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6月銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比下降超9000億元——這是銀行上半年考核之際,，受理財(cái)回表等因素交織影響,，理財(cái)市場正在發(fā)生的事情。

據(jù)券商中國記者獨(dú)家匯總產(chǎn)品規(guī)模排名前14理財(cái)公司數(shù)據(jù),，截至今年6月末,，14家銀行理財(cái)公司合計(jì)規(guī)模達(dá)22.96萬億元，較今年5月末下降約9500億元,。從而導(dǎo)致今年以來14家理財(cái)公司整體的規(guī)模增量回落至約5300億元,。另據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)，全市場口徑下的理財(cái)存量規(guī)模在6月末下降至31萬億元,，較上月回落約0.3萬億元,。

具體來看，上述14家理財(cái)公司6月份規(guī)模減少,，主要是因?yàn)楝F(xiàn)金類產(chǎn)品流失較快：環(huán)比下降超5500億元,，較年初下降約8000億元,。

展望后市，跨過年中時(shí)點(diǎn)后,，7月份理財(cái)市場規(guī)?；?qū)⒂瓉砜焖倩亓鳌?jù)華西證券預(yù)計(jì),，7月回升幅度或像此前一樣,，維持在萬億級以上。

值得一提的是,，增量結(jié)構(gòu)和基本面都有亮點(diǎn)：今年以來,，現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)下滑，固收類產(chǎn)品仍是主要增量來源,；同時(shí),，年內(nèi)理財(cái)公司明顯加大對權(quán)益類資產(chǎn)的配置，紛紛布局被動指數(shù)ETF資產(chǎn),。就在近期,，工銀理財(cái)、中郵理財(cái)宣布已參與多家港股上市公司IPO基石投資,，光大理財(cái)也在6月參與A股IPO上市公司的網(wǎng)下打新,，并成功入圍有效報(bào)價(jià)。

萬億級理財(cái)公司增至14家

近日,，券商中國記者根據(jù)獨(dú)家數(shù)據(jù)測算,，市場規(guī)模排名前14的銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品總規(guī)模6月份單月減少約9500億元，單月降幅約4%,，主要因銀行理財(cái)季末回表所致,。

華西證券分析師劉郁研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，今年理財(cái)資金季末回表壓力可能弱于季節(jié)性規(guī)律,。從兩方面可以印證這一判斷：一是季末理財(cái)在二級市場仍維持大額凈買入,；二是本輪季末銀行融出維持年內(nèi)相對高位，存單發(fā)行價(jià)持續(xù)向下,，或反映季末因各項(xiàng)指標(biāo)壓力可控,，母行回表訴求可能不高。

以具體理財(cái)公司的規(guī)模變化來看,，回落幅度較大的機(jī)構(gòu)主要來自于四大行旗下的理財(cái)公司,，其中農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái),、中銀理財(cái)單月降幅均超千億元,，建信理財(cái)單月降幅也接近千億元。此外,，平安理財(cái),、招銀理財(cái)單月回落規(guī)模約800億元。14家理財(cái)公司中,，僅有中郵理財(cái),、華夏理財(cái)6月仍維持凈增長。

雖然主要理財(cái)公司單月規(guī)模有所下降,，但從今年上半年來看,，銀行理財(cái)市場總體維持凈流入。據(jù)券商中國記者測算,，上述14家公司上半年合計(jì)增長超5300億元,，其中光大理財(cái)增幅超2000億元，中郵理財(cái),、信銀理財(cái)和華夏理財(cái)增幅均超1500億元,。

值得一提的是，得益于產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長,，時(shí)隔5個(gè)月,，萬億規(guī)模理財(cái)公司陣營再添新成員：華夏理財(cái)在6月份突破1萬億元關(guān)口，萬億級理財(cái)公司擴(kuò)容至14家,。

展望后市,，7月份理財(cái)市場規(guī)模或?qū)⒂瓉砜焖倩亓?。?jù)華西證券研報(bào)分析,，7月理財(cái)規(guī)模通常呈現(xiàn)季節(jié)性擴(kuò)張?zhí)卣鳎以龇哂谇霸禄乇矸?，歷史上7月增幅普遍維持在1.4萬億元至2.2萬億元之間,。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，本次回升幅度或基本維持在1萬億元以上,。

現(xiàn)金類理財(cái)年內(nèi)縮水近8000億元

從銀行理財(cái)細(xì)分品類上看,，今年上半年現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，或因新一輪存款利率下調(diào),、大額存單收益率下降等因素影響,，該產(chǎn)品年內(nèi)縮水明顯，其中6月份降幅較為顯著,。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù),，今年6月現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率僅為1.43%，低于純債類產(chǎn)品年化收益率約1.18個(gè)百分點(diǎn),。

券商中國記者據(jù)獨(dú)家數(shù)據(jù)測算,，上述TOP 14的理財(cái)公司6月現(xiàn)金類產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比下降超5500億元，而較年初的規(guī)模降幅合計(jì)約8000億元,。

拉長時(shí)間跨度來看,，普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品顯示,，理財(cái)市場的現(xiàn)金類產(chǎn)品自2023年11月觸及約8.7萬億元的高點(diǎn)之后，便開始下滑,，經(jīng)過一年半的調(diào)整后,，市場存量規(guī)模已降至6.9萬億元附近，“縮水”約1.8萬億元,。

