數(shù)據(jù)寶
劉俊伶
2025-04-30 12:50
4月28日晚間,，藍(lán)帆醫(yī)療(002382)發(fā)布2025年一季度報告,。報告期內(nèi),，公司實現(xiàn)營收14.78億元，同比增長1.59%,；實現(xiàn)歸母凈利潤7702.23萬元，較上年同期實現(xiàn)大幅增長,。同時,，公司一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)到1.98億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,，環(huán)比也大幅提升,。
公司業(yè)績的大幅增長，主要得益于兩個方面：一方面,，公司主業(yè)經(jīng)營狀況向好,，扣非后的歸母凈利潤較上年同期減虧51.02%；另一方面,，公司參股投資的海納睿信(淄博)醫(yī)療投資合伙企業(yè)(有限合伙)投資布局的外周介入及神經(jīng)介入領(lǐng)域公司,、微創(chuàng)外科領(lǐng)域公司均成功實現(xiàn)融資，貢獻(xiàn)公允價值變動收益約1.28億元,。
多元業(yè)務(wù)韌性生長
心腦血管事業(yè)部2025年一季度持續(xù)保持高速增長態(tài)勢,。一季報顯示，公司心腦血管事業(yè)部一季度銷售收入超過3.6億元,，較去年同期增長約26%,。從公司投資者交流記錄披露的內(nèi)容可知，中國,、南亞,、拉美地區(qū)心內(nèi)科行業(yè)增速為10%-15%，歐美發(fā)達(dá)國家心內(nèi)科行業(yè)增速約為5%,，公司心腦血管業(yè)務(wù)增速超過行業(yè)平均水平,。這主要得益于公司推出的新產(chǎn)品持續(xù)放量，據(jù)公開信息查詢，公司2024年共有十余款心腦血管產(chǎn)品獲批上市（含孵化,、代理產(chǎn)品）,。隨著研發(fā)成果加速轉(zhuǎn)化，公司產(chǎn)品線豐富,，帶動心腦血管整體業(yè)務(wù)規(guī)模提升,，同時，依托成熟的全球化,、全渠道網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢,，新產(chǎn)品得以快速滲透市場，推動心腦血管業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張,。
健康防護(hù)業(yè)務(wù)，盡管受美國2025年1月1日起實施對一次性醫(yī)療級丁腈手套加征高比例關(guān)稅的政策影響,，公司自2024年11月起對于出口美國的丁腈手套訂單大幅減少,，疊加2024年四季度起丁腈手套、PVC手套價格下跌,，一季度手套板塊表現(xiàn)有所承壓,。但公司自2018年起便未雨綢繆，提早進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，逐步啟動了去美國化進(jìn)程,，如今公司一次性丁腈手套產(chǎn)品對美銷售占丁腈手套出口總量比重已下降至30%以內(nèi)，整體上關(guān)稅風(fēng)險對公司影響小于同行業(yè)公司,。
在應(yīng)急救護(hù)方面,，公司已在團(tuán)風(fēng)縣打造了醫(yī)療急救產(chǎn)業(yè)園區(qū)，建設(shè)了智能化,、精益化智慧工廠,，打通部分關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸，完成部分單品自制及供應(yīng)鏈整合,，打造醫(yī)用基礎(chǔ)材料和應(yīng)急護(hù)理產(chǎn)品的組合產(chǎn)品,。目前，應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部核心產(chǎn)品急救包的產(chǎn)能已達(dá)到2000萬套/年,，為公司經(jīng)營業(yè)績提供穩(wěn)定的支撐,。2025年一季度，公司應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部實現(xiàn)收入近4750萬元,，凈利潤近550萬元,，同比增長約12%。
孵化板塊融資成功價值彰顯
2025年一季度,，公司參股投資的海納睿信(淄博)醫(yī)療投資合伙企業(yè)(有限合伙)投資布局的外周介入及神經(jīng)介入領(lǐng)域公司,、微創(chuàng)外科領(lǐng)域公司均成功實現(xiàn)融資，公司交易性金融資產(chǎn)確認(rèn)公允價值變動收益約1.28億元，不僅進(jìn)一步提升資產(chǎn)價值,，更直接帶動當(dāng)期利潤顯著增長,。
多年來，藍(lán)帆醫(yī)療深耕醫(yī)療器械領(lǐng)域,，不僅在健康防護(hù)用品,、心腦血管介入器械等核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)技術(shù)突破，更是在多個前沿領(lǐng)域投資孵化,，并通過代理合作等方式進(jìn)一步發(fā)揮平臺型企業(yè)優(yōu)勢,。截至目前，公司通過參股投資延伸進(jìn)入心室輔助裝置（VAD）,、血管內(nèi)斷層造影（OCT）等心腦血管領(lǐng)域以及外周介入,、神經(jīng)介入和微創(chuàng)外科等相關(guān)賽道，持續(xù)提升公司在中高值耗材領(lǐng)域的綜合競爭實力,。截至2024年末,，投資孵化的神經(jīng)介入業(yè)務(wù)板塊已有7款產(chǎn)品獲批，外周介入業(yè)務(wù)已有4款產(chǎn)品獲批,。
據(jù)了解，海納睿信投資布局的外周介入及神經(jīng)介入,、微創(chuàng)外科領(lǐng)域,，均為醫(yī)療器械行業(yè)的前沿賽道。隨著心血管疾病患病率的上升和老齡人口的增長,，心腦血管領(lǐng)域市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容,；微創(chuàng)外科憑借創(chuàng)傷小、恢復(fù)快等優(yōu)勢,，正逐步替代傳統(tǒng)手術(shù)方式,，市場潛力巨大。
隨著戰(zhàn)略投資者的引入,，一方面,，藍(lán)帆醫(yī)療投資孵化的外周介入及神經(jīng)介入、微創(chuàng)外科公司獲得了進(jìn)一步的寶貴資金支持和優(yōu)質(zhì)投資人認(rèn)可,，另一方面,，也將藍(lán)帆醫(yī)療持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值激活。無獨有偶,，最近兩年藍(lán)帆醫(yī)療控股的旗下資產(chǎn)也陸續(xù)獲得一級市場投資者認(rèn)可：2024年上半年,，藍(lán)帆醫(yī)療心腦血管業(yè)務(wù)平臺公司北京藍(lán)帆柏盛醫(yī)療科技股份有限公司獲得10億元戰(zhàn)略投資款；2024年6月,，公司全資子公司山東藍(lán)帆健康科技引入泰國產(chǎn)業(yè)投資者HKG 2億美元的投資,。
通過投資布局高成長賽道，公司在分享行業(yè)紅利的同時，進(jìn)一步完善了醫(yī)療器械生態(tài)版圖,。藍(lán)帆醫(yī)療依托“A+X”戰(zhàn)略,，堅定轉(zhuǎn)型升級，整體構(gòu)建了以高值和低值耗材產(chǎn)品相結(jié)合的模式互補(bǔ),、風(fēng)險對沖的多業(yè)務(wù)板塊布局,，不斷豐富產(chǎn)品矩陣。同時,，這也向市場傳遞出積極信號,，公司的戰(zhàn)略布局具備較強(qiáng)抗風(fēng)險能力與增長潛力，有望持續(xù)通過資本運作反哺主營業(yè)務(wù),，實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙重提升,。
