證券時報
王軍
2025-07-14 23:04
7月14日晚間,，國泰海通、中金公司,、中信建投,、申萬宏源、東方證券,、東吳證券等多家券商發(fā)布業(yè)績預告/快報，大批上市券商上半年“成績單”浮出水面,。
今年上半年,，資本市場交投活躍,，券商財富、投行,、資管,、自營投資等業(yè)務全面開花，上市券商也普遍賺得“盆滿缽滿”,。截至目前,，已有23家上市券商發(fā)布業(yè)績預告/業(yè)績快報，悉數(shù)實現(xiàn)大幅業(yè)績增長,。值得一提的是,，不少于9家券商預計今年上半年凈利實現(xiàn)同比翻倍增長，其中還有兩家券商凈利同比增幅超1000%,。
賺翻了,！券商上半年業(yè)績出爐
7月14日晚間，國泰海通發(fā)布業(yè)績預告,，預計2025年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤152.83億元至159.57億元,，同比增長205%～218%。國泰海通稱,，上半年,，公司全面推動零售、機構和企業(yè)三大客戶服務體系建設,，穩(wěn)步發(fā)展各項業(yè)務,，取得較好經(jīng)營業(yè)績。同時,，公司積極推進換股吸收合并海通證券股份有限公司相關工作,，促進全面整合融合，加快向國際一流投資銀行邁進,。
國泰海通還預計,，公司2025年上半年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤69.12億元到73.96億元，同比增長52%到62%,。該公司稱,，公司扣非后凈利增長的主要原因為財富管理、機構與交易等業(yè)務收入同比顯著增長,。
申萬宏源預計,，今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為41億元—45億元，比上年同期增長92.66%～111.46%,。申萬宏源稱,，今年上半年，公司投資交易,、財富管理,、投資銀行等業(yè)務收入同比較快增長,，整體經(jīng)營業(yè)績大幅提升。
中信建投公告稱,，預計2025年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤為44.30億元—45.73億元,，同比增長55%～60%。報告期內,，公司業(yè)績增長的主要原因是自營業(yè)務,、經(jīng)紀業(yè)務、投資銀行業(yè)務收入同比增加較多,。
中金公司也發(fā)布業(yè)績預增公告,，預計上半年歸母凈利潤為34.53億元到39.66億元，將同比增長55%到78%,。中金公司稱,，上半年公司投資銀行、股票業(yè)務,、財富管理等業(yè)務板塊收入同比增加,，使得業(yè)績同比增長。
東方證券預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤32.5億元至36億元,，凈利潤同比增長54%至71%,。對于業(yè)績增長，東方證券稱,，上半年公司財富及資產(chǎn)管理,、投行及另類投資、機構及銷售交易,、國際化等業(yè)務收入同比增長,。
東吳證券預計今年上半年凈利約為17.48億元至19.81億元，同比增長50%～70%,。東吳證券稱,，上半年公司財富管理、投資交易等多項業(yè)務穩(wěn)步增長,，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升,。
此外，國元證券發(fā)布業(yè)績快報稱,，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入33.97億元,，同比增長41.60%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.05億元,，同比增長40.44%,。對于業(yè)績的增長，國元證券稱，主要是上半年財富信用和自營證券投資等業(yè)務收入實現(xiàn)較好增長,，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步攀升,。
9家券商凈利實現(xiàn)翻倍增長
根據(jù)券商中國記者匯總，截至目前,，已有23家上市券商披露業(yè)績預告/業(yè)績快報，業(yè)績均實現(xiàn)大幅增長,。
其中,，不少于9家券商預計今年上半年凈利相比去年同期實現(xiàn)了100%以上增長，分別是國聯(lián)民生,、華西證券,、東北證券、國泰海通,、長江證券,、國金證券、華林證券,、天風證券,、國海證券，此外申萬宏源的凈利潤同比增幅上限也超過100%,。
從凈利潤規(guī)模來看,，共有14家券商預計上半年凈利潤達到10億元以上。國泰海通目前暫居第一,，該公司在上半年完成吸收合并海通證券,，預計上半年凈利潤規(guī)模將在150億元以上。國信證券,、中信建投,、申萬宏源則分別暫居第二至第四，三者預計上半年凈利潤均將超過40億元,；中金公司,、東方證券則分別預計上半年凈利潤超30億元。
從同比增幅來看,，中小型券商的業(yè)績彈性更大,，華西證券、國聯(lián)民生均預計今年上半年凈利潤同比增長超1000%,。
其中,，國聯(lián)民生預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤11.29億元，較上年同期增加10.41億元,，同比增幅達1183%左右,，業(yè)績實現(xiàn)大幅躍升。國聯(lián)民生稱,，上半年公司有序推進與民生證券的整合工作,，并將其納入財務報表合并范圍,，公司證券投資、財富管理,、投資銀行等業(yè)務條線實現(xiàn)顯著增長,，同時由于上年同期比較基數(shù)較小，本期經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升,。
數(shù)據(jù)來源：Wind,、上市券商公告
分析師看好券商板塊配置價值
民生證券非銀首席張凱烽分析稱，2025年上半年資本市場與債券持續(xù)向好,，股市交投熱度維持高位,，上市券商業(yè)績有望延續(xù)高增勢頭。從當前公告情況來看,，中型和小型上市券商表現(xiàn)出更強的業(yè)績彈性,，自營、經(jīng)紀和投行等業(yè)務條線表現(xiàn)亮眼,。
中信建投認為,，當前非銀行業(yè)整體估值處于歷史中等分位，呈現(xiàn)出較高的投資性價比與安全邊際,。其一,，政策紅利密集釋放正加速轉化為行業(yè)基本面改善動能，為估值修復提供確定性,； 其二,，宏觀流動性改善預期與市場活躍度回升形成戴維斯雙擊潛力；其三,，行業(yè)格局優(yōu)化過程中,，頭部機構憑借綜合服務能力與風險抵御優(yōu)勢，進一步夯實盈利底部,。
開源證券認為,，新“國九條”、央行等金融部委組合拳穩(wěn)股市的長效影響持續(xù),，個人投資者和中長期資金持續(xù)流入,，交易活躍度中樞抬升奠定券商業(yè)績向好基礎，自營和海外業(yè)務高景氣或帶來券商中報業(yè)績超預期,，預計上市券商整體中報業(yè)績同比增速或超50%（扣非口徑）,，環(huán)比正增長。當前券商板塊估值仍在低位,，機構欠配顯著,，繼續(xù)重點提示券商板塊機會。關注業(yè)績預告、穩(wěn)定幣主題以及基準回補等催化,。
招商證券則稱,，資本市場底部穩(wěn)固、多路資金做多基礎猶存,，權益向上突破存在可能,；券商板塊作為“牛市旗手”有望強勢領漲，建議及早布局,、等待突破機會,。
校對：劉星瑩