固收產(chǎn)品方面,，今年6月由于股債“蹺蹺板”效應(yīng)，權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)相對更好,，而純債資產(chǎn)收益率則維持小幅震蕩,，因此相關(guān)固收產(chǎn)品的收益率發(fā)生波動。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的6月數(shù)據(jù),，開放式固收理財(cái)平均兌付收益率達(dá)2.73%,，環(huán)比上漲7BP，超出其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)4BP,；封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品平均兌付收益率為2.78%,，環(huán)比下跌3BP，且落后平均業(yè)績基準(zhǔn)16BP,。

普益標(biāo)準(zhǔn)分析認(rèn)為,，這一反差源于持倉結(jié)構(gòu)與市場行情的適配性差異。開放式產(chǎn)品憑借靈活申贖機(jī)制,，精準(zhǔn)捕捉債市波段行情,，通過增配中短端利率債及信用債并交易資本利得，在低票息環(huán)境中實(shí)現(xiàn)收益,；而封閉式產(chǎn)品受制于持有到期策略,，其重倉的1—3年期信用債漲幅微弱，此外6月恰逢理財(cái)估值整改“年中考”,，進(jìn)一步限制了封閉式產(chǎn)品緩沖市場波動的操作空間,。

指數(shù)投資熱度提升

與往年相比，理財(cái)公司增配權(quán)益資產(chǎn)有了更多實(shí)質(zhì)性舉措和新途徑,。今年以來,，無論是布局指數(shù)化投資，還是參與A股新上市公司網(wǎng)下打新,，乃至港股IPO公司基石投資,，理財(cái)公司身影頻現(xiàn)其中。

指數(shù)化投資方面,，今年4月,，包括中銀理財(cái)、中郵理財(cái)、交銀理財(cái),、浦銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司紛紛發(fā)聲表示,，將通過直接投資或以間接方式持續(xù)增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），通過布局指數(shù)策略,、指數(shù)增強(qiáng)策略等各類含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品,，進(jìn)一步支持資本市場發(fā)展,。

券商中國記者注意到,，近期又有一批掛鉤被動指數(shù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品完成募集，與去年同期相比,，今年上半年指數(shù)化投資的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量顯著增多,。

為了更好布局權(quán)益資產(chǎn)投資，年內(nèi)多達(dá)24家理財(cái)公司密集調(diào)研A股上市公司,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年上半年，寧銀理財(cái),、招銀理財(cái),、興銀理財(cái)共24家理財(cái)公司調(diào)研A股上市公司達(dá)1473次，調(diào)研個(gè)股數(shù)量多達(dá)1249只（含不同機(jī)構(gòu)調(diào)研同一上市公司）,。

值得一提的是,，被調(diào)研個(gè)股屬于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所板塊的分別有320只,、295只和22只,，合計(jì)占比多達(dá)51%。其中,，興銀理財(cái),、招銀理財(cái)、寧銀理財(cái)和匯華理財(cái)頗為關(guān)注科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板上市公司,。具體板塊來看，通信,、工業(yè)自動化等科技領(lǐng)域,，醫(yī)藥生物、醫(yī)療保健設(shè)備,，以及國防軍工等細(xì)分行業(yè)的上市公司頗受理財(cái)公司青睞,。

頻現(xiàn)IPO基石投資

越來越多理財(cái)公司通過參與新股網(wǎng)下打新、港股IPO基石投資的方式布局權(quán)益資產(chǎn),。此舉也成為理財(cái)公司提升自身權(quán)益投資能力,、豐富產(chǎn)品策略的重要手段。

今年6月，光大理財(cái)參與深交所主板擬IPO企業(yè)信通電子的網(wǎng)下打新,，以900萬股申報(bào)規(guī)模,，成功入圍有效報(bào)價(jià)。這也是網(wǎng)下詢價(jià)名單中,，首次出現(xiàn)銀行理財(cái)機(jī)構(gòu),，標(biāo)志著銀行理財(cái)公司正式以A類投資者身份參與網(wǎng)下打新。

港股IPO方面,，今年5月,，在寧德時(shí)代登陸港股市場之際，中郵理財(cái)成功獲配基石投資份額5000萬美元,；隨后在6月份,，空調(diào)和熱管理系統(tǒng)零部件制造商——三花智控在港交所主板掛牌上市，中郵理財(cái)獲配基石投資份額2000萬美元,。

工銀理財(cái)此前也披露,，此次三花智控港股IPO，工銀理財(cái)作為基石投資者獲配2000萬美元投資份額,。不久后,，工銀理財(cái)再度嘗鮮，參與國內(nèi)椰子水賽道企業(yè)IFBH的IPO,，成功獲得約400萬美元的“基石+錨定”投資份額,，成為近年來首家參與新消費(fèi)領(lǐng)域港股IPO基石投資的理財(cái)公司。

工銀理財(cái)表示,，該公司推出“固收+港股IPO”策略系列產(chǎn)品,，采用港股IPO投資策略增厚收益，重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新,、先進(jìn)制造等國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域港股IPO項(xiàng)目投資機(jī)會,。

而中郵理財(cái)表示，該公司在資產(chǎn)端,，參與中國化學(xué),、榮盛石化、東方盛虹等超150筆定增,、港股IPO,、股票和未上市股權(quán)等權(quán)益投資，累計(jì)投資金額近500億元,，同時(shí)積極參與港股IPO基石投資等,，發(fā)揮中長期資金入市力量。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對：趙燕