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近期,，十多家酒類上市公司陸續(xù)發(fā)布今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，啤酒,、黃酒,、白酒表現(xiàn)分化,。

與啤酒黃酒相比,，白酒企業(yè)和經(jīng)銷商今年的日子或許比以往更難一些?，F(xiàn)有庫(kù)存尚未消化完畢，一則“禁酒令”又讓市場(chǎng)陷入恐慌,。行業(yè)上半年可以概括為一個(gè)字——難,，7家公司發(fā)布業(yè)績(jī)不及同期的預(yù)警公告。

不過(guò)另一面是,，白酒行業(yè)或許已經(jīng)進(jìn)入筑底修復(fù)期，近一個(gè)月多家公司股價(jià)走勢(shì)向上,，“悲觀預(yù)期會(huì)在某個(gè)時(shí)刻被打破,，雖然難以判斷具體時(shí)點(diǎn)，但是判斷什么會(huì)發(fā)生,，比判斷什么時(shí)候發(fā)生要重要得多,。”明星消費(fèi)基金經(jīng)理張坤表示,。

次高端白酒受挫

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，截至7月22日，20家A股白酒上市公司中,，有7家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警公告,，主要聚焦在中小酒企。

制表：水芙蓉

其中,，金種子酒,、*ST椰島上半年由盈轉(zhuǎn)虧，結(jié)合過(guò)往財(cái)報(bào)來(lái)看,，這兩家公司均已連虧4年,。白酒消費(fèi)需求仍未復(fù)蘇,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，對(duì)本就虧損的酒企無(wú)疑雪上加霜,，皇臺(tái)酒業(yè),、ST巖石預(yù)計(jì)上半年虧損加劇。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，行業(yè)周期調(diào)整下,，高端白酒的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要高于次高端產(chǎn)品。今年上半年,，酒鬼酒,、水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)盈利能力大幅下滑,。

其中,，酒鬼酒預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)800萬(wàn)—1200萬(wàn)元，去年同期為1.21億元,，同比減少90%—93%,。公司表示，行業(yè)周期加劇,、馬太效應(yīng)下中小酒企壓力更大,，經(jīng)銷商回款意愿謹(jǐn)慎。

由于今年行業(yè)整體仍處深度調(diào)整階段,，尤其在第二季度,，商務(wù)宴請(qǐng)和宴席等傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)承壓，市場(chǎng)恢復(fù)節(jié)奏放緩,。水井坊預(yù)計(jì)上半年?duì)I收14.98億元,，同比下降12.84%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.05億元,，同比下降56.52%,。

對(duì)于本身產(chǎn)品定位親民的酒企而言，想在消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)中實(shí)現(xiàn)高端,，難度更大了,。

牛欄山二鍋頭母公司順鑫農(nóng)業(yè)指出，白酒銷售的低迷影響公司整體利潤(rùn)表現(xiàn),，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為1.55億至1.95億元,，去年同期為4.23億元，下降53.85%至63.32%,。

公司表示,，白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)拓展面臨一定壓力，部分中高端產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)放緩,；降本增效等工作持續(xù)推進(jìn),，但原材料價(jià)格波動(dòng),、人工成本上升等因素仍對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生了一定的影響。

相較于中小酒企的艱難承壓,，頭部酒企仍被市場(chǎng)看好,。

明星基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選,，在第二季度增持了五糧液,、瀘州老窖、貴州茅臺(tái),、山西汾酒,。

易方達(dá)藍(lán)籌精選持倉(cāng)情況

“從長(zhǎng)期投資者的維度，悲觀預(yù)期會(huì)在某個(gè)時(shí)刻被打破,，雖然我們難以判斷具體的時(shí)點(diǎn),，但是投資上判斷什么會(huì)發(fā)生，比判斷什么時(shí)候發(fā)生要重要得多,?！睆埨け硎尽?/p>

7月初,，貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司,、茅臺(tái)醬香酒營(yíng)銷有限公司分別召開(kāi)了市場(chǎng)工作會(huì)議，表示上半年完成了既定經(jīng)營(yíng)任務(wù),。根據(jù)貴州茅臺(tái)股東大會(huì)信息,，今年公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)9%左右。

啤酒公司業(yè)績(jī)預(yù)增

與白酒行業(yè)的“難”形成鮮明對(duì)比的是,，三家啤酒公司預(yù)告今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),、一家黃酒企業(yè)預(yù)計(jì)虧損收窄。

這與5月底“新禁酒令”消息出爐后資本市場(chǎng)的反饋高度重合——白酒板塊受挫,，啤酒、黃酒公司股價(jià)上漲,。

氣溫升高,、“蘇超”等賽事火熱帶動(dòng)啤酒消費(fèi)整體復(fù)蘇，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，第二季度啤酒產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.1%,。與此同時(shí)，啤酒包裝材料價(jià)格從去年開(kāi)始步入下行通道,，有利于企業(yè)從成本端改善利潤(rùn),。

具體來(lái)看，燕京啤酒預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)10.61億元—11.37億元,，同比增長(zhǎng)40%—50%,。券商研報(bào)指出,，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與大單品U8銷量增長(zhǎng)密不可分，有望帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,、噸價(jià)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),。

左宇攝

珠江啤酒預(yù)計(jì)上半年盈利5.75億—6.25億元，同比增長(zhǎng)15%至25%,。其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也與大單品97純生在珠三角地區(qū)的增長(zhǎng)有關(guān),。不過(guò)，珠江啤酒在高端化和全國(guó)化的布局和進(jìn)展依然緩慢,。

與白酒,、啤酒相比，黃酒的市場(chǎng)規(guī)模和消費(fèi)需求較窄,，金楓酒業(yè)預(yù)計(jì)今年虧損480萬(wàn)—720萬(wàn)元,，同比虧損大幅收窄。

不過(guò),，這并不意味著金楓酒在經(jīng)營(yíng)能力上有實(shí)質(zhì)性提升,，主要是降本增效的功勞。

公告指出,，“受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響,，公司上半年銷售規(guī)模縮減,、營(yíng)業(yè)收入下降,，但通過(guò)組織機(jī)構(gòu)調(diào)整、人員優(yōu)化,、加大內(nèi)部協(xié)同,、推動(dòng)集約化生產(chǎn)采購(gòu)和技術(shù)革新等多項(xiàng)措施，努力改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效,?！?/p>