證券時報
胡可
2025-07-19 11:59
人民銀行副行長陶玲在日前出版的《〈中共中央關(guān)于進一步全面深化改革,、推進中國式現(xiàn)代化的決定〉輔導(dǎo)讀本》中發(fā)表題為《加快完善中央銀行制度》的署名文章。文中指出,，中國的中央銀行的根本職責是維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定,，既包括國內(nèi)物價穩(wěn)定，不能讓老百姓手中的錢變“毛”,，也包括人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。要健全貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架，從更長期視角出發(fā)堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，維持合理的正的實際利率,，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供正向激勵。同時,，重視就業(yè)目標,，適當關(guān)注資產(chǎn)價格變化，建立有效的溝通機制,增加政策透明度,。
對于下一步加快完善中央銀行制度的改革舉措,，陶玲提出將從構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系,，創(chuàng)新精準有力的信貸服務(wù)體系，建立覆蓋全面的宏觀審慎管理體系,，推進結(jié)構(gòu)合理的多層次金融市場體系,，建設(shè)自主可控、安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系,，健全有力有效的金融穩(wěn)定保障體系,，推動協(xié)調(diào)合作的國際金融治理機制，實行與中央銀行履職相適應(yīng)的財務(wù)預(yù)算管理體系等八方面重點進行,。
維持合理的正的實際利率
陶玲表示,，中央銀行制度是一國最重要的貨幣金融管理制度。與傳統(tǒng)中央銀行相比,，現(xiàn)代中央銀行更加注重維護幣值穩(wěn)定,，更加注重運用市場化、價格型間接調(diào)控方式,，更加注重財務(wù)獨立性和可持續(xù)性,，更加注重預(yù)期管理，更加注重加強宏觀審慎管理,，防范化解系統(tǒng)性金融風險,，維護金融體系整體穩(wěn)定。
談及加快完善中央銀行制度的基本原則,，陶玲表示，完善中央銀行制度,，要以習近平總書記擘畫的推動金融高質(zhì)量發(fā)展,、加快建設(shè)金融強國的宏偉藍圖為目標，不斷加深對中國特色社會主義金融本質(zhì)的認識,，努力把握新時代金融發(fā)展規(guī)律,，借鑒吸收各國中央銀行發(fā)展有益經(jīng)驗，持續(xù)推進實踐創(chuàng)新,、理論創(chuàng)新,、制度創(chuàng)新。
具體來看,，要堅持以下五方面原則：
一是堅定方向,，堅持黨中央對中央銀行工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。黨的領(lǐng)導(dǎo)是我國金融業(yè)發(fā)展最大的政治優(yōu)勢和底氣,。中央銀行是黨領(lǐng)導(dǎo)金融工作的關(guān)鍵部門,，事關(guān)經(jīng)濟發(fā)展和金融安全，事關(guān)人民手中的“錢袋子”,。必須堅持中央銀行工作的政治性,、人民性,，不折不扣貫徹落實好黨中央決策部署，踐行金融為民理念,，確保中央銀行工作始終沿著正確的方向前進,。
二是找準定位，確立維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定雙目標,。中國的中央銀行的根本職責是維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定,，既包括國內(nèi)物價穩(wěn)定，不能讓老百姓手中的錢變“毛”,，也包括人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。要健全貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架，從更長期視角出發(fā)堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，維持合理的正的實際利率,，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供正向激勵。同時,，重視就業(yè)目標,，適當關(guān)注資產(chǎn)價格變化，建立有效的溝通機制,，增加政策透明度,。
三是強化功能，提升中央銀行服務(wù)實體經(jīng)濟能力,。中央銀行是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的推動者和踐行者,，要強化中央銀行履職功能，豐富市場化法治化手段和工具,，引導(dǎo)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),，健全金融機構(gòu)體系、產(chǎn)品體系和市場體系,建設(shè)自主可控,、安全高效的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施,，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供堅實的金融支持。
四是夯實保障,，堅守最后貸款人職責,。經(jīng)濟是金融的根基，金融是經(jīng)濟的鏡像,，經(jīng)濟風險與金融風險相互交織和影響,。要健全以中央銀行為最后貸款人的金融安全網(wǎng)，加強金融風險監(jiān)測預(yù)警,完善金融風險處置機制,，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線,。
五是筑牢根基，落實中央銀行獨立的財務(wù)預(yù)算管理制度。中央銀行的特點在于既是行政機關(guān),負責金融管理,；也是市場中的主體,，本質(zhì)上作為“銀行”，通過市場化手段,，運用資產(chǎn)負債表的擴張或收縮,，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)控金融活動,。由于宏觀經(jīng)濟金融變量實時更新,，金融市場變化和金融風險不可能完全“預(yù)算”，中央銀行普遍實行獨立的財務(wù)預(yù)算制度,，從而確保有能力,、有財力實現(xiàn)任務(wù)和目標。
明確八方面改革舉措
對于下一步加快完善中央銀行制度的舉措,，陶玲提出,，完善中央銀行制度要以進一步深化改革為根本動力，堅持在市場化法治化軌道上加快推進,。具體包括以下八個方面：
