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塵埃落定,。

4月18日,，國(guó)信證券公告稱,，成飛辭去公司副總裁等職務(wù)。這名資管老將在國(guó)信證券任職四年后選擇離開,。

券商中國(guó)記者了解到,，成飛將加入券商資管行業(yè)中的頭部機(jī)構(gòu)——上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方紅資產(chǎn)管理”）。此前在4月3日,，東方紅資產(chǎn)管理原總經(jīng)理張鋒因個(gè)人原因離任,，由公司黨委書記、董事長(zhǎng)楊斌代任公司總經(jīng)理職務(wù),。

4月18日,，國(guó)信證券內(nèi)部發(fā)文稱，方強(qiáng)擔(dān)任國(guó)信證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)信資管”）黨支部委員,、書記,，成飛被免去國(guó)信資管黨支部書記,、委員職務(wù)。董事會(huì)公告亦顯示,，方強(qiáng)被委派擔(dān)任國(guó)信資管的董事,。

資管老將離任

早在2024年年底，坊間已有關(guān)于成飛即將加入東方紅資產(chǎn)管理的傳聞,，如今該消息終于落地,。4月18日，國(guó)信證券公告表示,，同意成飛辭去公司副總裁職務(wù),，不再委派成飛擔(dān)任國(guó)信資管的董事。據(jù)悉,，他此前還是國(guó)信資管的董事長(zhǎng),。

根據(jù)公開信息，成飛生于1983年9月,，在2021年5月加入國(guó)信證券擔(dān)任副總裁,，主要分管資管業(yè)務(wù)，至今已有近4年時(shí)間,。

成飛在資管行業(yè)深耕近20年,，尤其持續(xù)扎根于固定收益投資研究領(lǐng)域,，是一名資管“老將”,。其在投研方面的專業(yè)能力與對(duì)券商資管行業(yè)的洞察主要在國(guó)泰君安（現(xiàn)更名為“國(guó)泰海通”）得到錘煉與提升。履歷顯示,，2006年他加入國(guó)泰君安,，從基層做起，歷任公司固定收益證券總部助理研究員,、資產(chǎn)管理總部研究員,，還曾擔(dān)任國(guó)泰君安君享穩(wěn)健、君得惠等債券資管產(chǎn)品的投資經(jīng)理,，上述產(chǎn)品在其任職期間均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn),。

后來國(guó)泰君安資管子公司在2010年成立，成為業(yè)內(nèi)首批券商系資產(chǎn)管理公司,。成飛在國(guó)泰君安資管子公司歷任固定收益部副總經(jīng)理,、總經(jīng)理、公司總裁助理等職務(wù),，2017年他擔(dān)任國(guó)泰君安資管子公司副總裁,，直到2021年離職。

值得一提的是,，龔德雄（現(xiàn)東方證券董事長(zhǎng)）于2015年8月加入國(guó)泰君安,，并擔(dān)任國(guó)泰君安資管子公司的董事長(zhǎng),、首席執(zhí)行官。上述兩人曾在國(guó)泰君安資管子公司有共事經(jīng)歷,。

任期內(nèi)兩大主線目標(biāo)

隨著成飛在2021年來到國(guó)信證券,，其主要工作目標(biāo)為兩項(xiàng)內(nèi)容，一是提振國(guó)信證券的資管業(yè)務(wù)業(yè)績(jī),，二是成立國(guó)信證券資管子公司,。從結(jié)果來看，他為國(guó)信證券的資管業(yè)務(wù)注入了新的活力與動(dòng)能,。

2021年末,，成飛在接受券商中國(guó)記者專訪時(shí)曾表示，相比國(guó)信證券的其他業(yè)務(wù)板塊,，資管業(yè)務(wù)在國(guó)信證券的收入占比最低,，同時(shí)收入結(jié)構(gòu)也不太均衡，行業(yè)排名暫時(shí)靠后,。彼時(shí)他計(jì)劃,，一是要提高資管在國(guó)信的收入占比；二是要圍繞投研,、市場(chǎng),、產(chǎn)品三個(gè)方向開展業(yè)務(wù)，建立十二大策略,。

根據(jù)國(guó)信證券年報(bào),，2021年資管業(yè)務(wù)收入在公司營(yíng)收中占比僅2.27%，而據(jù)4月18日國(guó)信證券發(fā)的2024年年報(bào),，該板塊的收入貢獻(xiàn)占比已達(dá)到4.23%,。據(jù)悉，資管業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)收入8.52億元,，同比大增60.55%,，其增速與自營(yíng)收入增幅接近。

行業(yè)排名方面,，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,，2021年至2023年期間國(guó)信證券資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入在43家上市券商中依次排名第22名、21名,、18名,。而在2024年上半年國(guó)信證券該指標(biāo)在業(yè)內(nèi)提升至第13名。

成飛曾在2024年11月參加由證券時(shí)報(bào)主辦的“2024中國(guó)證券業(yè)資產(chǎn)管理高峰論壇”介紹國(guó)信資管的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，稱主要對(duì)三方面進(jìn)行深思熟慮,。第一，不是每個(gè)產(chǎn)品線都做,，比如去年為止沒有做量化產(chǎn)品,，因?yàn)檫€未建設(shè)這方面能力,。第二，聚焦來自證券公司內(nèi)部,、商業(yè)銀行私行,、三方互聯(lián)網(wǎng)渠道的高凈值客戶，其它客戶不是不做,，只是尚未重點(diǎn)發(fā)力,。第三，在產(chǎn)品上做出國(guó)信特色,，比如堅(jiān)持做中長(zhǎng)期限的產(chǎn)品,，他解釋，短期限產(chǎn)品不匹配當(dāng)前國(guó)信資管為客戶掙錢的方向,，也不在國(guó)信資管目前的優(yōu)勢(shì)范圍,。

