資本市場(chǎng)的健康生態(tài),,離不開對(duì)投資者權(quán)益的堅(jiān)實(shí)守護(hù),。近年來(lái),逾百家上市公司虛假陳述索賠案中投資者勝訴的司法實(shí)踐,,不僅是一串冰冷的數(shù)字,,更是我國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)邁向?qū)嵺`效能的生動(dòng)注腳。
制度供給的突破性進(jìn)展,,為投資者維權(quán)筑牢了“從難到易”的根基,。2020年施行的新《證券法》不僅大幅提高信息披露違法成本,更引入代表人訴訟這一“利器”,,解決了集體維權(quán)中“搭便車”與“成本高”的困境,。2021年證券虛假陳述首例普通代表人訴訟判決落地,標(biāo)志著集體維權(quán)機(jī)制從制度設(shè)計(jì)進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)階段,。最高人民法院2022年廢除虛假陳述民事賠償案件的行政處罰前置程序,,讓投資者起訴門檻顯著降低。而新“國(guó)九條”部署“加大行政,、民事,、刑事立體化追責(zé)力度”,構(gòu)建了全鏈條,、多層次的制度屏障,。
立體化追責(zé)體系的實(shí)效,正體現(xiàn)在多元力量的協(xié)同發(fā)力中:監(jiān)管端“長(zhǎng)牙帶刺”嚴(yán)查處,,讓財(cái)務(wù)造假,、信披違規(guī)等亂象無(wú)處遁形;司法端持續(xù)明晰裁判標(biāo)準(zhǔn),,從損失計(jì)算到因果關(guān)系認(rèn)定不斷精進(jìn),,民事救濟(jì)從“紙上權(quán)利”變?yōu)椤罢娼鸢足y”;而先行賠付機(jī)制,,在萬(wàn)福生科,、欣泰電氣、紫晶存儲(chǔ)等案例中快速兌現(xiàn)賠償,。這張由嚴(yán)監(jiān)管,、硬司法、快救濟(jì)織就的保護(hù)網(wǎng),既讓違法者付出沉重代價(jià),,更讓投資者切實(shí)感受到權(quán)益有保障,、維權(quán)有路徑,為資本市場(chǎng)注入信心,。
證券民事公益訴訟作為破解“小而分散”維權(quán)困境的關(guān)鍵制度,,正展現(xiàn)出獨(dú)特價(jià)值。當(dāng)個(gè)人訴訟因成本高昂,、專業(yè)門檻高而動(dòng)力不足時(shí),,投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的參與有效填補(bǔ)了救濟(jì)空白??得浪帢I(yè)等典型案件中,,投服中心憑借專業(yè)優(yōu)勢(shì)突破信息壁壘,將散落的個(gè)體損失凝聚成具有威懾力的司法追責(zé),。這種監(jiān)管與司法的無(wú)縫銜接,,既降低了投資者的舉證難度,更放大了法律懲戒的震懾效應(yīng),。
百余家上市公司索賠案勝訴的背后,,是法治信仰在資本市場(chǎng)的深度扎根。從首例集體訴訟判決到常態(tài)化司法實(shí)踐,,從“嚴(yán)監(jiān)管,、零容忍”到司法審判專業(yè)化,每一個(gè)勝訴案例都在重塑市場(chǎng)生態(tài),。這種“違法必究、違規(guī)必懲”的法治環(huán)境,,既讓受損投資者獲得公平補(bǔ)償,,更倒逼市場(chǎng)主體敬畏法律、恪守誠(chéng)信,。