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今年4月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議首次提出“耐心資本”,，近期召開(kāi)的中共二十屆三中全會(huì)也強(qiáng)調(diào)培育壯大耐心資本,、構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制,，而天使投資,、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等一級(jí)市場(chǎng)投資資金被賦予了“耐心資本”的角色,，政府投資資金也將起到重要的牽引作用,。培育耐心資本、構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制,，創(chuàng)投該如何助力,？在日前召開(kāi)的第十二屆創(chuàng)業(yè)投資論壇暨全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)上海張江活動(dòng)上，東方富海董事長(zhǎng)陳瑋提出了構(gòu)建全面創(chuàng)新體制的四大方向,，以及培育耐心資本的六大建議,。

^{東方富海董事長(zhǎng) 陳瑋 宋春雨/供圖}

在科技驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，以半導(dǎo)體,、新能源,、新材料,、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域?yàn)榇淼摹坝部萍肌辈粌H是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手，還是當(dāng)下資本重要的投資主線,。在陳瑋看來(lái),，要大力發(fā)展這些新質(zhì)生產(chǎn)力的核心構(gòu)成要素，不能依靠過(guò)去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,，必須有一個(gè)創(chuàng)新生態(tài),。這也正是中共二十屆三中全會(huì)提出“構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制”的題中之義。

構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)應(yīng)遵循怎樣的路徑,？陳瑋認(rèn)為,，首先,，要有“創(chuàng)知體系”,，“創(chuàng)知體系要從源頭抓起，從高等教育著手,，我們必須補(bǔ)上技術(shù)基礎(chǔ)研究這一課”,。其次，要有創(chuàng)新文化,，即鼓勵(lì)冒險(xiǎn),、寬容失敗、接受創(chuàng)新文化,。他指出,，在創(chuàng)投領(lǐng)域，如今的一些管理體制對(duì)創(chuàng)新和失敗的容忍度仍需進(jìn)一步提高,，不然會(huì)抬高創(chuàng)新的成本和代價(jià),。再次，要有創(chuàng)新資本,，雖然經(jīng)過(guò)25年的發(fā)展,，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模已位居全球第二，但與美國(guó)相比,，中國(guó)缺少“長(zhǎng)錢”,，而從大多數(shù)上市公司的發(fā)展歷程來(lái)看，至少需要10年的時(shí)間才能從成立走到上市,，但目前中國(guó)的創(chuàng)投基金平均的投資期限僅不到4年,。最后，要有通暢的退出渠道,，要構(gòu)建成熟的多層次資本市場(chǎng),。

“創(chuàng)新生態(tài)要構(gòu)建以創(chuàng)投為核心的創(chuàng)新資本供給體系，但如今市場(chǎng)上的資金供給少,，‘長(zhǎng)錢’更少,?！标惉|認(rèn)為，中美之爭(zhēng)核心就是科技之爭(zhēng),，科技之爭(zhēng)核心就是創(chuàng)新之爭(zhēng),，創(chuàng)新之爭(zhēng)核心就是創(chuàng)業(yè)之爭(zhēng)，創(chuàng)業(yè)之爭(zhēng)核心就是創(chuàng)投之爭(zhēng),。

事實(shí)上,，從去年10月的中央金融工作會(huì)議，到隨后的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,，再到今年的政府工作報(bào)告和中央政治局會(huì)議,，都先后提出要發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資,、風(fēng)險(xiǎn)投資,，要壯大耐心資本。此外,，時(shí)隔8年后,，被稱之為“創(chuàng)投十七條”的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》出臺(tái)，對(duì)創(chuàng)投行業(yè)長(zhǎng)期存在的募資,、投資,、退出、監(jiān)管等痛點(diǎn)和難點(diǎn),，給出了更清晰的明確和指引,。

在陳瑋看來(lái)，“創(chuàng)投十七條”肯定了創(chuàng)投的主體地位,，將發(fā)展創(chuàng)投提升至國(guó)家戰(zhàn)略,。此外，政策還肯定了國(guó)有創(chuàng)投的地位,，對(duì)國(guó)有創(chuàng)投的考核機(jī)制指明了方向,。最后，陳瑋對(duì)創(chuàng)投資本加速形成耐心資本,、創(chuàng)投助力科技創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展提出了六點(diǎn)建議：

第一,，尊重行業(yè)特點(diǎn)，遵循行業(yè)慣例,，構(gòu)建友好型發(fā)展環(huán)境,；

第二，要形成銀行,、保險(xiǎn),、社保、母基金等多層次長(zhǎng)期資本供應(yīng)體系；

第三,，國(guó)有資本率先成為耐心資本,；

第四，政府引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化母基金并重,，共同推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展,；

第五，要通過(guò)稅收優(yōu)惠等措施,，鼓勵(lì)社會(huì)資本長(zhǎng)期參與創(chuàng)業(yè)投資,；

第六，要把股市作為振興創(chuàng)新生態(tài)的重要抓手,。

校對(duì)：高源