券商中國
余世鵬
2025-01-23 07:39
在日前舉辦的第十一屆中國創(chuàng)業(yè)投資論壇上,，毅達資本董事長應(yīng)文祿在主題演講中指出,，未來國家競爭力的核心一定是科技之爭，今天的中國,，投資科技創(chuàng)新也不再是一道選答題,，而是一道必答題。
毅達資本董事長 應(yīng)文祿 宋春雨/攝
舊增長邏輯正逐步被新引擎替代
應(yīng)文祿表示,，無論是創(chuàng)業(yè)還是投資,，都沒有辦法脫離宏觀環(huán)境做決策。作為投資人而言,，既要低頭走路，更要抬頭看天,，要知道現(xiàn)在的形勢怎么樣,，未來的趨勢是什么。他觀察到,，上半年無論是傳統(tǒng)企業(yè),、投資機構(gòu)還是地方政府都有不同程度的焦慮感，總結(jié)來看,，要么是對舊模式的依戀,，要么是對新變化的迷茫。時代已經(jīng)發(fā)生了變化,，舊的增長邏輯已經(jīng)失效,，新的運行引擎正在發(fā)揮作用。
具體而言,，他總結(jié)有以下變化：第一大變化,，是經(jīng)濟發(fā)展引擎的變化，表現(xiàn)為舊三角循環(huán)的失效和新三角循環(huán)的啟動,。當前中國經(jīng)濟發(fā)展正由“金融-房地產(chǎn)-政府平臺”的舊三角循環(huán),，轉(zhuǎn)向“金融-科技創(chuàng)新-新興產(chǎn)業(yè)”的新三角循環(huán)。第二大變化,，是全球產(chǎn)業(yè)鏈從水平分工到垂直重構(gòu),，機會和挑戰(zhàn)都很大。
這樣的變化帶來了兩個挑戰(zhàn),。第一是面向全球供應(yīng)的產(chǎn)能如何消化,？解決方案就是激活內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)升級,，以及通過“中國+1”走出國門,。第二是如何保證中國產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)不要在“卡脖子”技術(shù)上窒息,，長期內(nèi)不要在前沿科技領(lǐng)域被鎖死。解藥就是持續(xù)地,、堅定不移地科技研發(fā)和創(chuàng)新,，而進口替代作為一個非常重要的投資布局方向，迎來了歷史的機遇期,。
科技創(chuàng)新是必答題
應(yīng)文祿認為,，未來國家競爭力的核心一定是科技之爭。今天的中國,，投資科技創(chuàng)新也不再是一道選答題,，而是一道必答題。他看好未來十年以下幾個大行業(yè)的投資趨勢：
第一,，碳中和背景下，低碳經(jīng)濟催生的能源革命,；第二，數(shù)智化時代浪潮中,，AI（人工智能）技術(shù)為引領(lǐng)推動的產(chǎn)業(yè)升級；第三,，追求健康永不停步，以創(chuàng)新藥為代表的大健康產(chǎn)業(yè)有很大空間,；第四，科技自立自強背景下,，以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的高科技產(chǎn)業(yè)的崛起突圍。但很多產(chǎn)業(yè)目前正在經(jīng)歷窒息期,，在半導(dǎo)體行業(yè)尤為明顯，因此通過科技研發(fā)去實現(xiàn)突圍,，已經(jīng)成為迫切要求,；第五,，逆全球化背景下,，中國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控帶來的進口替代。
科技投資進入深水區(qū)膽大更要藝高
毅達資本在過去三年累計出手了400多次，投資金額超過170億元,，是國內(nèi)最活躍的創(chuàng)投機構(gòu)之一,。應(yīng)文祿總結(jié)其中的投資心得，他認為：疫情三年企業(yè)穿越周期的三大利器,，一是技術(shù)門檻高,，二是企業(yè)家精神，三是重視現(xiàn)金流管理,。
從技術(shù)門檻來看,，今年全面注冊制正式落地，一方面極大地暢通了企業(yè)上市路徑,，但另一方面,，最近一段時間企業(yè)的撤會率在悄然增高，這說明了全面注冊制的定位非常清晰,，就是要引導(dǎo)全社會資本融入國家發(fā)展大局,，投資科技創(chuàng)新、解決“卡脖子”問題,。對于企業(yè)來說,，要真正加大技術(shù),、研發(fā)的投入，有硬科技屬性才能上市,。
從創(chuàng)投行業(yè)來看,，行業(yè)出清的速度正在加劇。應(yīng)文祿指出,，今天靠資源優(yōu)勢“吃浮食”的時代已經(jīng)過去，高科技產(chǎn)業(yè)有著明顯不一樣的內(nèi)生增長模式,，有著很強的產(chǎn)業(yè)鏈屬性,?？萍纪顿Y已經(jīng)進入深水區(qū)，過去投平臺可能是“膽大”就行,，而科技投資則非?？简灆C構(gòu)的專業(yè)能力，比拼的是機構(gòu)對產(chǎn)業(yè)的理解和在行業(yè)研究方面的深度，更需要“藝高”,。
應(yīng)文祿認為,，創(chuàng)投機構(gòu)必須建立長期的科技投研體系，視野要清晰,，通過持續(xù)的行業(yè)跟蹤和研究,，盯住全球最新的科技創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展、“卡脖子”清單,、科技成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的機遇,；腳步要扎實，盯住各類科技園區(qū),、產(chǎn)業(yè)園區(qū),、孵化園區(qū)，發(fā)現(xiàn)真正具備科技創(chuàng)新能力和擁有強大研發(fā)布局的企業(yè),；生態(tài)圈要繁榮,，構(gòu)建以產(chǎn)業(yè)鏈為核心的生態(tài)圈，包括科學(xué)家朋友圈,、企業(yè)家朋友圈和區(qū)域朋友圈,。
校對：祝甜婷
