券商中國
謝忠翔 劉筱攸
2025-07-12 09:13
一向被視為賬期最長車企代表之一的小鵬汽車,，開始推進“60天賬期”承諾兌現(xiàn)。
記者7月12日獲悉,，小鵬汽車最新向多家供應商發(fā)出郵件,，宣布對供應商的付款賬期縮短至60天以內(nèi)。市場將此視為重點車企開始步入承諾兌現(xiàn)期的標志,。
小鵬汽車是首批就60天賬期向供應商發(fā)送書面通知的車企之一,。不過，隨著承諾步入落地階段,，兩個新問題開始擺在小鵬汽車面前：一方面,，公司現(xiàn)金流或將開啟壓力測試；另一方面,，車企要想真正兌現(xiàn)承諾,，還需要更多細節(jié)性措施支撐。
承諾兌現(xiàn)階段
自6月10日起,，一汽,、東風、廣汽集團,、賽力斯等17家重點車企陸續(xù)公開承諾,，對供應商的支付賬期不超過60天。對此,，多家車企接受證券時報記者采訪時均表示,，堅決支持并貫徹執(zhí)行。不過這能否兌現(xiàn),、如何兌現(xiàn)承諾,，也一直是市場關注的焦點,。
近日，工業(yè)和信息化部在“全國違約拖欠中小企業(yè)款項投訴平臺”開通“重點車企踐行賬期承諾線上問題（建議）反映窗口”,，這相當于在緊盯車企踐行賬期承諾,。下一步，工信部還將指導行業(yè)機構研究制定汽車行業(yè)結算支付規(guī)范,，推行合同范本,，進一步規(guī)范汽車企業(yè)供應商貨款支付流程，推動構建“整車—零部件”協(xié)作共贏發(fā)展生態(tài),，促進汽車產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
在媒體披露的郵件中,，小鵬汽車基于對長期合作的長遠考慮,，開始啟動簽署相關補充協(xié)議的工作——付款賬期縮短至60天以內(nèi)。
對此,，小鵬汽車提供的公關措辭是：“公司以實際行動支持中小企業(yè)的發(fā)展,，致力于構建更穩(wěn)定、共贏的供應鏈合作關系,，率先兌現(xiàn)60天賬期調整的承諾,。”
6月中旬,，小鵬汽車董事長,、CEO何小鵬在接受媒體群訪時表示：“（60天賬期）大家不僅要做，更要快點做,，小鵬（汽車）一定是其中之一,。”
何小鵬進一步表示,，很多車企最近都在思考如何高質量發(fā)展,、如何讓汽車行業(yè)的競爭更加有序。車企承諾對供應商的支付賬期在60天以內(nèi),，對汽車行業(yè)一定是明顯的利好,。
據(jù)當時的媒體報道，何小鵬表示,，“在去年上半年,，小鵬的賬期比較長，我們?nèi)ツ晗掳肽暌呀?jīng)?幅度縮減,，今年?季度大幅度縮減,，實際上這跟我們的方向是一模一樣的?！?/p>
不過,，從財報信息來看，小鵬汽車的賬期并非是縮減趨勢。
小鵬汽車在2022年年報中表示,，“本集團一般獲得其供應商授予0至90日的信貸期”,。具體的應付賬款賬齡如下（單位為千元）：
而在小鵬汽車的2023年年報中，賬期明顯拉長,。公司明確,，“本集團一般獲得其供應商授予0至180日的信貸期?！?/p>
在2024年年報中,，雖然小鵬汽車依舊強調“本集團一般獲得其供應商授予0至180日的信貸期”，不過一年以上賬齡和應付賬款總額都出現(xiàn)較大幅度的增加,。
壓力測試
對于供應商而言,，“60天賬期承諾”無疑可以緩解其資金壓力。但另一方面,，此舉也會加大車企的現(xiàn)金流壓力,。而隨著賬期問題步入兌現(xiàn)階段，壓力會快速向車企一側偏移,。特別是此前一直被業(yè)內(nèi)視為占用供應商賬期最長的車企代表的小鵬汽車,。有媒體統(tǒng)計，小鵬汽車應付賬款周轉天數(shù)高達233天,。
小鵬汽車此刻開啟賬期兌現(xiàn),，有一定的底氣。
比如,，三年前,，小鵬汽車股價從高位下跌、新發(fā)車型遭遇退貨,、管理陷入混亂,，創(chuàng)始人何小鵬決定將高管大換血。到了2025年第一季度,，小鵬汽車創(chuàng)下了歷史同期最高銷量,，毛利率也連漲了七個季度，還給出了全年銷量翻番,、第四季度單季盈利的展望,。
中國汽車流通協(xié)會專家李顏偉曾對媒體分析說，各家車企宣布60天內(nèi)支付供應商貨款,，對于比亞迪,、吉利、長城等應付賬款多,、賬期周期長,、供應鏈金融占比高的車企,，尚且不會傷筋動骨，但對于原本資金鏈緊張,、融資難的車企來說,，可能會面臨更嚴峻的資金鏈挑戰(zhàn)。
“60天賬期”的兌現(xiàn),，將對小鵬汽車的現(xiàn)金調撥能力和短期現(xiàn)金流水平帶來較大考驗,。從2023年開始，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物整體處于下降通道,。如何在既有挑戰(zhàn)下,，迎接賬期縮短帶來的進一步的現(xiàn)金流壓力，將是小鵬汽車面臨的新難題,。
（數(shù)據(jù)截圖：Wind）
此外,，從這一輪表態(tài)來看，在目前承諾“60天賬期”的一眾車企中,，只有極少數(shù)國有車企不僅承諾了壓縮賬期，而且承諾取消商業(yè)承兌匯票等增加供應商資金壓力的結算方式,。小鵬汽車并沒有位列其中,。
有供應鏈專家對記者介紹，“商業(yè)匯票,、應收賬款電子憑證等非現(xiàn)金支付方式,，往往是部分車企變相延長付款期限的武器。如果把付款周期繼續(xù)變相延長,，把60天承諾玩成‘空頭支票’或‘擊鼓傳花’,，將會曲解了這次供應鏈優(yōu)化的本意?！?/p>
“整體來看,，汽車新勢力近些年盈利能力起起伏伏?！?0天賬期’兌現(xiàn)期的到來,，會對持續(xù)虧損、現(xiàn)金流不足,、融資能力又一般的造車新勢力帶來沖擊,，相關車企應該提前準備?！鼻笆鰧＜冶硎?。
