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2025-07-15 22:56
ETF總規(guī)模于近期突破4萬億元,，再創(chuàng)歷史新高,。從最新發(fā)展態(tài)勢來看,，債券指數(shù)化投資趨勢顯著加速,，ETF市場格局陡然生變,。在熱門賽道上,，基金公司更是短兵相接,，行業(yè)競爭趨于白熱化,。
當前,，ETF已成為基金業(yè)競逐的重要方向,，頭部公司全力投入以鞏固優(yōu)勢，中小基金公司則紛紛入局搶占份額,。為了在激烈比拼中突圍,，今年以來數(shù)十只ETF更名，數(shù)百只ETF增加流動性服務(wù)商,。
在業(yè)內(nèi)人士看來,，ETF后續(xù)市場空間堪稱星辰大海，這場圍繞指數(shù)投資高地的爭奪戰(zhàn)變數(shù)叢生,。
頭部玩家的角力場
ETF規(guī)模持續(xù)攀升,，不斷邁上新臺階。據(jù)Choice測算,，截至7月11日,，ETF總規(guī)模較去年底增加了6780億元。
近7000億增量中,，誰分得了一杯羹,？4萬多億元的ETF市場蛋糕，主要被哪些機構(gòu)瓜分,？
從總體格局來看,，截至7月11日，共有13家基金公司ETF管理規(guī)模超千億元,，合計管理規(guī)模達3.79萬億元,，占ETF總規(guī)模的85%。憑借擁有多只“巨無霸”寬基ETF,，華夏基金,、易方達基金、華泰柏瑞基金處于領(lǐng)跑地位,。
具體來看,，華夏基金旗下ETF最新規(guī)模為7667.03億元，較去年底增加超千億元,。此外,，易方達基金旗下ETF規(guī)模也高達6829.09億元,，較去年底增加超800億元。華泰柏瑞基金旗下ETF規(guī)模為5053.68億元,，較去年底增加近350億元,。上述三家基金公司旗下均有千億級寬基ETF。
值得關(guān)注的是,，今年以來債券指數(shù)化投資趨勢顯著加速,，讓債券ETF成為影響規(guī)模排名的關(guān)鍵變量。截至7月11日,，富國基金旗下ETF規(guī)模為1882.68億元,，暫列第七，較去年底排名提升三位,。具體來看,，富國中債7-10年政策性金融債ETF今年以來凈申購額為153.1億元，隨著資金涌入,，該ETF規(guī)模增至527.68億元,，這也是目前市場規(guī)模最大的債券ETF。
另外,，依靠在債券ETF上的較早布局,，海富通基金實現(xiàn)突圍，與去年底相比,，排名顯著提升,。截至7月11日，海富通基金旗下ETF規(guī)模超千億元,，較去年底增長超500億元,。
在晨星中國看來，頭部基金公司憑借自身較大管理規(guī)模所帶來的品牌效應(yīng)和在渠道端的強勢影響力,，把控著市場份額,。但市場格局并非長久不變，受益于公募基金在居民資產(chǎn)配置中滲透率的提升,，以及越來越多的投資者擁抱指數(shù)投資,，ETF產(chǎn)品仍有顯著的成長空間。只要市場未接近飽和,，競爭格局就存在變化的可能,，給中小基金公司提供“超車”的機會。
在熱門單品上卡位廝殺
ETF行業(yè)向來看重先發(fā)優(yōu)勢,，并且頭部效應(yīng)顯著,，高流動性特性使得資金向規(guī)模較大的產(chǎn)品聚集。在滬深300、創(chuàng)業(yè)板指,、科創(chuàng)50等傳統(tǒng)寬基領(lǐng)域，ETF格局已相對穩(wěn)固,，“巨無霸”產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢難以撼動,。
