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優(yōu)質(zhì)的白馬股估值上具有較大吸引力,。

千億醫(yī)藥龍頭營(yíng)收破100億元

1月23日晚,，千億龍頭“中藥茅”片仔癀發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào),，2024年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為107.69億元,，同比增長(zhǎng)7.06%,；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為29.74億元,，同比增長(zhǎng)6.32%,。

片仔癀表示，公司利潤(rùn)增速放緩的主要原因系重要原材料成本的上漲對(duì)利潤(rùn)空間造成了壓縮,。數(shù)據(jù)來(lái)看,，公司在2022年以前的凈利常年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，2022年凈利潤(rùn)同比增幅僅為1.66%,，增速明顯放緩,。

2023年間，片仔癀通過(guò)提價(jià)將主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格從590元/粒上調(diào)到760元/粒,，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒,；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒，以提振業(yè)績(jī),。

在提價(jià)策略下,，2023年公司營(yíng)業(yè)收入突破百億元大關(guān),，實(shí)現(xiàn)100.58億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利24.72億元,，同比增長(zhǎng)13.15%,，增幅回到兩位數(shù)。如今僅過(guò)去了一年,，片仔癀凈利增速再度出現(xiàn)放緩,。

片仔癀是中藥精華品種的代表，片仔癀,、安宮牛黃丸等產(chǎn)品名揚(yáng)海內(nèi)外,。二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)方面，公司股價(jià)在2021年7月21日創(chuàng)下485.95元的歷史高價(jià),，隨后大幅回調(diào),，并在2024年2月回落至177.22元的階段低點(diǎn)，最新價(jià)來(lái)看最大回撤超57%,，最新總市值1230億元。

白馬股或迎來(lái)估值修復(fù)

1月22日,，六部門(mén)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》正式落地,，對(duì)各類(lèi)中長(zhǎng)線(xiàn)資金入市作出具體的部署安排。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為,，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的措施積極有效,，提高資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和可投資性。中長(zhǎng)期資金構(gòu)成市場(chǎng)基石投資者,，減少市場(chǎng)波動(dòng)幅度,，利好績(jī)優(yōu)白馬股。

同時(shí)他還表示,，2025年市場(chǎng)的主要機(jī)會(huì)仍然集中在被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股上,。優(yōu)質(zhì)的白馬股經(jīng)過(guò)三年調(diào)整，估值上具有較大吸引力,。隨著政策的落地和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善,，預(yù)計(jì)2025年將迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

2024年以來(lái),，白馬股指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)9.19%,，而萬(wàn)得全A指數(shù)上漲7.98%，國(guó)證2000指數(shù)則大幅下行1.85%,。這一逆襲并非短期現(xiàn)象,，而是受到估值、風(fēng)格切換,、宏觀環(huán)境變化及政策導(dǎo)向等多重因素的推動(dòng),，表明“重返核心資產(chǎn)”具備中長(zhǎng)期配置邏輯。

與上一輪“白馬龍頭抱團(tuán)”行情不同，本輪核心資產(chǎn)的回歸更側(cè)重于基本面定價(jià),，而非通過(guò)景氣度提升估值,，同時(shí)更注重優(yōu)質(zhì)個(gè)股的選擇，而非行業(yè)屬性,。投資者傾向于尋找具有護(hù)城河優(yōu)勢(shì),、ROE較高、現(xiàn)金流穩(wěn)定,、股息率較高的企業(yè),。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶根據(jù)以下指標(biāo)，篩選出仍處于相對(duì)底部的優(yōu)質(zhì)高回報(bào)白馬股,，條件如下：

1. 最新評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在5家以上且機(jī)構(gòu)一致評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”,。

2. 2021年至2023年凈資產(chǎn)收益率ROE均大于15%。

3. 最新市盈率低于30倍,。

4. 最新收盤(pán)價(jià)較2021年以來(lái)的高點(diǎn)最大回撤超30%,。

符合上述條件的個(gè)股有24只，其中鹽湖股份一直是國(guó)內(nèi)鉀肥龍頭公司,，打破了鉀肥完全依賴(lài)進(jìn)口的歷史,；安防龍頭海康威視推進(jìn)智能家居,、移動(dòng)機(jī)器人與機(jī)器視覺(jué),、紅外熱成像、汽車(chē)電子等新領(lǐng)域布局,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入及營(yíng)收占比持續(xù)提升,。

機(jī)構(gòu)上調(diào)25股盈利預(yù)測(cè)

茅指數(shù)自2021年2月高點(diǎn)以來(lái)大幅回撤超40%，貴州茅臺(tái),、“醫(yī)藥茅”恒瑞醫(yī)藥,、“器械茅”邁瑞醫(yī)療、“中藥茅”片仔癀,、“免稅店之王”中國(guó)中免,，以及隆基綠能、萬(wàn)華化學(xué),、五糧液等行業(yè)巨頭走勢(shì)不佳,。但這些白馬龍頭股仍具有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)、強(qiáng)大的盈利能力或良好的品牌形象,，是傳統(tǒng)價(jià)值投資的典型代表,。

在此期間，周期交替,，以TMT為代表的科技和未來(lái)產(chǎn)業(yè)獲得青睞,。這些新白馬較多分布在新興產(chǎn)業(yè),，如新能源（新能源汽車(chē)、光伏等）,、半導(dǎo)體,、人工智能、生物醫(yī)藥創(chuàng)新藥等領(lǐng)域,。這些行業(yè)處于快速發(fā)展階段,，技術(shù)迭代迅速，市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)大,。例如,，寒武紀(jì)作為人工智能芯片領(lǐng)域的代表企業(yè)，受益于人工智能技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用場(chǎng)景的拓展,。

從市值來(lái)看,，中國(guó)移動(dòng)市值一路飆升，由2022年末的1萬(wàn)億元,，增加到1.52萬(wàn)億元,。比亞迪、賽力斯,、工業(yè)富聯(lián),、中芯國(guó)際、海光信息,、寒武紀(jì)-U均成長(zhǎng)為千億市值龍頭企業(yè),。

匯豐晉信基金陸彬曾表示,，越來(lái)越多行業(yè)的新白馬龍頭公司的長(zhǎng)期價(jià)值已經(jīng)具備非常大的吸引力,。未來(lái)投資主線(xiàn)是價(jià)值投資，大盤(pán)新白馬股會(huì)更加占優(yōu),。

隨著2024年業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入尾聲,，在超500億元市值的科技白馬股中，近一個(gè)月獲機(jī)構(gòu)上調(diào)2025年盈利預(yù)測(cè)的個(gè)股有25只,。

AI芯片龍頭寒武紀(jì)-U業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,，2024年第四季度凈利潤(rùn)為2.4億元到3.28億元，上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利,。對(duì)于2025年的業(yè)績(jī),，光大證券最新預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)-200萬(wàn)元，較上次預(yù)測(cè)虧損7700萬(wàn)元,，有大幅的調(diào)高,。另外，新易盛,、瑞芯微,、海光信息,、勝宏科技等AI產(chǎn)業(yè)鏈公司均有業(yè)績(jī)上調(diào)。