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“央企系”地產(chǎn)公司陸續(xù)開(kāi)啟地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)剝離之路,。最新案例為中交房地產(chǎn)集團(tuán)旗下的*ST中地,。公司日前籌劃以1元價(jià)格將持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至中交房地產(chǎn)集團(tuán),。

此前推出類似運(yùn)作模式的還有中國(guó)電建地產(chǎn)集團(tuán)旗下的*ST南置,。公司將持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)等相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至控股股東方。

這些地產(chǎn)公司剝離開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù),，主要指向包括兩點(diǎn),。其一，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化,。行業(yè)周期演進(jìn)下,，央企系地產(chǎn)公司的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)整體承壓，持續(xù)對(duì)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。虧損還侵蝕著凈資產(chǎn)規(guī)模,，不少公司面臨較大償債壓力。

其二,，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。從目前披露來(lái)看,，通過(guò)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)剝離，央企系地產(chǎn)公司未來(lái)會(huì)主要錨定在物業(yè)服務(wù)和資產(chǎn)管理與運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù),，實(shí)現(xiàn)從重到輕的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。

從資本市場(chǎng)視角考量，這兩大指向也都有利于化解退市風(fēng)險(xiǎn),，維護(hù)中小股東利益，提升運(yùn)營(yíng)效率,，融入上市公司提質(zhì)增效的洪流,，獻(xiàn)力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

“剝離地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)-啟動(dòng)輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型”這一運(yùn)作模式,，并非央企系地產(chǎn)公司所獨(dú)有,。此前，一些地方國(guó)資地產(chǎn)公司已經(jīng)開(kāi)啟同類運(yùn)作,。

例如,，北京國(guó)資房企華遠(yuǎn)地產(chǎn)，去年開(kāi)始推進(jìn)將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至控股股東北京市華遠(yuǎn)集團(tuán),。通過(guò)交易,，將名下房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債置出，進(jìn)而聚焦于代建,、酒店經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù),。截至目前，公司已經(jīng)快速完成重大資產(chǎn)重組,，加速向綜合性城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。

同時(shí)還有更具“脫胎換骨”轉(zhuǎn)型意味的格力地產(chǎn)，在主業(yè)轉(zhuǎn)向免稅業(yè)務(wù)的背景下,，公司更名為珠免集團(tuán),。

啟動(dòng)輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的以國(guó)資企業(yè)和大中型企業(yè)為主，背后原因在于這一運(yùn)作模式考驗(yàn)大股東實(shí)力,。例如,，地產(chǎn)債務(wù)剝離，債權(quán)人的首肯前提就是負(fù)債的轉(zhuǎn)移不能影響到債務(wù)償還,。

但這一模式也會(huì)給上市公司帶來(lái)新挑戰(zhàn),。例如，地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離后,，上市公司往往會(huì)將面臨資產(chǎn)和營(yíng)收的收縮,。尤其對(duì)于沒(méi)有新資產(chǎn)注入的案例來(lái)說(shuō)，將帶來(lái)一些衍生問(wèn)題,。

比如,，部分房企代建等輕資產(chǎn)類業(yè)務(wù)剛剛起步,，新的增長(zhǎng)點(diǎn)是否能生根發(fā)芽并開(kāi)花結(jié)果，還有不確定性,；再比如,，如何構(gòu)建起“由重向輕”的運(yùn)營(yíng)和管理新模式，甚至培育新的增長(zhǎng)曲線,，都將是這些公司甩掉包袱,，駕駛“輕舟”征程時(shí)需要解決的新問(wèn)題。