券商中國
許諾
2025-04-19 12:08
“主動管理多頭權(quán)益產(chǎn)品的時代結(jié)束了”,，我的一個在基金業(yè)打拼多年的朋友近日這樣說道,，“除非有行業(yè)生態(tài)級別的改變,，否則,，大家就不要再互相‘欺騙’了,，累了,、也乏了”,。乍一聽驚世駭俗,，細(xì)一想不無道理,。這些年那么多明星投資經(jīng)理追求的阿爾法，還不是最終歸于行業(yè)的貝塔,？再風(fēng)光的明星基金經(jīng)理,，光環(huán)褪色也就不過數(shù)年間。
不過,，主動權(quán)益產(chǎn)品遇冷,，似乎也符合中外資本市場的發(fā)展規(guī)律，表現(xiàn)在指數(shù)基金的占比逐步提升（國內(nèi)又以ETF在體驗上完勝）,。指數(shù)基金是“股神”巴菲特多年來一直極力推薦散戶購買的投資工具,，也是他在公開場合唯一推薦過的品種。買指數(shù)基金,，既不需要專業(yè)的金融知識,，也不需要克服人性，卻能有望實現(xiàn)長期的財富增值,，可謂是散戶和投資小白的最佳投資選擇,，什么都不懂的業(yè)余投資者,，往往可以憑之戰(zhàn)勝專業(yè)投資者,。沉舟側(cè)畔，病樹前頭,，便是ETF的春天,。
只是沒想到這個春天來得這么快。拿這個國慶節(jié)前后的大行情來說,，參與者除了自己買賣股票,，似乎較少想到要去買那些主動多頭策略的基金。固然這次牛市來得急,，大家最初都沒有準(zhǔn)備好,，但過往類似產(chǎn)品持有體驗不佳，才是最根本的原因,，解套之后很可能一別兩寬,，不再有絲毫留戀，遑論加倉,?！芭Ｊ匈I基金（主動管理）”曾經(jīng)是很多投資者根深蒂固的理念，但這次開始不一樣,。越來越多的散戶開始了解并參與到ETF中來,，除了目前尚無ETF的北交所，其他圍繞主板,、創(chuàng)業(yè)板,、科創(chuàng)板的寬基,、窄基可謂環(huán)肥燕瘦，豐儉由人,。與此同時,，大家也希望北交所ETF可以加緊面世，補齊最后一塊短板,。
ETF之類的指數(shù)基金,，對于機構(gòu)投資者來說，除了費率低,，還有可以T+0套利的妙處,，選擇滬深300、上證180,、深證100,、創(chuàng)業(yè)板50這種寬基ETF更是凸顯大局上的穩(wěn)妥。而對于普通投資者來說,，加上證券ETF,、芯片ETF、半導(dǎo)體ETF,、酒ETF等產(chǎn)品,，要寬有寬，要窄有窄,，琳瑯滿目,，是最低成本的前提下可以獲得的“最不壞”的選擇，收獲平均收益,。即便是虧損,，也只是平均虧損，不會踩雷（比如退市股）,。畢竟收益高于市場平均回報一方的盈利,，是由低于市場平均回報的一方暫時支付的。要想獲取超額收益,，當(dāng)然有可能,，但需要付出時間與精力，挑選哪只基金（主動管理型）也是擇股,，何時買基金,，也就是擇時，這個除了“事后諸葛亮”,，對于一般人而言太難了,。何況無論機構(gòu)還是個人，不管是買股還是買基（主動管理型），都很有可能被外界的雜音所困擾,，不停地進行交易,。暫不論盈虧，申贖手續(xù)費用這塊支出非常巨大,。
2024年三季度,，公募ETF市場總體規(guī)模再創(chuàng)新高，達3.50萬億元,，非貨幣ETF規(guī)模達到3.35萬億元,，其中大部分為權(quán)益ETF規(guī)模。人氣爆棚的同時,，賺錢效應(yīng)不斷顯現(xiàn),，三季度利潤排名前十的基金當(dāng)中，大部分都是寬基ETF,，利潤普遍超過百億元,，反映了市場的活躍度和投資者對ETF產(chǎn)品的濃厚興趣。對此,，主動管理權(quán)益投資經(jīng)理應(yīng)該有所觸動,，想掙錢得憑真本事，走出管理費旱澇保收的舒適區(qū),，適應(yīng)管理費率與投資業(yè)績直接掛鉤,，方有一線生機。
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