一是構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系,。完善基礎(chǔ)貨幣投放和貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，管好貨幣總閘門,，保持社會融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配,。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，把握好金融資源存量和增量的關(guān)系,，促進提高資金使用效率,。健全市場化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機制,，以短期操作利率為主要政策利率,，理順由短期操作利率向長期利率的傳導(dǎo)，明確利率走廊上下限,，形成分工明確、合理聯(lián)動的中央銀行利率體系,。增強人民幣匯率彈性,，堅持人民幣匯率主要由市場決定，同時對順周期行為進行糾偏,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。
二是創(chuàng)新精準有力的信貸服務(wù)體系。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu),，引導(dǎo)金融機構(gòu)持續(xù)加力做好金融“五篇大文章”，精準滴灌重大戰(zhàn)略,、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),。大力發(fā)展科技金融,，加強對建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的金融支持，構(gòu)建覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系,。加快發(fā)展綠色金融,，持續(xù)豐富和完善綠色金融標準、綠色金融市場和綠色金融產(chǎn)品,。進一步發(fā)展普惠金融,，健全金融服務(wù)民營和小微企業(yè)政策體系和長效機制。積極推進養(yǎng)老金融,，更好滿足老齡社會和銀發(fā)經(jīng)濟的金融服務(wù)需求,。不斷深化數(shù)字金融，加大對數(shù)字經(jīng)濟,、數(shù)實融合領(lǐng)域的數(shù)字金融服務(wù),。
三是建立覆蓋全面的宏觀審慎管理體系。適應(yīng)宏觀經(jīng)濟金融形勢變化需要,，加強跨周期,、跨行業(yè)、跨市場和跨境風險分析,，制定宏觀審慎政策,，健全政策工具箱，維護金融活動,、金融機構(gòu),、金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施的整體穩(wěn)健運行。完善房地產(chǎn)宏觀審慎金融政策,，推動房地產(chǎn)健康發(fā)展,。加強對國際經(jīng)濟金融風險外溢影響監(jiān)測，健全全口徑跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警響應(yīng)機制,。推動宏觀審慎政策與貨幣政策,、信貸政策、微觀監(jiān)管政策等的協(xié)調(diào)配合和聯(lián)動,。
四是推進結(jié)構(gòu)合理的多層次金融市場體系,。支持發(fā)展多元化股權(quán)融資，提高直接融資比重,，培育和引導(dǎo)耐心資本,。健全多層次債券市場體系，加快制定公司債券管理條例,，完善債券承銷,、估值、做市等制度，健全市場化法治化違約處置機制,。穩(wěn)步發(fā)展資產(chǎn)支持證券,，盤活存量資產(chǎn)。推動貨幣市場發(fā)展,，完善同業(yè)拆借,、債券回購等貨幣市場業(yè)務(wù)規(guī)則。健全外匯市場產(chǎn)品體系,，豐富外匯市場參與主體,，擴大外匯市場開放。規(guī)范發(fā)展黃金市場,、票據(jù)市場,，穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場。
五是建設(shè)自主可控,、安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系,。建設(shè)金融市場登記托管、清算結(jié)算,、征信等體系,，健全監(jiān)管框架和準入制度，推進重要金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通,。持續(xù)推進跨境人民幣業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè),，提升自主水平和安全可靠性。推動移動支付互聯(lián)互通,，拓展支付服務(wù)便利性,、普惠性和包容性。穩(wěn)步推進“風險為本”反洗錢監(jiān)管,。穩(wěn)妥推進數(shù)字人民幣研發(fā)和應(yīng)用,。完善金融業(yè)綜合統(tǒng)計制度。
六是健全有力有效的金融穩(wěn)定保障體系,。堅持中央銀行的最后貸款人職責定位,，加強金融風險監(jiān)測預(yù)警和源頭防控，健全具有硬約束的風險早期糾正機制,。推動加強機構(gòu)監(jiān)管,、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管,、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管,，依法將所有金融活動納人金融監(jiān)管范圍,，實現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋。推進常態(tài)化風險處置機制建設(shè)，豐富完善風險處置策略方法制度,，完善金融穩(wěn)定保障基金管理制度,，發(fā)揮存款保險基金風險處置平臺作用，防范化解系統(tǒng)性金融風險,。
七是推動協(xié)調(diào)合作的國際金融治理機制,。擴大金融業(yè)制度型開放，完善準入前國民待遇加負面清單管理模式,，提升金融服務(wù)跨境貿(mào)易和投融資水平,。穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，優(yōu)化基礎(chǔ)性制度安排,，推動人民幣離岸市場建設(shè),，豐富離岸人民幣金融產(chǎn)品，優(yōu)化人民幣清算行布局,，發(fā)揮好貨幣互換機制作用,。深入?yún)⑴c全球金融治理，提升在重大國際金融規(guī)則,、標準制定中的話語權(quán)和影響力,。健全適應(yīng)高水平開放的金融監(jiān)管和風險防控體系，提升開放條件下的金融安全,。
八是實行與中央銀行履職相適應(yīng)的財務(wù)預(yù)算管理體系,。加快推進中國人民銀行法、金融穩(wěn)定法,、反洗錢法等法律修訂和制定,，以中央銀行法律制度為基礎(chǔ)，健全中央銀行內(nèi)部治理,，落實中央銀行獨立的財務(wù)預(yù)算管理制度,，完善總準備金、專項準備金,、損失核銷和資本補充機制,，充實中央銀行國家資本，使中央銀行資產(chǎn)負債表更加強健可持續(xù),，確保能夠主動開展金融調(diào)控,、及時應(yīng)對金融風險，實現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定目標,，并以此促進經(jīng)濟增長,。