在他看來，對(duì)國(guó)信資管而言,，目標(biāo)不是收益最好,、不是規(guī)模最大，而是讓客戶滿意,?！翱蛻魸M意就是最好的投資，這是我們一直踐行的理念,?！?/p>

成飛在國(guó)信證券任職期間，還推動(dòng)了國(guó)信證券資管子公司的設(shè)立,?；仡欉^程,，歷時(shí)接近3年時(shí)間,。早在2022年4月，國(guó)信證券董事會(huì)審議通過有關(guān)設(shè)立資管子公司的議案,。當(dāng)年9月,，國(guó)信證券向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資管子公司的申請(qǐng)，開始走監(jiān)管審核流程,，半年后獲得正式受理,，2023年11月證監(jiān)會(huì)下發(fā)核準(zhǔn)批文。2024年4月國(guó)信資管完成辦理工商登記手續(xù)并領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照,。9個(gè)月后,，國(guó)信資管在2025年1月獲得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證。

就在成飛離職前,，國(guó)信資管于3月21日正式開業(yè),。當(dāng)天公司同步上線官網(wǎng),，介紹稱國(guó)信資管打造十二大產(chǎn)品策略體系，產(chǎn)品策略涵蓋固定收益,、權(quán)益投資,、FOF、衍生品類四大板塊,，推進(jìn)特色化,、差異化產(chǎn)品布局。

能否帶領(lǐng)東方紅走出低谷,？

當(dāng)前,，市場(chǎng)更為關(guān)注的是成飛的下一站——東方紅資產(chǎn)管理。此前在4月3日,，東方紅資產(chǎn)管理原總經(jīng)理張鋒因個(gè)人原因離任,，由公司黨委書記、董事長(zhǎng)楊斌代任公司總經(jīng)理職務(wù),。

東方紅資產(chǎn)管理前身是東方證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部,，2005年首批開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，發(fā)行東方紅1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,，“東方紅”品牌由此誕生,。2010年，東方紅資產(chǎn)管理成為國(guó)內(nèi)首家券商系資產(chǎn)管理公司,；2013年成為業(yè)內(nèi)首家獲得公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格的非基金管理類公司,。

一直以來，東方紅資產(chǎn)管理都有鮮明的“價(jià)值投資”與長(zhǎng)期投資標(biāo)簽,，也是業(yè)內(nèi)第一家發(fā)行長(zhǎng)期封閉運(yùn)作權(quán)益類基金的管理人,。從這里，曾經(jīng)走出了數(shù)十位公募領(lǐng)域元老級(jí)的“頂流”基金經(jīng)理,。

不過,，近幾年，東方紅資產(chǎn)管理遭遇了品牌創(chuàng)立20年來的低谷期,。東方證券2024年年度報(bào)告顯示,，2024年度，東方紅資產(chǎn)管理實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.35億元,，凈利潤(rùn)3.33億元,。截至2024年末，東方紅資產(chǎn)管理受托資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)2165.68億元,，管理產(chǎn)品合計(jì)257只,。其中公募基金管理規(guī)模1661.69億元，管理產(chǎn)品合計(jì)111只,。

值得一提的是,，東方紅資產(chǎn)管理的公募基金管理規(guī)模已經(jīng)連續(xù)三年縮水,。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年底,，東方紅資產(chǎn)管理的公募產(chǎn)品AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）達(dá)到了歷史最高的2697.23億元,，在所有公募機(jī)構(gòu)中排名第24位。而到了2024年末,，最新AUM已較三年前縮水千億元,，排名也降至第41位。

除了規(guī)?？s水之外,，該公司近年來投研團(tuán)隊(duì)頻繁“換血”。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,，2020年以來,，東方紅資產(chǎn)管理離職的基金經(jīng)理多達(dá)13人，且其中超六成是2014年至2016年就開始管理產(chǎn)品的資深投資老將,。

例如,，2021年，固收老將饒剛離職,，加盟睿遠(yuǎn)基金,；2022年，價(jià)值派基金經(jīng)理剛登峰,、權(quán)益基金經(jīng)理錢思佳于2022年離職加盟泉果基金,，2023年擅長(zhǎng)消費(fèi)投資的孫偉也離職加入泉果；2020年,，林鵬離職創(chuàng)辦私募和諧匯一,，2022年權(quán)益基金經(jīng)理韓冬也離職加入。此外,，近兩年離職的基金經(jīng)理還包括固收領(lǐng)域的陳覺平,，權(quán)益基金經(jīng)理王延飛、李響等等,。

當(dāng)前,，公募基金行業(yè)正處于系統(tǒng)性費(fèi)率改革的浪潮中,。如何應(yīng)對(duì)降費(fèi)的挑戰(zhàn),，帶領(lǐng)東方紅走出低谷，探索新的增長(zhǎng)路徑,，也是擺在未來的成飛面前的重大挑戰(zhàn),。

校對(duì)：呂久彪??????????