)正處于磨底階段,，名酒批價淡季穩(wěn)健，庫存也沒有繼續(xù)積累,。目前頭部酒企正通過模式創(chuàng)新來應(yīng)對周期壓力,，通過場景轉(zhuǎn)型、客群轉(zhuǎn)型,、拓展白酒文化體驗等尋找新的增長點,，積極破局。白酒行業(yè)短期受需求疲軟及情緒擾動承壓,，但基本面筑底跡象漸顯,，加估值低位與分紅提升，配置價值依然穩(wěn)固,。開源證券建議,，聚焦高端白酒區(qū)域龍頭，靜待下半年需求復(fù)蘇與估值修復(fù)共振,。
校對：楊立林