新興賽道的出現(xiàn)，為中小基金公司提供了重新競爭的機會,。以中證A500ETF為例,，當前基金公司之間廝殺激烈，市場格局變數(shù)較大,。
2024年9月23日,，中證A500指數(shù)發(fā)布后，相關(guān)ETF密集上報,，截至7月11日,，已有32只中證A500ETF上市交易。產(chǎn)品之間規(guī)模分化嚴重,，9只中證A500ETF規(guī)模超百億元,，6只中證A500ETF規(guī)模則不足4億元。
盡管分化明顯,，頭部產(chǎn)品的競爭仍然白熱化,，近期更是上演“龍頭易主”的劇情。
“中證A500指數(shù)是新‘國九條’發(fā)布后編制的第一只重要寬基指數(shù),，基金公司十分重視,。另外，部分基金公司此前多布局行業(yè)主題ETF,，在寬基ETF上缺乏領(lǐng)先產(chǎn)品,，因此對該ETF寄予厚望。當時在中證A500ETF發(fā)行及上市初期,，多家基金公司就重金投入,。”某基金公司人士感慨,，短短幾天內(nèi)格局劇變,，足見熱門賽道競爭之激烈。
多舉措提高吸引力
競爭從未停歇,。在規(guī)模實現(xiàn)逆襲后,，7月2日，華泰柏瑞基金公告稱,，自7月3日起,，華泰柏瑞中證A500ETF的擴位簡稱從中證A500ETF基金變更為A500ETF華泰柏瑞。
事實上，ETF更名已成為當前行業(yè)共識,。今年以來,，易方達基金、廣發(fā)基金,、嘉實基金,、天弘基金等均批量調(diào)整旗下ETF簡稱，普遍采用“標的指數(shù)+ETF+管理人名稱”的規(guī)則來命名產(chǎn)品,。
在業(yè)內(nèi)人士看來,，在ETF數(shù)量激增的背景下，采用“標的指數(shù)+ETF+管理人名稱”三要素命名格式,，有利于提高產(chǎn)品辨識度,，方便投資者快速提煉核心信息，提升篩選和決策效率,。
除了更名,，增加流動性服務(wù)商也是提升ETF吸引力的關(guān)鍵動作。據(jù)統(tǒng)計,，僅7月以來,，超百只ETF宣布增加流動性服務(wù)商。部分ETF更是多次公告,，以華夏國證航天航空行業(yè)ETF為例,，自5月16日上市以來，該ETF已新增中信建投證券,、中信證券,、國泰海通證券等為流動性服務(wù)商。
“對于ETF而言,，流動性是生命線,，而做市商是ETF產(chǎn)品流動性的關(guān)鍵提供者?！蹦持笖?shù)基金經(jīng)理告訴記者,，尤其是機構(gòu)投資者，在買入ETF的時候,，首先會考慮ETF的流動性,，避免產(chǎn)生較大的交易成本。
隨著ETF高速發(fā)展,，監(jiān)管層也在同步完善風(fēng)險防控體系,，為ETF發(fā)展裝上“安全閥”。7月4日,，滬深交易所均修訂發(fā)布ETF風(fēng)險管理指引,，修訂內(nèi)容主要包括兩方面：一是強化基金管理人ETF運作風(fēng)險防控要求,，要求基金管理人加強ETF申購贖回清單管理，審慎設(shè)置申購贖回清單重要參數(shù),，完善內(nèi)部控制制度并優(yōu)化應(yīng)急演練安排,；二是明確會員客戶ETF交易行為風(fēng)險管理要求，要求會員完善管理制度和流程,，做好客戶分類管理,，加強客戶ETF交易行為監(jiān)測及風(fēng)險管理。
多位業(yè)內(nèi)人士認為,，ETF的發(fā)展空間依然十分廣闊，但同時競爭也日趨激烈,，對于基金公司而言,，應(yīng)當著眼長期?！盎鸸疚ㄓ刑鐾|(zhì)化競爭泥潭,，以創(chuàng)新驅(qū)動價值創(chuàng)造，拓展差異化產(chǎn)品與服務(wù),，這樣才能在激烈的市場競爭中筑牢核心壁壘,，探尋ETF市場新的價值錨點?！背啃牵ㄖ袊┭芯恐行母呒壏治鰩熇钜圾Q說,。
