證券時報
吳家明
2025-07-23 23:21
7月18日晚間,，*ST恒久（即恒久科技，SZ002808,，股價5.57元,，市值14.97億元）發(fā)布關(guān)于收購上海憬芯科技有限公司（以下簡稱憬芯科技）部分股權(quán)并增資的公告。公司擬以1000萬元受讓王善斌和吳雪松持有的憬芯科技5.92萬元注冊資本,，對應(yīng)本次交易后憬芯科技3.57%的股權(quán),；同時以7000萬元認購憬芯科技新增的41.47萬元注冊資本，對應(yīng)本次交易后憬芯科技25%的股權(quán),。交易完成后,，恒久科技將直接持有憬芯科技28.57%的股權(quán),。
與此同時，恒久科技的全資子公司還將以40.51萬元受讓憬芯科技的股東上海憬通科技合伙企業(yè)（有限合伙）1%的合伙份額,，從而控制憬芯科技14.47%股權(quán),。通過上述方式，恒久科技將合計控制憬芯科技43.04%股權(quán),。本次交易完成后,，公司能夠控制憬芯科技，并將其納入合并報表,。
憬芯科技尚未實現(xiàn)盈利
資料顯示,，憬芯科技目前已形成分布式光伏項目建設(shè)管理服務(wù)、項目監(jiān)工管理服務(wù)等主要業(yè)務(wù),。
通過本次交易,，恒久科技認為，將加強公司在新能源光伏領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局,，有助于擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模和增加新的利潤增長點,，進一步提升公司綜合競爭實力和盈利能力。
然而,，本次交易也存在一些風險,。憬芯科技評估基準日的賬面凈資產(chǎn)僅為106.31萬元，采用收益法評估的股東全部權(quán)益價值為2.12億元,，評估增值2.11億元，增值率為19842.27%,。若未來憬芯科技業(yè)務(wù)經(jīng)營情況及外部環(huán)境發(fā)生重大變化,，恒久科技可能面臨商譽減值的風險。
此外,，財務(wù)數(shù)據(jù)方面,，憬芯科技尚未實現(xiàn)盈利。2024年全年,，該公司實現(xiàn)營收770.28萬元,，凈利潤為虧損1172.33萬元；2025年1至4月,，公司實現(xiàn)營收1000.87萬元,，凈利潤為虧損495.57萬元。
公司經(jīng)營深陷困境
如此激進的高溢價跨界并購背后,，或許與恒久科技自身的困境相關(guān),。
公開資料顯示，恒久科技的主營業(yè)務(wù)涉及“影像耗材+信息安全”兩大產(chǎn)業(yè),。其中,，影像耗材業(yè)務(wù)方面,，公司的核心業(yè)務(wù)為激光有機光導(dǎo)鼓系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,，該業(yè)務(wù)為公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù),，也是現(xiàn)階段公司營業(yè)收入與利潤的主要來源；信息安全業(yè)務(wù)則通過公司的控股子公司福建省閩保信息技術(shù)有限公司（以下簡稱閩保信息）開展,。
不過,，近年來恒久科技業(yè)績表現(xiàn)不佳。近三年來（2022年至2024年）,，公司歸母凈利潤分別虧損2190.84萬元,、3260.73萬元、4710.40萬元,。今年以來,，公司業(yè)績并未好轉(zhuǎn)。恒久科技日前披露的業(yè)績預(yù)告顯示,，預(yù)計2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8500萬元至1.1億元,；歸母凈利潤虧損1650萬元至2450萬元。
業(yè)績低迷之外,，恒久科技及公司董事長,、實際控制人余榮清等多位高管日前還因信息披露問題而受到監(jiān)管機構(gòu)的處罰。江蘇證監(jiān)局在今年6月發(fā)布的行政處罰決定書顯示,，恒久科技于2019年11月完成對閩保信息71.26%股權(quán)的收購并將其納入合并報表范圍,。為完成業(yè)績承諾，2019年下半年,，閩保信息與多個公司在簽署的合同未實際履行的情況下,，通過偽造材料虛增收入和利潤。這一系列造假行為導(dǎo)致恒久科技披露的2019年至2021年期間的多個年度報告存在虛假記載,。
對此,，江蘇證監(jiān)局對恒久科技給予警告，并處以800萬元罰款,；對余榮清給予警告,，并處以1000萬元罰款，同時對余榮清采取5年證券市場禁入措施,。日前,，余榮清已辭去公司董事、董事長,、總經(jīng)理等職務(wù),。
